1、产业链加速放量：SMCI（超威电脑）指引下季度收入51-55亿美元，同比+133-152%、环比+32%-43%，产业链的加速放量得以验证，光模块的出货量环比也有望高速增长。

2、光模块的格局优势：SMCI自身的股价波动，主要是担心芯片供应放量后服务器格局变差、毛利率承压，但是，光模块的格局并未变差，从800G到1.6T格局还有望变好，1.6T光模块最快下半年商用，光模块龙头的股价有望在后面的阶段表现更好。

3、需求继续保持增长：四大云厂商财报披露完毕（英伟达大概在5月中旬披露财报），整体强调了AI对云收入的拉动，Q1资本开支合计488亿美元、同比+30%，强调在未来几个季度甚至未来几年持续加大AI投入。海外三大云巨头都在强调几个季度甚至未来几年持续加大AI投入，开发支出计划出现大幅增长，同时，国内也在加大算力设备的采购力度。

总体上，光模块的基本面没有发生变化，光模块行业正处于快速迭代和技术革新的关键时期，市场需求持续旺盛。近期主要还是受美股的一些干扰，担心美科技股出现下跌，另外本身股价也来到前期高位需要震荡消化。目前无论英伟达也好，纳斯达克指数也好，均步入上行趋势，短期不必过于担忧，继续看好光模块，关注中际旭创、新易盛、天孚通信（易中天）、鼎通科技、博威合金、沃尔核材。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

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