一、市场概述
近期，甲醇市场价格呈现加速下跌态势，价格已跌破8月份的低点，并重回下跌趋势。甲醇市场的压力不仅来源于自身，更多是受到宏观环境的影响。从化工品整体表现来看，多数化工品近期跌幅较大。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
二、数据分析
通过期货数据分析家系统，我们对化工板块的涨跌幅情况进行了对比分析。以最近10天为例，我们发现化工品普遍跌幅较大，如玻璃、纯碱跌幅超过9%，与原油相关的PX和PTA跌幅约8%，甲醇跌幅接近6%。这表明甲醇下跌受到整个化工或商品市场氛围的影响。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
三、核心产业数据跟踪
库存情况：甲醇库存重回累库趋势，且累库速度较快。无论是港口总库存还是可流通库存，都处于较高位置，对甲醇价格形成下行压力。内地库存压力相对较小，但港口发货量较低，后期或有提升预期。
沿海地区的公共仓储观察到甲醇到港卸货量有所增加，而多数库区的周提货量并未出现增长，导致沿海地区的甲醇库存持续上升。截至9月5日，包括江苏、浙江和华南在内的沿海地区甲醇库存总量达到114.7万吨，较上周增长了5.4万吨，涨幅为4.94%，与去年同期相比下降了0.17%。目前，这一库存水平位于历史中上段。整个沿海地区的甲醇可流通货源预计在48.6万吨左右。
江苏省甲醇库存量达到59万吨，较上周增加了3.6万吨，涨幅达到6.5%，但与去年同期相比下降了8.1%。江苏地区（包括太仓和南京）的进口船货卸货量有所增加，导致整体库存继续上升。根据卓创资讯的不完全统计，太仓地区库区的日平均提货量在1542.86至1700吨之间，较上周的1492.86至1635.71吨有所上升，表明太仓地区的提货量略有增加，主要以汽运方式提货。此外，江苏部分非主要库区的周提货总量仍超过太仓库区。目前，江苏地区的可流通货源大约为20.5万吨。
与此同时，浙江省的甲醇库存量为22.1万吨，较上周减少了0.6万吨，跌幅为2.64%，但与去年同期相比增长了27.01%。目前，浙江地区的可流通货源大约为0.5万吨。
季节性分析：9月和10月，港口发货量通常会增加。甲醇港口库存具有明显的季节性特征，每年5月至9月为累库期，四季度库存可能出现回落。当前时点，需重点关注库存累库趋势的结束。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
四、供需分析
国内供应
近期甲醇国内开工率回升至高位，预计九、十月份及四季度，国内甲醇开工将维持在较高水平，供应较为充足。国内甲醇装置的整体开工负荷达到72.76%，较上周上升了1.38个百分点，与去年同期相比则下降了0.17个百分点。在西北地区，开工负荷为83.41%，较上周增长了0.34个百分点，同比去年增长了2.15个百分点。在本报告周期内，由于华东和华北地区的开工负荷有所上升，推动了全国甲醇开工负荷的整体增长。截至9月5日，国内非一体化甲醇的平均开工负荷为64.33%，较上周提高了1.93个百分点。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
进口供应
海外产量和开工率处于较高位置，近期伊朗装置开工受到影响，开工率下滑，需关注伊朗装置动态。
国际甲醇生产装置的开工率继续保持下降趋势，伊朗、美国等地的开工率有所下降。目前，整体开工率为72.01%，较上周下降了3%，与去年同期相比也下降了4.9个百分点。具体来看，伊朗的KPC装置运行正常，而ZPC装置有消息称短暂停工一周，Kimiya和Sabalan在上周短暂停工后已重新启动；沙特、阿曼和卡塔尔的装置运行正常；新西兰的装置保持前期状态；美国的开工率有所下降，其中一套年产175万吨的装置在短暂停工后重新启动，开工率因此受到轻微影响。
根据卓创资讯的初步统计，预计至9月22日，中国进口的甲醇船货抵达量将在71.55万吨至72万吨之间（假设按照既定船期正常抵港）。具体来看，江苏地区的预计进口船货到港量在44.35万吨至45万吨，华南地区的预估到港量为3.4万吨至4万吨，浙江地区的预估到港量为21.8万吨至22万吨，而内地预计还将有2万吨至3万吨的进口船货抵达。在9月中下旬，华东地区的进口船货到港量将有所增加，需关注江苏主要仓储设施的实际储罐容量情况。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
需求端
甲醇制烯烃需求整体开工已回到高位，需求端维持高位运行。
近期，国内通过煤炭制甲醇进而生产烯烃的行业开工率略有上升，目前整体开工率达到了88.5%，较上周增长了0.5个百分点，与去年同期相比增加了8.84%。在装置运行方面，久泰年产60万吨的装置自8月23日开始逐步重启，目前运行稳定，负荷情况良好；天津渤化、鲁西、阳煤等项目的运行同样保持稳定；港口的多个项目运行状况基本维持前期水平，需关注部分原料的消耗进度。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
甲醇传统下游行业的加权开工率小幅上升1.04%，达到48.55%。分行业来看，甲醛和醋酸行业的开工率有所增加，而二甲醚、MTBE、DMF和BDO行业的开工率则出现下滑。
具体分析如下：甲醛行业的开工率小幅增长0.13%，达到28.87%，在“金九”需求恢复的预期下，部分地区开工率略有提升，但总体变化不大；二甲醚行业的开工率下降5.78%，至12.3%，潜江金华润停车，九江心连心和江西心连心也处于停车状态；醋酸行业的开工率显著增加6.3%，达到87.82%，华鲁山东上周恢复正常运行后，近期又降至半负荷运行，河南龙宇正在重启中；MTBE行业的开工率下降0.62%，至45.59%，德晨化工停工，成泰装置重启；DMF行业的开工率下降0.8%，至39.83%，荆州装置持续停车；BDO行业的开工率下降4.8%，至59.1%，新疆新业和河南开祥进行停车检修。
数据来源：卓创、Wind、钢联、期货数据分析家
五、后期关注要点
当前甲醇市场呈现高进口供应、高国产供应和高下游需求的格局，但库存也在持续快速累库。
进入九、十月份后，需重点关注甲醇库存拐点及潜在原因。一方面关注海外甲醇产量变化，另一方面关注国内传统下游需求情况。
更多专业数据、图表、观点，请使用《期货数据分析家》，平台以海量期货数据为支撑，用科技手段构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时费力等难题，轻松拥有及时、全面、智能的投研体验。
目前已经可以使用手机端、电脑端访问使用，欢迎体验。
重要提示
【作者信息】
作者：韩冰冰
单位：华融融达期货
交易咨询号：Z0016290
【免责声明】
本文由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。
