今年以来，红利策略持续展现出较强的防御能力。截至上半年A股收官，在三大股指悉数收跌的同时，红利相关指数则多在年内取得正回报。其中，中证中央企业红利指数（指数简称：央企红利；指数代码：000825.CSI）自今年以来的累计收益率为13.67%，在震荡市中表现亮眼。
表：主流红利指数的年内累计涨跌幅
数据来源：Choice，截至2024/7/1；指数历史表现不代表未来，也不构成业绩保证或投资建议；市场有风险，投资需谨慎。
在一众红利指数中，央企红利指数为何能够取得如此领先的业绩？这与其“特殊性”有一定关系。
从指数名称中就能看出，央企“携手”红利，Buff加满。
央企红利指数从中央企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，反映中央企业中高股息率证券的整体表现。
指数成分股的行业分布以银行、交通运输、煤炭、钢铁、建筑装饰为主，合计权重达到64.75%。顺周期特征显著，且重仓行业均属于央企“含量”较高、由中央高度控股的实体经济“命脉”，一直以来都是分红“大户”。
图：央企红利指数成分股的行业分布（权重）
数据来源：Choice，截至2024/7/2；行业分类为申万一级行业；不同行业权重占比可能会根据指数编制方案及市场情况发生调整。
更具体地看，央企红利指数前十大成分股背后的第一大流通股东均是“根正苗红”，而且从指数编制方案的要求来看，成分股的实际控制人为国务院国资委或财政部。这也促使企业更具稳健经营的优势，对于稳定、持续分红能力的提升，也起到了重要的支撑作用。
表：央企红利指数前十大成分股
数据来源：成分股及权重数据来源于中证指数有限公司，截至2024-07-02；第一大流通股东信息来源于股东数据公告，截至2024-03-31；指数成分股列式不代表个股推荐，不构成投资建议，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。
2021年至2023年，该指数的近12个月股息率已连续三年大于5%，各年度数值分别为5.69%、5.92%、5.59%；其最近12个月股息率为5.23%，显著高于其他主流宽基指数。
在最近两年的震荡市场中，在“高股息率”的加持下，分红为红利类资产拓宽了收益来源，使央企红利指数相较于其他主流宽基指数而言，表现更加占优。近一年间，万得全A指数下跌15.02%，而央企红利指数则取得了3.24%的正收益。
图：央企红利指数与主流宽基指数的股息率、涨跌幅对比
此外，很有意思的是，央企红利指数的成分股既有像中国石油、工农中建四大行这样总市值达到万亿量级的大蓝筹，也有像鲁西化工等总市值不过200亿左右的小市值企业。
可谓是，在市值分布上，大市值蓝筹和小而美黑马兼备。
不过，整体而言，央企红利指数的大市值特征还是比较突出的。有24只成分股的总市值在1000亿元以上，合计权重达到近60%。
数据来源：Choice，截至2024/7/3
为什么说在当前的震荡市中，或许可以关注央企中的红利资产了呢？
政策背景是一项重要的考量因素。
长期以来，提高上市公司的分红力度和比例，一直颇受监管部门重视。早在十几年前，监管层就先后发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（2008.10发布）和《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（2012.05发布）等规定。
2022年5月，国务院国资委制定印发了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提到支持上市公司综合考虑行业特点、经营模式、所处发展阶段、盈利水平、资金需求等因素，制定合理持续的利润分配政策，鼓励符合条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报。
2023年1月的央企主要经营指标调整、2024年4月的新“国九条”发布，对于助力央企加强市值管理、提升分红能力和水平，均有着不小的促进作用。
事实上，央企一直是A股市场中的分红主力军。
2022年，央企控股上市公司分红总额高达10660亿元，占全市场的比重高达56%，分红公司数量占比为77.6%、平均股利支付率为40%、平均股息率为3.5%、连续5年分红占比为57.7%、连续3年红利增长占比为19.2%（数据来源：Wind，统计区间为2022年度）。央企上市公司分红总额从2014年时的5147.16亿元，在短短8年间增长至万亿元。
2023年，受中央国有企业实控的企业中，分红公司的平均股利支付率为36.5%、平均股息率为3.3%，较其他属性企业较具优势（数据来源：Wind，统计区间为2023年度）。
而在今年，截至6月11日18时，已有93家A股上市公司发布中期分红计划，其中仍以央国企为主（数据来源：Wind，统计区间为今年以来截至6月11日18时）。
可以说，央企的“高分红”特征较为凸显。
既然如此，如果想要把握央企红利的机会，有没有什么好选项呢？
富国即将发行的央企红利ETF（基金代码：159332），跟踪的就是前文中提到的央企红利指数。
央企红利ETF的拟任基金经理金泽宇，是复旦大学金融学博士，2018年7月加入富国基金，2022年7月起担任基金经理，在管多只宽基指数类产品，包括300ETF、红利低波ETF等。
作为新基金背后的管理人，富国基金始终积极参与ETF业务发展，在宽基、行业主题、跨境、商品、固收、Smart Beta策略等丰富多样的ETF产品线中，均有ETF产品布局。
立足于当前的市场环境，权益类资产波动犹存，以债券类资产为代表的稳健型资产亦有波折。面对震荡局面，红利策略的布局价值及性价比仍在彰显。而在央企这类优质资产的加持下，红利策略或会焕发新的光彩。
富国央企红利ETF（159332）有望助力投资者一键买入“一篮子”高股息率上市央企的股票，力争捕捉震荡市下，由央企和红利“强强联手”所带来的较为稳健的投资体验。
风险提示：
市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。
