碎步上行加长阴重挫，今天这根大阴线不仅打破过去3周以来的单边上行趋势，更是让所有的科技股主线集体破位。虽说这种强度的急跌在以往的行情里也不是没有遇见过，但出现在科技股牛市中，一天的亏损要回吐掉一个月的利润，就会让人觉得信心大挫！如果后面都是这个玩法，不谈长线资本，连短线都难有活路！
对于今天的大跌，原因有很多，其中一些外部原因是我们无法避免的，但是一些内部的人为的因素，就应该引起监管层的重视。否则类似的剧震就会成为常态，而这种剧震多了，同样会导致整个市场赚钱效应下降，迫使投资者离场。
旌扬先来说说，造成今天A股大跌的几个外部原因：
首先是英伟达的财报。近日，英伟达发布了发布2025财年第四财季报告。报告期内，公司实现营收393.31亿美元，环比增长12%，同比增长78%；实现净利润220.66亿美元，同比增长72%，对应每股净利0.89美元。
英伟达四季度净利润增长了72%，看起来还不错。但是和前面几个季度相比，问题就出来了。英伟达去年第三季度净利润同比增长109%，还在3位数。四季度净利润从3位数下滑到2位数，而且下滑比例还比较大。要知道，这还只是英伟达去年4季度的业绩，当时DeepSeek并未对英伟达的业务造成太大的冲击。而DeepSeek的影响，会在今年一季度后开始慢慢显现。
也正因为如此，英伟达在披露四季度财报后，昨晚大幅重挫8%，并带崩美股科技股，纳指也跌2.78%！大家从纳指的走势可以看出，纳指已经出现趋势转弱了。虽说美股一直是急跌缓涨的慢牛格局，但这次的情况似乎有点不一样。如果英伟达后面几个季度的业绩持续下行，那么美股的科技泡沫将会被完全刺破。
由于隔夜英伟达重挫，今天A股市场中与英伟达挂钩的AI算力细分也受到牵连。其中CPO、铜缆高速连接受到的冲击最大，跌幅也最大。在这两个板块拖累下，人工智能集体重挫，并带动科技股全面退潮，大盘和创业板指同步跳水。
其次是特朗普再次祭出关税大棒。这是今天早上才传出的消息，特朗普表示，他提议对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，将于3月4日生效，同时对中国进口商品再征收10%的额外关税。特朗普表示，对中国进口商品征收的新关税将叠加在他于2月4日征收的10%关税之上，累计额外关税为20%。数据显示，2024年美国从我国进口的商品总额达到4390亿美元。由于特朗普第一任期的贸易行动，许多进口商品已经面临高达25%的关税。
特朗普2月第一次对我国商品征收10%的关税，当时也在资本市场引起的剧震。这次在没有任何征兆的情况下，再次举起关税大棒，可以算是超预期利空。值得注意的是，美国的关税政策并不只是针对几个国家，昨晚美股大跌，今天白天亚太股市集体大跌，日本和韩国股市跌幅都超过了3%，黄金、比特币等主要商品走弱，都与此有关。A股处于旋涡中心，自然免不了重挫。
在旌扬看来，这两个外部原因仅仅只是加大了今天A股调整的压力，但造成今天A股剧震的根本原因，还是内鬼太多了！
在今早的【A股猛料】中，旌扬提到昨天盘后港股方面的几个消息：第一个是港交所披露的数据显示，2月以来四大科技巨头的卖空比例与股数呈现同步陡增！第二个是香港证监会建议放宽主要交易所买卖衍生工具的持仓限额。
这两条消息看似没有太大的关联，实则都反映出港股在连续大涨后，获利盘回吐的压力正在加大。
