周末，YM公布了8月外汇储备。

储备总额达32882亿美元，创下2016年以来新高。

外汇储备就像孔雀尾巴，展示的是信心与成果。

旨在提醒人们，切忌做空，也不用挤兑。

外汇储备的高峰发生在2014年6月，高达39932万亿美元。

之后就一路下行，到2017年1月，最低跌到29982亿美元。

2017之后，外汇储备开始反弹，但再也没有恢复到往昔的高光时刻。

为什么高峰发生在2014年？

2014年是汇改的关键一年，也就在这一年，货币换锚了。

2014年之前，YM持有的国外资产（外汇储备）与基础货币（储备货币）是高度一致的。

体现的是赚多少钱，奖励多少钱。

随着国际化的推进，自由意志的崛起，外汇储备的调控难度加大。

包括出口后的资金不愿意回流，包括外资投资或换汇的积极性不高等。

而基础货币的发放则要与经济增长相匹配，怎能受制于外汇储备呢？

于是，就在那一年，货币换锚了。

之后的，外汇储备没有了硬约束，不再需要蒸蒸日上，走势基本以稳定为主。

体现的是孔雀尾巴的展开能起到警示作用就行，幅度不用越大越好。

外汇储备都备了啥？

根据7月数据，外汇储备32563亿美元，其中证券32473亿美元，占比约为99.7%。

也就是说，外汇储备基本被证券所覆盖。

广义上证券包括债券和股票两种，前者叫债权证券，后者叫股权证券。

但外汇储备通常不会去储备股权，以债权证券为主。

债权证券包括国债，也包括存款、支票、汇票等。

其中，美元资产占比约50%。其次是欧元30%、日元+英镑约20%。

同期，美元指数下跌了2.3%，欧元上升2.09%，日元升值2.56%，英镑2.12%。

加权计算，8月美元计价的资产价格下跌约0.055%。

在价格下跌的同时，8月外汇储备环比反而上升了318亿。

可以推测出，YM在发力，发力增持。

增持什么外国资产呢？

今年6月，YM悄悄增持了美国国债120亿美元，这是今年以来首次大规模增持的月份。

不排除，7、8月连续增持的可能。

为何要增持美国国债呢？

因为，市场已在预期降息。

随着降息预期的抬升，市场化的国债利率将提前下滑。

YM也是个投资者，在不断下滑的背景下，提前下手，锁定利率，能获取不菲的回报。

而欧盟、英国已经降息了一次，且欧盟即将再次降息。

购买他们的国债，更能让外汇储备如虎添翼。

这体现了经济下行，债券为王的逻辑！

相比于YM的增持，8月黄金储备已经连续四个月“不动声色”。

也就是说从5月份开始，不再增持。

我们看当时的价格是2355美元，今天的价格是2525美元。

YM是否错过了发财的“好时节”？

这一轮金价的低点是2022年11月，价格为1625美元。

而YM的黄金增持也发生同一个月，由6264万盎司，增持到今年4月的7280万盎司，总增持量为1016万盎司。

按同期价格上涨900美元计算，此轮增持YM净赚91亿美元。

由此可见，YM的策略是“抄在低位”，同时，也能理解在黄金涨了这么多时，选择了“不动声色”。

那么，黄金到底还会不会涨？

最近，黄金给人一种涨不上去的感觉。

体现的是美元降息即将落地，黄金没有了新的利好支撑。

而且，很有可能，在9月中旬美元降息落地之后，黄金将开启下跌旅程！

但市场总在博弈中体现不确定性。

如果，降息力度够强；如果，衰退幅度够大，则黄金将再创新高！

根据历史周期律，美元不会无缘无故降息，世界不会无缘无故降息，降息往往伴随着经济衰退！

所以，在准备好黄金随时下跌的同时，也计划好抄底的准备！