借来的钱，早晚是要还的。 自从08年金融危机以来，全世界都开始印钱救市。所谓的印钱，本质上就是通过扩大资产负债率规模从而用新泡沫抵消旧泡沫破灭造成的冲击。 2020年，新冠疫情的爆发彻底揭开了遮羞布。世界各国无节制的宽松货币政策终究引发全球恶性通胀。为了压制通胀，在美联储的带头作用下，世界主要发达国家纷纷开始收紧货币政策。而随之而来的结果是，依靠政策托底的经济无法承受支柱坍塌的后果。庞大的资产负债表规模令所有高负债国家背上了沉重的包袱。 近日，国际金融协会和世界银行这两大全球第三方机构几乎在同一时间就全球债务发出警告。两家机构齐声支出，全球庞大的债务规模已经严重拖累经济发展。 国际金融协会 国际金融研究协会(IIF)周三发布的报告显示，去年全球债务规模攀升至313万亿美元的历史新高。 报告称：“去年全球债务堆积超过15万亿美元，债务总额达到313万亿美元，创下历史新高。全球债务与国内生产总值的比率连续第三年下降，这主要是由成熟市场推动的。” 数据显示，虽然2022年全球债务减少约7万亿美元，但2023年全球债务增加超过15万亿美元。 国际金融协会在其《全球债务监测》中表示：“这一增长中约 55% 来自成熟市场，主要由美国、法国和德国推动。”并补充说，全球债务与 GDP 之比下降了约2个百分点， 2023年达到330%。虽然这一比率的下降在发达国家“尤其显著”，但一些新兴市场的读数却创下新高，表明一个国家偿还债务的能力。印度、阿根廷、中国、俄罗斯、马来西亚和南非的增幅最大，表明债务偿还面临的潜在挑战日益严峻。 去年发达国家债务总额攀升至208.3万亿美元，发展中国家债务总额升至104.6万亿美元。家庭债务达59.3万亿美元，而公共部门债务为89.9万亿美元。非金融公司的债务为94.4万亿美元，金融机构的债务为69.4万亿美元。 报告称，“随着美联储降息的临近，美国政策利率和美元走势的不确定性可能会进一步加剧市场波动，并导致对外借款依赖度相对较高的国家的融资条件趋紧。” 事实证明，全球经济对借贷成本波动具有“弹性”，导致投资者情绪反弹。 随着国际主权债券发行量的增加，2024年的借贷需求将不断增长，尤其是在新兴市场。 今年年初，沙特阿拉伯、墨西哥、匈牙利、罗马尼亚和许多其他国家发行了一些大额债券，创下了历史纪录。 然而，国际金融协会对通胀压力可能卷土重来表示担忧，这可能导致借贷成本上升。 此外，国际金融协会表示，地缘政治已迅速成为一种“结构性市场风险”，碎片化程度加深引发了人们对全球财政纪律的担忧。“政府预算赤字仍远高于大流行前的水平，地区冲突的加速可能引发国防支出突然激增。” 世界银行 几乎同一时间，世界银行警告称，高借贷成本已经“极大改变”了发展中国家提振疲软经济增长的需要。 然而，一些风险较高的发行人已开始以更高的利率开拓市场。肯尼亚最近以超过10%的价格购买了新的国际债券。专家们通常认为超过这个门槛就无法负担借款。 世界银行在1月份发布的《全球经济展望》报告中曾警告称，即使避免衰退，2020年至2024年全球经济也将出现30年来最弱的表现。 全球经济增长预计将连续第三年放缓至2.4%，然后在2025年升至2.7%。这些比率仍远低于2010年代3.1%的平均水平。 新兴经济体的增长放缓尤为严重，其中约三分之一的经济体自COVID-19大流行以来尚未出现复苏，人均收入低于2019年的水平。这让许多教育、健康和气候支出目标受到质疑。 中东冲突升级是进一步的下行风险，加剧了人们对紧缩货币政策和疲软全球贸易的担忧。 如果增长仍然较低，一些新兴经济体可能不得不通过重新调整期限或与债权人同意削减来重组债务。 2020年，当疫情扰乱各国财政时，二十国集团国家启动了共同框架。该计划旨在加快和简化让陷入债务困境的国家重新站稳脚跟的进程。但这一进程一直受到拖延的困扰，赞比亚已陷入违约状态三年多。 但凡全球经济排名靠前的国家，没有一个不是高负债国家。通胀迫使全球央行的印钱游戏走到尾声，但抗通胀所带来的结果是，需要有人为之前借钱透支未来所营造的虚假繁荣买单（付出代价）。所以，年轻的劳动力们，准备好了吗？