展望4月，市场出现“攻守转折”。春季攻势有望持续，3月中上旬在两会窗口期，风险偏好有望维持，围绕政策发力和新产业趋势的投资有望持续。需要关注业绩披露期效应再度发挥作用所带来的主题投资里面缺少业绩支撑的板块调整。4月回归经济基本面和年报及一季报业绩预期交易，因此要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。其中，尤其需要关注消费政策是否会超预期，以及消费板块的自由现金流改善的趋势。

近日，市场对于AI（人工智能）穿戴设备的关注度不断提高，2025年也被不少市场人士视作AI穿戴设备的爆发元年，消费电子板块景气度高企。以AI眼镜为代表的智能穿戴设备产品，通过多模态交互、实时翻译、健康监测等功能，正在创造全新的消费场景。AI技术嵌入提升了设备的交互体验，进一步拓宽了智能穿戴的应用边界。当前各品牌纷纷布局AI眼镜，行业已进入百花齐放阶段，产品持续创新或拉动终端出货量快速增长，产业链相关标的有望充分受益。

大科技板块已成为近期市场的热点领域，随着大科技板块热度持续飙升，DeepSeek、人工智能（AI）算力、AI智能体、人形机器人等一众细分概念轮番上阵，在吸引投资者关注的同时，甚至产生了一定的虹吸效应。大科技板块大概率成为全年的投资主线。而在大科技板块内部热点概念频出的环境下，将更加重视挖掘深度受益于产业趋势的关键环节带来的投资机会。

刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，我们测算此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。中企在印尼布局大量镍钴湿法冶炼产能，我们预计若钴价上涨将显著利好相关公司，在国内囤有库存的钴厂商也将受益，且钴企利润弹性或超出市场预期。

基于中国原镁产量丰富，下游汽车、机器人、eVTOL等行业轻量化需求持续渗透，镁合金价格处于经济性区间三方面驱动因素，中国镁合金需求预计将持续增长；半固态镁合金成型有望帮助行业领先公司打开第二成长曲线，汽车领域内半固态镁合金成型设备未来有机会向超大型一体化成型方向发展，机器人及eVTOL等行业的产量爆发预计也将大范围拉动对于半固态镁合金设备的采购需求。看好国内头部模压成型企业的投资机会，看好国内镁合金压铸零部件企业实现量价齐升。

上证指数出现反弹迹象，但是没有资金进场，说明机构资金和游资并不看好这个位置的反弹，主力资金也是观望态势没有出手，那么现在就只能等待外围市场的“靴子落地”后，再来看市场能否出现新的机会，这波春耕行情可谓是：“连水都没有喝得了！”目前市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，预期2025 年A 股市场将以“慢牛”方式继续上行。当下依然处于春季行情过程中，但4月大概率会切换题材方向。

创业板指数没有完全向上突破，牛哥一直提到的科技股也已经调整了1个多月，这就意味着行情还在等待契机，毕竟科技是有利好的，哪怕外围利空不代表国产替代就结束了。不过牛哥还是那句话：“成交量少于1.5万亿元就没有什么机会了，成交量少于1万亿元行情就结束了！”美国经济数据放缓，市场对美联储降息预期升温，或引导美元指数和美债收益率在未来一个阶段相对疲软，从而有助于缓解人民币汇率压力。资金面角度，4月净增量资金的类型可能会相对均衡。