摘要：新亮点！

今天军工板块爆发了。

关于军工走强，很容易想到2018年的反制四大线：种业消费、稀土、军工、自主可控芯片。

但本次的军工与以往又有所不同，它是多因素共振。

（来源通达信软件）

回购利好刺激

果子表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。

4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。

今日，航空工业集团旗下部分上市公司已披露相关公告。

其中，中航机载拟回购3～5亿元，中航重机拟回购2～4亿元，中航光电拟回购1～2亿元，中航高科拟回购1～2亿元，中无人机拟回购1～2亿元，中直股份拟增持0.5～1亿元等。

海外军费增加

3月4日，欧盟委员会主席冯德莱恩提出一项“重新武装欧洲”（ReArmEurope）计划，规模为8000亿欧元。

3月19日，欧盟委员会正式发布《欧洲国防准备2030联合白皮书》，通过了此前宣布的“重新武装欧洲”计划。

而昨天有消息报道，老美国防预算将首次达到1万亿美元。

海外军费的增加，会不会同样刺激国内军费的增加呢？

中信建投研报表示，全球地缘政治格局持续动荡，我军国防支出有望保持较快增速。当前我国国防信息化建设虽取得突破，但在系统化协同、全球化信息支援等方面仍需进一步优化，与军事科技先进国家之间仍存在发展阶段性的差异。

国内即将迎来十五五规划布局。

《“十四五”规划和2035远景目标建议》中提出，“十四五”我国要加快武器装备升级换代，同时加快关键技术的突破，提出三化融合向智能化武器发展，加速战略性、颠覆性装备和技术的发展，同时2027年实现建军百年奋斗目标，加快武器装备现代化。

自主可控加速与出海

华西证券研报认为，军工是完全自主可控的领域，不受关税影响，而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。

中航证券研报指出，新时代军工行业具有更优的资产质量、更新的景气赛道、更大的业务规模、更高的市场天花板，军工行业的估值体系也将进行重塑，享受更新更高的溢价。

东吴证券研报指出，2025年作为“十四五”收官之年，前期因体制改革延迟的订单有望加速兑现，叠加军贸出口扩大、军用技术转化等新增量，行业订单修复具备可持续性。

军工产业链

按横向划分，军工产业链主要涵盖核工业、航天、航空、船舶、兵器、电子信息六大业务领域。

按纵向划分，产业链可分为上、中、下游三个环节。

上游包含新材料及电子元器件，如碳纤维、连接器等，

中游包含分系统及配套设备，如模锻件、雷达、航空发动机等，

下游主要为主机厂，负责生产航空主机、地面兵装、卫星等装备。