近期，螺纹钢市场成为投资者关注的焦点。从最新的产业信息来看，螺纹钢价格经历了一轮波动后，再次陷入空头趋势，但其背后的产业逻辑却错综复杂，值得深入探讨。
价格波动与基差走强
近期，螺纹钢价格持续下跌，尽管在前期曾有一波止稳反弹，但随后再次跌破前期低点，形成了明显的空头趋势。然而，在这一过程中，我们注意到一个积极的信号：螺纹01合约的基差持续走强。这意味着现货市场相对期货市场表现出更强的韧性，现货价格下跌幅度小于期货，反映出当前现货市场的供需状况较为乐观。
库存低位与供应端压力
进一步观察螺纹钢的库存情况，我们发现无论是总库存、钢厂库存还是社会库存，均处于偏低水平。这一低库存状态通常会对现货价格形成支撑，因为供应紧张往往推高价格。然而，令人费解的是，尽管库存偏低，期货价格却持续走弱。这背后的原因，需要从供应端寻找答案。
当前，钢厂的开工率大幅下滑，显示出螺纹钢的低库存是通过供应端的主动压缩来实现的。长流程螺纹的开工率维持在40%左右，而短流程更是低至14%以下，这样的低开工率几乎等同于部分企业提前进入了“假期模式”。这种主动去库存的行为，反映了整个行业面临的产能过剩压力和盈利困境。
利润修复与供应展望
从利润角度来看，目前长流程螺纹的生产仍处于亏损状态，但近期有所修复。这主要是因为钢厂通过大幅减产来控制成本，进而实现利润的稳定。然而，这种通过减产来挺价的做法并非长久之计，一旦市场利润恢复，钢厂很可能增加产量，从而带来供应压力。
铁矿端的影响
此外，铁矿作为螺纹钢的主要原材料，其价格走势同样值得关注。目前铁矿市场仍处于空头趋势中，这对螺纹钢的成本端构成了一定的压力。因此，在关注螺纹钢价格变化的同时，也需密切关注铁矿市场的动态。
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作者：韩冰冰
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