作者：尹柏

出品：全球财说

随着2021年上半年结束，各家基金公司各个产品上半年的回报率备受关注。

其中，交银施罗德基金在2021年上半年的表现只能用“惨淡”来形容。

主动权益类基金产品中，共有7只上半年录得负收益。在这7只产品中，2只规模超百亿，4只规模超过50亿。

《全球财说》发现，此前被称为“交银三杰”的杨浩所管理的3只产品均录得负收益，且3只产品规模约合326亿元，很多投资人均表示“十分失望”。

也正是因为让投资者颇为失望，交银施罗德基金的两位基金经理王崇、杨浩均在二季报中进行道歉。

两位基金经理都提到了“反思”，然而较6月30日又过去了月余，交银施罗德基金几位基金经理的业绩不见起色，或者说是越来越差，看来反思并未起到作用。

那接下来，交银施罗德基金又打算如何操作呢？

先来看看曾被称为“交银三剑客”之一的杨浩。

资料显示，杨浩于2010年加入交银施罗德基金，具有10余年的行业从业经历。自2015年担任基金经理，累计任职时间近6年，期间还获得过2座金牛奖杯及多个奖项。

彼时，交银施罗德宣传称，杨浩多年穿越牛熊，然而以杨浩在2021年上半年的表现，实在无法与上述描述与奖项相匹配。

目前，杨浩管理着3只基金产品，分别为混合偏股型的交银内核驱动混合（008507. OF）、混合灵活型的交银新生活力灵活配置混合（519772. OF）和混合平衡型的交银定期支付双息平衡混合（519732. OF）。

交银内核驱动混合作为偏股混合型基金，业绩最差！那就先看看这只基金吧。

交银内核驱动混合成立于2020年1月13日，截至2021年6月末基金规模达116.58亿元，总份额为80.12亿份，较上季末减少超10亿份。

基金总份额的下挫，从另一个侧面反映投资者对于杨浩的不满。

Wind数据显示，2021年上半年交银内核驱动混合的区间回报为-1.38%，排名同类末位。最新数据显示，该基金年内收益率进一步下挫至-10.13%，在同类1654只基金中，排名第1576位。

业绩持续不振且弱于比较基准，或源于基金经理对于形式的错判。杨浩在基金二季报中称，“我们有坚持，也有反思”。

一直以来，杨浩坚持对数智化、海外化、一体化方向的优秀公司进行投资。

杨浩称，“数智化的趋势是比较明显的，在后移动互联网时代，数字智能在工业制造、零售供应链、智能汽车家电新场景上都逐步从投资故事转为现实，早期带动相关硬件产品的销售，中期优化企业经营，长期有望创立一些新的高壁垒商业模型”。

交银内核驱动混合股票占比达87.76%，其中前十大持仓合计占比高达70.37%，所以基金经理的选股水平格外重要。

第一大重仓股为海康威视，以个股看确实符合数智化、海外化，年内涨幅也为29.16%，属于优质企业。

但是芒果超媒作为第二大重仓股就与“坚持”有些不符，年内涨幅为-26.90%；之后的顺丰控股、美的集团、中天科技则严重拖了业绩后腿，年内涨幅均在-30%一线。

若是坚持数智化、海外化、一体化，对于绝味食品标的股的选择，是源于基金经理个人的口味吗？

自2020年一季度末，交银施罗德主动权益团队便重仓该股，多只基金位列基金持仓首要位置。

虽然，在2020年2月起的一年时间中，重仓绝味食品带来颇为丰厚的收益。但目前来看，绝味食品已较年内高点下跌约3成，同时基金持有数量也由高位的386家下降至二季度末的55家，但交银施罗德基金的杨浩、王崇仍对该股偏爱有加。

曾为杨浩所管基金带来收益的个股，在走势下挫时，基金经理未能及时调整，是最重要的问题。

《全球财说》对比发现，自交银内核驱动混合成立以来，重仓股基调便已确定。自2020年4季度以来，A股牛熊震荡更替，杨浩却未对所管基金的前十大重仓股进行调整。

除舍弃年内并未大幅下跌的三花智控外，连续三个季度其余重仓股均没有进行调整，这样的“坚持”更像是故步自封的固执。

更加严重的是，杨浩所管3只基金的选股雷同，基本完全重叠。这也导致交银新生活力灵活配置混合、交银定期支付双息平衡混合年内收益率为-9.98%、-8.26%，同类排名为1928|1973、97|102。

基金经理杨浩掌控逾350亿元的基金规模，作为曾经的明星基金经理，似乎并不具备穿越牛熊的应变能力。

同质化选股、选债导致所管基金无一幸免，造成目前状况的又究竟是基金经理经验不足还是精力不足？

在二季报中，杨浩还提到了反思，只不过他在反思中短期交易和中长期投资之间的平衡问题。但是很明显，短期交易不断亏损，即便是中长期投资也被2021年的糟糕操作严重拖了后腿。

所以，最应该反思的还应该是自身究竟出了什么问题。

与杨浩面临同样问题的，还有交银施罗德主动权益团队的周中和沈楠。

其中，周中目前管理着5只基金产品，现任基金资产总规模为150.08亿元，也属于百亿基金经理。

值得注意的是，周中自2020年中后便频发新发基金，其中就包括2020年10月发行的偏股混合型交银施罗德启欣混合（010143. OF）、2021年1月末发行的交银启道混合（010483. OF）。

Wind数据显示，交银施罗德启欣混合、交银启道混合在2021年上半年的区间回报分别为-1.38%、-1.23%，均以亏损告终。

和杨浩一样，在此后的一个月状况并没有好转，反而持续扩大。最新数据显示，交银施罗德启欣混合年内收益率为-3.67%，交银启道混合年内收益率为-2.59%。

并且，周中作为基金经理在上述两只基金的任职回报均为负值，分别为-0.58%、-2.30%。

然而就是这样的业绩情况，周中依旧在2021年6月再次成立新基金交银成长动力一年持有混合（A类：011275；C类：011276）。

在老基金未能管理妥善的情况下，交银施罗德再次委以周中重任，对于投资者是否足够负责？不过，投资者们的热情也逐步减退，新基金合计募集规模为35亿元。

当然，交银施罗德新发基金的步伐仍未停止，2021年7月19日再次新发基金交银品质增长一年混合（A类：012582；C类：012583），基金经理选择为上半年业绩稍好的韩威俊。

目前，韩威俊管理6只基金，虽然上半年悉数录得正向收益，且4只基金区间回报在10%以上，但是同质化选股严重。

《全球财说》发现，韩威俊上半年的较佳业绩并没有保持至8月。8月5日的Wind数据显示，韩威俊所管6只基金年内收益率全部告负，其中交银施罗德内需增长一年持有混合（010454. OF）的年内收益率已降至-6.89%，同类排名1487|1654。

那交银施罗德主动权益团队中，还有哪位明星基金经理？王崇？

王崇作为明星基金经理，目前管理3只产品，现任基金资产规模达347.5亿元。但是，王崇年内业绩也十分惨淡，不足4%的年内收益率使其只能位居中部偏后位置。

其中，王崇所管的交银瑞丰三年封闭混合（501087. OF）虽然成立近2年以来回报为62.80%，但目前的年内收益率为-2.90%，同类排名1352|1654，投资者在基金吧中怨声连天。

不由有人感慨，交银施罗德权益团队没落，曾经的三剑客已经不复存在。除了主动权益团队外，指数基金随着蔡铮卸任9只产品，由无管理经验的基金经理邵文婷接手后，似乎也存在危机，值得持续关注。