9月美联储降息“靴子落地”后，国内外黄金价格保持上扬态势。伦敦现货黄金价格9月20日突破每盎司2600美元，10月1日收于每盎司2663.22美元，今年以来涨幅达29%。

当前，我们该如何做好黄金投资？我认为有两点关键，一是理解美联储降息与黄金价格之间的关系；二是在众多产品之中，选择好投资黄金的好工具！

第一，美联储降息是黄金价格上涨的正面因素。

首先，降息意味着实际利率（即名义利率减去通胀率）的下降。在实际利率较低的环境下，投资者更倾向于将资金配置到黄金等不生息的资产上，以规避经济不确定性带来的风险；事实上，降息导致的资金流动增加，也为黄金价格提供了有力的支撑。

其次，降息带来美元贬值预期，这也是推动黄金价格上涨的重要因素。由于黄金是以美元计价的资产，美元的贬值将直接推高黄金的价格。

再次，降息可能刺激经济增长和货币供应增加，从而引发通货膨胀的担忧。在通胀预期的影响下，投资者更倾向于购买黄金等实物资产，以保值增值。

最后，全球政治地缘重构形式下最好的避险配置。根据世界黄金协会研究，地缘政治风险（GPR）指数每上升100点，金价就会上涨2.5%。截止目前，大选之年的风险尚未释放，全球地缘形势还在朝着更为激进的方向发展，全球开始进入到较为动乱的周期，黄金的避险性能再次显现。

综上所述，美联储降息后推动黄金价格上涨的因素主要包括实际利率的下降、美元贬值预期、通胀预期的上升以及避险需求的增加。这些因素共同作用下，推动黄金价格上涨。

从历史数据看，美联储降息往往与黄金价格上涨相关联。以1971年起的历史数据为例，首次降息后24个月黄金平均收益率达36.4%，以1995年和2019年的历史数据来看，历史上两次软着陆样本下降息后24个月黄金平均收益达28.3%。而市场估计，11月美联储继续降息概率达100%，这其中蕴含的机会，不言而喻。

第二，找到合适的姿势，投资黄金！

截至2024年4月8日，市场上共有21只黄金主题基金，总规模约为448亿元，大致分为三类：黄金QDII基金、黄金现货基金、黄金股票基金。

在黄金现货基金中，上海金ETF值得特别关注。上海黄金交易所于2016年4月19日发布首个以人民币计价的黄金基准价格，简称“上海金（SHAU）”，并挂牌上海金集中定价合约。

相较于传统的AU9999合约，上海金ETF有以下几个独特的优势：

从投资范围看，上海金ETF不仅可以投资于上海金集中定价合约，还可以涵盖黄金现货实盘合约（AU9999）以及黄金现货延期交收合约。

从权威性上看，上海金的价格通过集合竞价形成，由活跃的大型金融机构参与，使其价格具有更强的权威性和公正性。

从交易成本上看，上海金集中定价合约免除了交易手续费，相比之下黄金现货实盘合约（AU9999）则收取较低的手续费。

从跟踪误差上看，由于上海金ETF在申赎时利用统一集中定价结果，其在跟踪现货价格方面更为精准和高效。

当然，在决定投资上海金之前，投资者应该明确自己的投资目标、风险承受能力以及时间范围。

一方面，鉴于黄金的长期升值潜力，可将其作为长期持有的资产，以抵御通货膨胀和经济衰退的影响。黄金在资产组合中的作用不必多言。另一方面，类似于股票的定期投资计划，通过定期投资上海金，平均买入成本，可以减少市场时机误判的影响。