港交所的数据大家比较容易理解，今年2月后，恒生科技股指单边大涨，但是这两天阿里、美团、腾讯等科技股巨头的卖空股数量大增了3倍以上。这说明港股的空单压力较大。香港证监会为了缓解港股现货的抛压，才建议放宽交易所买卖衍生工具的持仓限额。目的是想引导部分畏高的投资者，通过金融衍生品对冲港股大涨的风险，而不是直接卖出港股。
那么港股的空单到底来自于哪里呢？
看看前期是谁在买，就知道谁有获利了结的冲动。按照旌扬此前分析，港股在节后有两大多方主力，分别是内资机构和外资机构。所以空单要么是内鬼挂的，要么是外资挂的。虽然没有直接的证据，但旌扬认为，内资做空的概率要更大。这点也可以内外资机构的操作策略上得到佐证。
内资机构方面，本身就是短炒思维。数据显示，今年以来南向资金净流入港股已经超过2600亿港元，是港股的最大做多力量之一。而南向资金的主要成分就是公募基金。按照昨天下午《主力暴力洗盘！3原因造成A股放量剧震！午后为何会出现V型反转？》一文中的分析，内资争夺港股的定价权，有很大的原因就是想在两个市场里来回高低切，做到A股和港股通吃。
外资机构方面，更偏向于中线思维。在过往的行情中，北向资金调仓都是以月位单位展开的，比较少快进快出。而且如果外资有减仓中国资产的打算，那么最先做出反应的应该是美股中的中概股。但是昨晚美股大跌时，纳斯达克中国金龙指数只是小跌，抗跌性非常明显。而且当美股进入下行通道后，外资也需要一个蓄水池，同时减仓中国资产和美股的概率并不大。
今天港股单边大跌，与科技股空单增加，香港证监会释放的信号，都有关系。港股没能V型反转，A股就没了支撑，全日都没有出现过任何反弹。
值得注意的是，内资机构不仅加剧了港股的震荡，同样也在搅动A股的局势。
在昨天下午的文章中，旌扬还跟大家聊到过近期主力机构和游资在操作上出现了剧烈分歧。以往这两路资金非常容易抱团取暖，但是现在行情好了，相反博弈更加激烈。而从交易数据来看，挑事的一直都是内资机构。这点可以从内资机构和游资的板块调仓动作上看出来。
在上周之前，主力机构和游资基本集中在人工智能里混战。但是上周主力机构开始撤离人工智能部分板块，并向机器人加仓。本周前三个交易日，主力机构继续加仓机器人，同时减仓人工智能。而游资方面，上周5个交易日和本周前3个交易日，关注焦点基本集中在人工智能里。昨天，游资迫于机构的压力，开始减仓人工智能，并向机器人板块调仓。再看到游资上钩后，今天机器人板块立马出现大面积重挫。
不难看出，这两周主力机构在操盘时具有极强的侵略性，也是造成科技股内部分化的元凶！至于说今天市场中传闻的IPO重新放开，这多半也是内鬼为了砸盘，刻意制造出来的假消息。
虽说涨多了减仓无可厚非，但机构投资者毕竟不是散户和游资，如果把所有的心思都花在割韭菜上，频繁造成A股市场剧烈震荡，这只会损害市场根基。而今天尾盘A股单边下跌，30年期国债价格快速走高，也表明节后A股好不容易积累的人气，又散去了一大半。
最后再来说说下周的行情。由于大盘、创业板指，以及主要的科技股板块指数集体大跌，并收出光脚阴线。这种走势说明市场做空动能并未释放完全，下周初还会有惯性下挫。从大盘技术形态上看，下周初如果惯性下跌，则可能跌破60日线，去试探1月平台的支撑位。大盘已经从上行通道，转入了箱体结构。在1月平台之上，多半能止跌。从时间周期来看，应该在下周中。
热点方面，机器人和人工智能重挫，但前面机构和游资都还有大量仓位在场内，下周几个板块回撤到20日线附近，主力会展开自救。虽说科技股还会有反复，但筹码结构已经松动，想在短期内再次走出一波凶悍的主升浪估计会非常难。
