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两点前恒生科技指数大涨新高，心态复杂，仓位太低了！

两点后恒生科技指数跳水，心态依旧复杂，可想要的是冷静冷静！

从南向资金走势来看，2点12分之后开始精准砸盘。按说港股的博弈程度比A股要低，技术牛要大跳水其实不容易。

而我们上周就给大家分析，本轮“价值重估”行情，旗手就是恒生科技，A股那些基本都是跟班的。

外资不认可的“价值重估”行情是站不住脚的，因为内资机构没有主动做多的意愿，也不愿与外资PK。

那么到底发生了什么，使气势如虹变成了蹦极？

本轮恒生科技行情，有三大龙头股：智驾+销量的小米集团，技术突破的中芯国际，AI服务的阿里巴巴。

那么从2点后跳水最为剧烈的，是中芯国际，那么TA带来的恐慌情绪，可能是导火索。

其实中芯国际披露业绩以来，大量海外投行进行了评级调整。

里昂证券看好，目标价53港元。

摩根士丹利认为业绩超预期，但目标价还是20.3港元，高级黑。

高盛是最看好中芯国际的一个，直接给出62.7港元目标价。

富瑞看好，目标价62港元。

星展看好，目标价53.2港元。

可终极BOSS来了，摩根大通不看好，而且理由很丰富，给出“减持”评级，目标价32港元。

那么这时候要说了，有看好的有看空的，听谁的？众说纷纭，就叫“高位分歧”。

而且小摩给出的理由洋洋洒洒，相当像回事，事后市场解读也认为他们的最新研报，是导致机构砸盘的主因。

高位对利空比较敏感，只是阿里巴巴大利好加持，有点不情不愿了。

目前的盘面解读，就是这个情况了，中芯国际导致龙头股高位派发。

那么现在对恒生系持仓是什么态度？该不该走？甚至有朋友希望分享下“逃顶”、“止盈”的技巧。

我们必须说，高位“逃顶”是最难的，在复杂的博弈中木鱼也只是一个小学生。

但是，从我们数周前投资恒生科技的逻辑出发，我们可以聊聊，纯分享。

买恒生科技的动机是什么？

一是中美关系不再那么尖锐；二是恒生科技本就是中国最好的企业，超跌；三是DeepSeek带来价值重估；四是“新势力”、比亚迪等拥抱智驾带来的产业景气度。

以上逻辑目前仍然成立，只是超跌程度缓和。近期确实涨幅过大，高位资金面出现分歧。

我们期待如上图，在休整之后获得新的刺激点，比如DeepSeek又搞出吊打Sora的多模态，或是出现新的行业、基本面利好，才能更进一步。

此外，还有一种比较机械而不纠结的方法，就是技术止盈。比如，跌破5日均线再减一次仓，跌破10日均线只保留底仓等等。

这未必是最好的办法，但说句难听的：我们大多数人的技术分析，有卵用。

而补仓窗口，也可以分享一二，比如美股大跌1%，你只跌0.3%，那就是相对强势，可以提升关注港股。

从大涨到大跳水，我们暂时只能解读到这个程度。

2025大格局我们讲过很多，但实现这个格局的过程，是由很多纠结组成的。

当年我们畅想中国光伏改变全球的碳中和格局，但最终折戟黄沙。因此，格局中带点理性，短期知进退，中长期保留坚持，是我们力求做好的东西。

至于A股主题方面，明早早报再做补充分析。