这两年，各种ETF争奇斗艳，我们可用的工具不断更新。但是，如果说价值投资，一直缺乏创新！

要么是白马股大集合，要么是一揽子高股息，没新意！

可这两天，我们发现叫“自由现金流”的ETF即将发售上市。简单一看，发现有创新，就快速解析一下。

-华夏国证自由现金流ETF

华夏发行的这只自由现金流ETF跟踪的是国证的自由现金流指数，分析起来更为方便，网站资源比较丰富。

首先从编制规则来看，已经体现了相当的新意。去掉金融地产等特殊行业之外，剩下的就是做实业的上市公司了，然后精选自由现金流比率较高的100只成分股构成ETF。

自由现金流高有什么好处？可以直接AI回答。

我们简单总结，那就是业绩可能更真更可靠！其实相当多上市公司的财报，是比较脆弱的，EPS可能因为库存、应收账款等比较漂亮。可一旦经营出现波动，就会资金链中断导致业绩一夜变脸。

而公司通过经营产生的现金流再减去资本支出，代表着实际现金流循环的健康度，显然具有更强的韧性和可信度。

具体财经术语我们不解释，大致可以看下财报，大致每股经营现金和净资产的比例越高越好。

从财报指标来看，中国海油明显比中国石油更受机构欢迎，完全有道理，它也是国证自由现金流指数的第一大权重成分股。

第二大，则是美的集团，这是机构挚爱的白马龙头股了，股价也异常坚挺，每年还有超过4%的分红。

在分析的过程中，我们发现用自由现金流来筛选成分股，创新味道更足，突破了传统意义的分红、成长等因子限制。

一个季度更新一次成分股，也能更好地去弱存强。

那么按照编制规则排出100只成分股，前50只如上，可以参考一下看看。

如果从垂直行业层面，可选消费（家电、汽车为主）、能源、工业、原材料配置比例最高。通常红利类主题不配可选消费，而白马主题不配能源、原材料，而关键因子是现金流的话，则横向兼容了。

那么，这么组一个ETF，业绩走势会如何？

我们以该指数与深红利、深证、沪深300指数做了个对比，结果出人意料。在收益范畴，国证自由现金流指数几乎全面领先。

从走势图来看，虽然在9月、10月阶段，爆发力不算强，但在市场弱势阶段，明显有更强的韧性，也就是抗跌。

总体上，自由现金流ETF有不少闪光的创新之处，这也是我们比较喜欢的那种：有独特性、有创新，是对价投工具箱的一个有有力补充，过去表现上来看攻守兼备，值得期待。

至于国泰基金那只自由现金流ETF，跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数，信息披露程度比较差，以后有空再分析。

今天分析比较简单，上市之后有了新发现再补充给大家。

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