文/西风

科润智能控制股份有限公司（科润智控，834062）再融资（向特定对象发行股票）申请于2024年5月8日获北交所受理且已完成首轮问询回复。在审核的关键阶段，近期突遭利空：公司产品（10（20）kV及以下箱变）被国家电网有限公司暂停中标资格12个月，这无疑给其再融资能否成功通过审核增加了不确定性。

12月3日，国家电网有限公司发布《关于供应商不良行为处理情况的通报（2024年12月）》，科润智控赫然在名单中：因箱式变电站在福建、江苏公司抽检出现质量问题，2024年12月1日-2025年11月30日在公司系统招标采购中暂停中标资格 12个月，处理范围为：10（20）kV及以下箱变。

公司主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售。根据公司2022年6月23日公布的《招股说明书》，国家电网是公司2019年、2020年、2021年的第一大客户，分别贡献公司总收入的27.74%、33.68%、29.47%。国家电网包含国网安徽省电力有限公司物资分公司等 245 家公司。

根据科润智控公司2023年年报，国网浙江省电力有限公司、国网上海市电力公司、国网天津市电力公司分别为公司第一大、第三大、第四大客户，2023年度销售占比为分别8.04%、5.22%、3.37%，国网系统销售占比合计为16.63%。

箱式变电站又称箱变、预装式变电站，是将变压器、高低压开关设备按照一定的接线方案排放组合在封闭的箱体内，构成一个独立的、公众能接近的变电站，取代了传统的土建变电站，同时集成了高、低压开关、控制保护、计量、补偿等功能，按结构可分为欧式变电站、美式变电站及华式变电站。根据公司招股说明书披露，箱式变电站是这个样子。

公司向不特定对象发行股票申请于2024年5月8日获得北交所受理。再融资方案为：拟发行不超过 5500 万股，计划募集资金额不超过 30,988.02 万元。2024年7月15日，公司完成并公布了第一轮问询回复。

2021年、2022年、2023年，公司实现营业收入分别为6.5122亿元、8.6940亿元、10.0354亿元，扣非归母净利润分别为0.3615亿元、0.4782亿元、0.4651亿元。2023年在营收同比增长15.43%的情况下，扣非净利润同比下降2.75%，可见行业竞争激烈。

我们不知道国家电网有限公司暂停中标资格12个月的10（20）kV及以下箱变会对公司营收、净利润造成多大不利影响，但这无疑会成为北交所审核中心重点问询的一大问题。