作者|甄 瑶
编辑|沈天香
出品|帮宁工作室（gbngzs）
截至10月31日，上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷等8家主要A股乘用车上市公司均已披露2023年前3个季度财报。
营收层面，除上汽集团和赛力斯外，其他6家车企均实现两位数增长。
净利润则分化明显——比亚迪、长城和长安领跑，上汽集团、广汽集团分别出现超2成和3成亏损，赛力斯和北汽蓝谷仍亏损，但亏损幅度略有收窄。
2023年从开始至今，中国汽车市场一直充满未知与变数。
一方面，价格战持续不断，各车企为争夺市场份额，纷纷降价促销。价格战不仅对消费者的购车计划产生了影响，也对整个汽车行业的格局产生了深远影响。
另一方面，新能源汽车市场快速增长，使得传统燃油车市场空间不断收窄。同时，智能化技术广泛应用，使得汽车不再仅仅是一个交通工具，而成为一个移动的智能终端。
乘联会数据显示，今年前三季度，全国乘用车累计零售1523.3万辆，同比增长2.4%。其中，新能源累计零售518.8万辆，同比增长33.8%，占比已超3成。
“当前L2级智驶渗透率已达50%；预计2025年将是高阶智驾元年，2028年将迎来L4商业应用。”业内人士表示，智能化体验已成为用户购车的重要因素之一。
对于一家上市公司来说，短期业绩提升并不是最难的挑战，真正的难点在于如何长期持续成长和发展。
对于用户和投资者而言，拆解财报不仅是观察财务数据，更能深入了解公司战略走向。
在充满竞争和挑战的汽车赛道，谁能“遥遥领先”？
合资势弱
衡量一家企业的财务表现好坏，可以从3个角度来看——增长性、盈利性、流动性。
这3个角度就好像3个支撑脚，可以稳定企业的价值。如果一个企业同时做到增长性、盈利性、流动性都好，那就具有较高价值。
10月26日，中国最大的汽车制造商上汽集团发布三季度财报，面对激烈的市场竞争，该公司业绩明显承压。
财报数据显示，上汽集团在季度内分别取得营收和净利润1968亿元、43亿元，分别同比减少6.92%和24.69%。
今年前三季度，上汽集团实现营业总收入5233.4亿元，与去年同期下降0.77%，归母净利润114.1亿元，同比减少1成。
营收和净利润双重下降，主要因整车销量减少。今年前三季度，上汽集团的整车销量同比减少10.42%，为338万辆。
合资公司拖累是销量下滑主因。期内，其“三驾马车”上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱，销量分别同比减少13.5%、15.18%和17.65%，为83万辆、72万辆和89万辆。
相比之下，自主品牌提升明显。新能源车和出口已经成为上汽集团新支柱。1-9月，上汽新能源汽车终端交付量达到68.3万辆，同比增长18.2%，9月份新能源车单月销量已突破10万辆大关；海外市场累计批发销量达83.8万辆，同比增长21.8%。
与上汽集团颇为相似，广汽集团同样面临合资车企势弱、自主品牌走强局面。
财报数据显示，今年第三季度，广汽集团实现营业收入360.69亿元，同比增长14.4%；净利润15.45亿元，同比下降33.18%。今年前三季度，营收976.56万元，同比上升22.11%；净利润45.11亿元，同比下降44.05%。
针对净利润同比下滑，广汽方面在财报中说明，主要是合资企业汽车销量同比下滑、盈利下降，导致净利润同比减少等综合所致。
产销快报显示，今年前三季度广汽集团合计生产汽车180.42万辆，同比下滑1.55%；两大合资品牌“两田”前三季度累计销量均呈现两位数下滑。广汽本田和广汽丰田销量分别同比减少23.93%和10.33%，至43.58万辆和68.58万辆。
相较之下，广汽传祺和广汽埃安表现亮眼。今年1-9月，广汽埃安累计销售35.1万辆，同比增长92.51%；广汽传祺累计销量近30万辆，同比增长10.7%。
10月24日，广汽集团发布公告称，拟对广汽三菱、广汽三菱汽车销售公司实施股权调整等重组事项。重组完成后，广汽三菱将转为广汽集团的全资子公司，广汽埃安将利用广汽三菱工厂实现增产扩能。
两极分化
连续多年拿下中国新能源汽车销冠的比亚迪，当期营业收入1621.51亿元，同比增长38.49%；净利润104.13亿元，同比增长82.16%的成绩，成为第三季度最赚钱的A股车企。
今年前三季度，比亚迪累计实现营收4222.75亿元，同比增长57.75%，接近去年全年营收水平；净利润213.67亿元，同比增长129.47%。
“主要得益于比亚迪电池成本下降叠加规模效应，第三季度单车盈利大幅提升超预期。”对于业绩增长的原因，招商证券表示，若扣除比亚迪电子利润，预计第三季度单车盈利1.16万元，环比增长67%。
数据显示，今年前三季度，比亚迪新能源汽车累计销售约207.96万辆，同比增长76.23%，已完成年度300万辆销量目标的7成。
长安汽车和长城汽车的盈利能力不相上下。
今年第三季度，长安汽车营业收入427.14亿元，同比增长48.43%；长城汽车营业收入495.32亿元，同比增长32.63%。
依靠第三季度新能源车转型及产品结构优化，长城汽车扭转了上半年的低迷，实现净利润36.34亿元，同比上涨41.94%。长安汽车第三季度净利润略低，但增幅明显——21.03亿元，同比增长184.49%。
