先说下，A股最肥美的一段已经结束了。

刚看了下咱的估值表，投资机会正式从「S+」降到「S-」。咱们的投资机会排序是按照S、A、B、C、D降序排列的。因此，现在相当于从最顶级机会降到次顶级机会。

不得不服，国家队还是狠啊，这波最顶级投资机会又被他们抓住了。

国家队买的主要是ETF指数基金，而ETF被大幅净买入的时间段见下图红框。

刚好是指数最底部，国家队一口气买了3000亿的ETF。

此后，国家队偃旗息鼓，ETF的净流入就也停止了。

有人说外资里还有国家队。

这点不好说，也许有。比如托管在中资券商（各种中字头券商）的海外资金，可能背后有国家队的影子。

关键是吧，假设这些资金真的是国家队，那么国家队依然实现了精准抄底。

具体而言，在今年初的谷底中，托管在香港中资券商的疑似国家队的资金借道沪深港通精准买入了400~500亿。

而这波资金在A股确定性反弹后，也是迅速偃旗息鼓、再无动静，和在ETF上的操作非常相似。

两个字总结：纪律+精准。

我估计，这种情况下，总会有人不服，觉得国家队是裁判员亲自下场踢球。

我是不认同的。毕竟国家队入场时可是明确发了公告的：

2024年2月6日公告：中央汇金公司充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

只可惜，在国家队号召大家买入时，市场舆论是嗤之以鼻、冷嘲热讽、全面看空，从股市放大到体制，从中国延伸到日本。

当时有人发现抄底A股的外资疑似是国家队，结果更加看空了。认为国家队假扮成外资，骗自己上钩

而最终结果是，疑似国家队的假外资精准抄底。而涨上来后接手买入的，反而是真外资

其实，要不要相信国家队这个事，可以带一些朴素的个人情感，但核心还是理性。比如，分析国家队的历史操作是否精准。

关于这个问题，我写过多篇文章，研究过多只个股。结论就是国家队很牛，历史操作很准。部分可参考☞真的假的？国家队下场炒银行股了？

既然如此，为何不跟着国家队抄底呢？

。。。。。。

最后我还想说一点。

虽然国家队抄底了，但不代表国家队看到了什么底牌。事实上，国家队抄底至今，中国经济的各项数据（社融、地产、通胀）依然很一般。

国家队历次抄底的底气并不是经济数据，而是对人性的深刻认知。毕竟，股市是所有人情绪的集合，极端情况下往往会跌过了头。在全市场的悲观中，反而孕育着乐观的种子。

就拿最新发财报的两家公司为例。

过去，平安银行按照银行里的成长股估值，10%~15%的增速，乐观的市场给了10~15倍的PE和1~1.5倍的PB。

这两年，平安银行确实降速了，利润增速降到0~5%。

在股价的持续下跌中，很多人变得格外悲观。

可问题是，他们只看到增速的下降，却没看到平安银行的估值已经降到了4倍PE和0.5倍PB。估值完全配得上平安银行的增速。

他们也没看到，成长期的平安银行，舍不得分红，分红率仅有12%，远低于行业平均水平。

而成熟期的平安银行必然会提高分红率。事实上，这回平安银行一口气把分红率提高到30%的行业平均水平。股息率从3%飙升到7%。

宁德时代也是如此，很多人只看到宁德时代增速大幅下滑，出海受限。

却没有看到宁德时代的估值已经从2021年的200倍一路消化到近年的15~20倍。

也没有看到，在行业产能扩张告一段落、海外建厂进度放缓、工艺提升带来资本开支效率提升的当下，宁德时代的资本开支也会大幅减少，从前年的600亿迅速降至300亿。

这使得宁德时代拥有了提高分红的底气，分红率从25%提升到50%。作为一只成长股，宁德时代的股息率却跃升到3%。

其实，平安银行和宁德时代的这些情况，通过理性分析是可以想到的。我之前就给大家论证过，在连续下跌后，A股和港股的很多行业，已经呈现出煤炭股曾经的低估值和高分红状态。未来可期。

不过，在悲观的市场中，没有人愿意相信一丝一毫，直到这一切真正发生。

最后报下格指2.56。现在买入也许错过了最肥美的一段，但后面还有肥美的一段、相对肥美的一段、可食用的一段、鸡肋的一段，最后才是像屎的一段。我觉得吧，要么永远别买，要么就及时买，千万别等到鸡肋或狗屎时抢着买。

公众号：金牛远望号