01 核心观点

1、当前零食消费“降级”趋势明显，随着渠道多元化变革的加深（量增），以及消费者消费趋于理性（价减），行业整体将转为微增市场；

2、线下，量贩店是目前零食企业最为发力的渠道；线上，以内容起家的抖音是零食品类最强的增量渠道；

3、零食量贩业态的格局初步成型，增长红利仍在，但变革下肩腰部品牌将更为受益；

4、抖快电商持续以价换量，随着流量分配进一步发生转向，白牌产品将更为受益。

02 报告节选

一、零食受渠道影响高于品牌本身

品类属性使得零食对流量的变迁敏感，渠道变革对行业的影响高于品牌本身。

因此零食代表品牌在三轮渠道变革下持续更替：

三轮渠道变迁下零食行业的变革

二、低价业态成为零食品类增量的主要渠道

随着消费趋于理性，消费者对于零食消费的“降级”使得主打低价的业态成为行业变革的主要方向。

在线下，量贩店是目前零食企业最为发力的渠道。

线上，以内容起家的抖快平台较传统电商，在精准推送和内容互动方面具备天然优势，结合月活用户规模和使用时长，抖音是零食品类最强的增量渠道。

数据来源：QuestMobile

注：平台月活用户规模数据截至23年12月

三、传统渠道的高毛利为量贩留下折扣空间

量贩业态开始于2010年，首家品牌老婆大人在浙江创立；2017年资本入局，推动零食很忙等新品牌崛起；2022年业态随性价比消费兴起，大量资本涌入。

从加价情况来看，零食在传统渠道流通毛利较高，例如连锁KA加价率约60%，这为量贩渠道留下较大折扣空间。

零食在不同渠道各流通环节加价情况

数据来源：公司官网、华泰研究预测

四、量贩渠道增长红利向肩腰部品牌倾斜

随着区域性竞争转变成全国性竞争，相较于南方，北方市场拥有更多的空白区域将被覆盖。

同时，竞争也由主打价格战的小店模型发展至提升体验的大店模型。

从SKU角度来看，量贩店需要用头部品牌引流，肩腰部以及白牌提高利润，随着在大店模型中SKU数量的增多，肩腰部产品更为受益。

以零食很忙为例，肩腰部品牌的占比将提升至约40%。

零食很忙门店SKU结构变化

数据来源：华创证券渠道调研

五、零食品类在抖音渠道增长强势

在整体消费力偏弱的背景下，抖音电商呈现较强的增长势能，23年平台的食品饮料销售额约1228 亿元，同比增长58%，在性价比消费的驱动下品类客单价下滑11%。

其中零食品类销售额约330亿元，占比27%，由于零食品类众多，品牌集中度较低，CR3占比约6.8%，其中Top3分别为三只松鼠、百草味、良品铺子。

数据来源：通联数据

此报告由“勤策消费研究”出品。下载完整版《零食行业发展趋势报告——市场变革下的新一轮增量》请至勤策消费研究微信公众号回复“低价”获取。