“第三季度新车销量及单车收入增长共同助推营收攀高，同时，随着公司全面向新能源、智能化、全球化转型，车型结构持续优化，整车盈利能力及销量持续增长，又带动利润增长。”长城方面表示。
长安汽车方面则表示，2023年前三季度，公司各项任务扎实推进，有力保障了生产经营情况顺利达成预期目标。“整体来看，收入增幅高于销量增幅，利润增幅高于收入增幅，保持既有规模、又有效益的良性发展。”
虽然长安、长城盈利能力相差不大，但结构大相径庭。
前三季度，长城汽车销量达86.4万辆，同比增长7.69%。其中，新能源销量达17.03万辆，同比增长75.77%。同时，新能源汽车占比持续走高，前三季度销量占比分别为12.64%、21.86%、22.37%。
长安汽车今年前三季度累计销售186.96万辆，同比增长11.24%。其中，长安自主品牌销量154.92万辆，同比增长17.1%；自主乘用车销量117.86万辆，同比增长23.87%。
今年以来，随着长安启源、深蓝汽车、阿维塔陆续投放车型，长安汽车前三季度新能源产品累计销量达30.67万辆，同比增长近1倍。
长城86.4万辆、长安186.96万辆，在相差100万辆情况下，前者反而实现净利润36.34亿元，后者净利润为21.03亿元。这透露出两个信息，一是长城汽车盈利能力较强，二是长安汽车产品阵营和用户基础庞大。
同比扭亏，净利润1.84亿元——江淮汽车交出一份比较普通的前三季度成绩单。
报告期内，江淮汽车营业总收入为339.78亿元，同比增长23.11%；扣非净利润亏损5.29亿元，上年同期亏损14.93亿元。
持续亏损是北汽蓝谷和赛力斯两家新能源车企现状。前者前三季度净亏损32.51亿元，上年同期净亏损为35亿元；后者净亏损22.94亿元，同比收窄14.23%。
主动参战
虽然多数车企出现净利润下滑、收窄，甚至亏损，但并没有阻碍它们花大钱投入研发。
前三季度，比亚迪研发支出高达249.38亿元，长安汽车研发投入45.43亿元，长城汽车为47.07亿元，上汽集团为122.46亿元，广汽集团为13.11亿元。
车企不遗余力加大研发投入，主要有两方面原因：
一方面，为了更好地参与市场竞争，推进科技转型。眼下，研发创新已经成为汽车企业保持竞争优势的重要一环。
另一方面，对于汽车企业来说，研发创新不仅是获取利润的重要手段，更是实现可持续发展、打造长期竞争优势的关键所在。
当前，在电动化和智能化领域，新老玩家密集交锋，市场格局已被重塑。深蹲起跳、绝地反击、一超多强……车企开始多面迎战，也多面参战，而且是用更主动的姿态参战。
比亚迪凭借比亚迪（王朝和海洋）、腾势、仰望和方程豹等多品牌矩阵，覆盖从家用到豪华、从大众到个性化的各类需求，打造规模化效应，市场地位难以撼动。
深化新能源及智能化转型、产品结构调整、加大品牌及渠道建设投入等，是长城汽车、长安汽车、广汽集团和上汽集团推出的变革举措。
比如，去年以来混动领域的竞争主打性价比，今年上半年长城即推出了更具性价比优势的全新智能四驱电混技术Hi4，此外还有越野超级混动架构Hi4-T、咖啡智能新一代座舱系统CoffeeOS2等一系列技术。
广汽集团仅自主品牌就在2023年推出多款新车。如新能源高端品牌昊铂旗下的纯电超跑SSR，以及相对走量的轿车昊铂GT、SUV昊铂HT均已上市。广汽传祺也发布了混动车型E9，即将上市SUV车型ES9。这些车型价格都在20万元以上，SSR更是志在冲击百万元市场。
长安汽车目前形成了包含长安、启源、欧尚、深蓝、阿维塔在内的新能源品牌及序列矩阵。“深蓝汽车当前共有两款车型，自首款产品上市以来，仅用14个月实现销量突破10万辆。”长安汽车证券事务代表揭中华表示。
尽管持续亏损，在竞争激烈的新能源赛道，北汽蓝谷和赛力斯均开始换挡和加速。
为提升销量，场景化造车成为北汽蓝谷的密钥，推出极狐阿尔法S先行版、极狐阿尔法S森林版、极狐阿尔法T森林版和“亲子车”极狐考拉等多款车型，为用户提供更加个性鲜明的选择。
6月，赛力斯汽车与华为联合设计的AITO问界M5智驾版开启全国交付，率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶功能，带来无限接近于L3的高阶智能驾驶体验。
刚刚过去的10月，赛力斯新能源汽车销量为1.76万辆，同比增长12.84%；AITO问界系列交付新车1.27万辆，其中新M7交付10547辆。
“AITO问界新M7系列上市50天，累计大定突破8万辆。问界M9将于12月上市，目前预订已超1.5万辆。”赛力斯有关人士介绍，随着新车型交付加速，海外销量增加及原材料价格下降，未来公司销量及盈利能力都有望改善。
在强者如云、风云变幻的汽车市场，如何做到基业长青，这是中国汽车品牌遇到的新课题，也是必修课。
无论是旗下拥有合资公司的大型汽车集团，还是民营车企，都仍处于变革期。目前来看，合资品牌表现由强转弱，需加速变革；中国品牌则应打好高端牌。
“判断企业未来发展如何，需要考虑多种因素，不能简单地以短暂的利润来衡量。”兴业证券相关人士表示，只有在长期竞争中保持稳定发展、不断推出高品质产品的车企，才能成为真正的赢家。
