在资本市场的迷雾中，净资产收益率（ROE）犹如一盏明灯。股神巴菲特曾断言："如果只能用一个指标选股，我选择ROE。"近十年A股经历多轮牛熊更迭，本文就通过深度数据挖掘，结合盈利稳定性、行业地位、护城河深度三大维度，遴选出十家ROE持续领跑的"现金奶牛"。
十年ROE王者榜单（按行业黄金赛道排名、ROE的稳定性）1. 贵州茅台（600519）
白酒行业绝对龙头，连续16年毛利率超90%的"液体黄金"。独特的品牌溢价能力+限量供应策略，使其在消费升级浪潮中持续获得高端市场红利。
2. 海天味业（603288）
调味品行业的"隐形冠军"，通过极致渠道渗透曾经实现"每瓶酱油净利率=两桶油总和"的商业奇迹。其拥有的超400万个终端网点，更是其他企业难以复制的竞争壁垒。
3. 恒瑞医药（600276）
中国药王，创新药赛道领跑者，连续多年研发投入占比超营收20%的硬核科技企业。其PD-1单抗等重磅药物持续兑现，在医保谈判时代展现强大抗风险能力。
4. 迈瑞医疗（300760）
医疗设备国产替代先锋，监护仪全球市占率第三。疫情催化下生命信息与支持业务爆发式增长，海外营收占比突破40%，成功实现了出海。
5. 海康威视（002415）
安防领域绝对霸主，从硬件制造商成功转型AIoT生态构建者。研发费用十年增长15倍，智能物联收入占比突破60%。
6. 宁德时代（300750）
动力电池全球市占率37%的超级独角兽，通过"技术专利+产能规模+供应链绑定"三重护城河，卡位新能源汽车革命的核心要塞。
7. 招商银行（600036）
零售银行转型标杆，"轻型银行"战略使其在利率市场化冲击下仍保持1.4%的不良率行业最低水平。私行客户AUM突破3万亿彰显财富管理硬实力。
8. 万华化学（600309）
全球MDI产能龙头，通过逆向研发打破国际垄断。独创"八角工业园"循环生产模式，在碳中和背景下MDI单吨成本较持续低于同行。
9. 长江电力（600900）
水电行业现金奶牛，坐拥三峡、溪洛渡等超级水电站。经营性现金流常年超过净利润，高股息率（近5年平均4.2%）凸显防御价值。
10. 中国中免（601888）
免税行业绝对垄断者，占据国内免税市场92%份额。海南离岛免税政策催化下，曾经单店坪效达香奈儿3倍的三亚店成为超级印钞机。
结语：穿越周期的投资哲学真正的价值投资，是在喧嚣中识别那些能将每份净资产转化为超额收益的企业。这十家ROE战将用十年数据证明：优秀企业如同滴灌系统，能在任何土壤中持续创造现金流。当市场再次陷入迷茫时，不妨回望这些用ROE刻画的成长轨迹——那里藏着价值投资的终极答案。
