近日，随着公募基金二季报披露完毕，代表各家公募主动权益管理能力的主动权益基金也交出了最新答卷。二季度基金盈利，主要来源于TMT行业上涨，且未来趋势仍可能持续。

根据基金季报显示，共有18只主动权益基金第二季度的净利润超过2亿元。其中，“广发科技创新混合A”以5.1亿元的净利润排在榜首，“招商优势企业混合A”和“摩根新兴动力混合A”则分别以4.79亿元和4.31亿元的净利润排在榜单的第二和第三位。

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尽管上述基金在二季度收获了可观的利润，但不可否认的是，对于基金经理来说，二季度的操作难度显然更大。这一点，从申万行业指数的表现上，便可得到印证。

在申万31个一级行业中，二季度只有通信、传媒、家用电器、公用事业、机械设备、国防军工、汽车这7个行业实现了上涨。相比之下，一季度则有25个行业上涨。排名前十的基金均为混合型基金，这些基金经理们有较强的择股能力，在较为低迷的市场中依然能够挑选表现较好的行业与股票，做出明智的投资决策，取得正面的回报。

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这些基金经理的盈利密码是什么？从二季度的持仓中，我们找到了答案。

以净利润排在榜首的“广发科技创新混合A”为例，二季度该基金在TMT行业的配置比例达到32.9%，而一季度时这一比例仅为15.12%。类似的情况也发生在“摩根新兴动力混合A”的持仓中，该基金TMT行业的配置比例从一季度的23.31%升至二季度的43.75%。

事实上，二季度加仓TMT行业在公募圈中早已形成共识。根据公募基金行业二季报显示，TMT行业中的通信、电子、传媒均获得加仓，配置比例分别抬升2.13、1.66、0.40个百分点。

除了公募基金不断增持TMT行业外，被视为“聪明钱”的北向资金也是不断加仓TMT行业。今年以来，北向资金累计净流入TMT行业达到435.8亿元，持有TMT行业的比例也从年初的13%提升至年中的15%。

显而易见，TMT行业的未来走势将很大程度影响上述基金盈利的持续性，TMT行业能否成为长期投资主线？

日前，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》。其中，提到鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系，支持人工智能的大规模应用，体现了对人工智能技术支持和鼓励的态度。而随着《办法》的正式推行，将有望促进人工智能和相应的硬件端、应用端实现高质量增长。

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尽管经历了2013年至2015年由智能手机出现和通讯技术革新，2019年至2020年5G网络等新型基础设施建设以及数字经济快速发展带动的两轮上涨行情，目前中证TMT指数仍处于历史低位，本轮由人工智能（AIGC（ChatGPT））驱动的TMT行情仍存在很大的上涨空间。

因为它的出现，推动了从“万物互联”到“万物赋能”的跨越，被视为“场景革命4.0”到来，意义重大。分析师普遍预期2023年-2025年归母净利润同比增长率分别为30.49%、22.23%和16.92%，TMT行业预期归母净利润维持较高速增长。

尽管政策支持叠加核心技术出现带动了行情的开始，如人工智能在文字图像处理、人机交互等领域有了较为成熟的应用，但整体市场渗透率较低，未来“人工智能+”是否能有现象级应用，进入消费者市场，是决定本轮TMT成为长期投资主线的关键。

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