本周最后一个交易日，A股大盘在均线束下出现了弱反，盘中高点不到20日线压力位。如果仅仅从技术形态上看，这里的情况确实不容乐观。按照旌扬近期分析，大盘破20日线的表现已经弱于预期了，只有在8月26日缺口之上止步，画出阶段双底形态，才能救市场于水火。

所以，最近几个交易日的走势还是相当关键的，今天大盘有触底反弹动作还远远不够，还需要下周继续上行重返20日线，才能让大盘形态得以稳固！

而从消息面上看，今天市场午后的自救，可能与两则利好有关！

一，央行大手笔投放流动性，四季度还将全面降准！

央行最新消息显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年9月8日以利率招标方式开展了3630亿元逆回购操作。由于当日有1010亿元逆回购到期，实现净投放2620亿元。值得注意的是，昨天央行净投放了1210亿元，两天合计投放资金量超过3800亿！

由于本月公开市场操作工具到期量较大、地方债发行节奏加快、银行加大信贷投放力度等多因素影响，对短期资金面构成扰动，央行适时加大公开市场操作力度，满足市场需求，有助于稳定市场预期。

对此，市场普遍认为，当前央行适度加大逆回购操作量，可以满足机构短期资金需求，基本符合预期，尤其是市场利率略高于政策利率，显示机构对短期资金需求有所增加。

而9月是信贷投放大月，同时也是季末月，资金利率中枢上行概率较高。尤其是9月中下旬资金面料偏紧，专项债发行力度较大，因此央行选择在近期降准呵护流动性的可能性上升。从加强政策协同角度考虑，也有机构预测，今年4季度央行降准仍有可能性。降准可向银行体系释放大量长期限、低成本资金，优结构、降成本，并强化货币政策与财政政策协同，预计四季度将实施一次全面降准。

在最近的多篇文章中，旌扬都提到过，政策底明朗之后，只要宏观经济或者资本市场没有明显好转迹象，监管层都会不断出台利好辅助市场转向。

央行在昨天和今天大幅释放流动性3800亿，也只是众多宏调举措中的一项。为了保证市场有充裕的流动性，下个季度央行仍将通过多种渠道向市场注入流动性，降准或许只是其中之一！

二，监管正在研究处罚规则“痛感不强”问题！

这是今早，旌扬在“A股猛料”中披露的一条消息。

9月7日，我乐家居股东于范易及其一致行动人因涉嫌违规减持被中国证监会立案调查。而此前一天，9月6日，东方时尚控股股东也因在股价破发情形下减持股份被上交所予以监管警示。有知情人士透露，对于“处罚痛感不强”的问题，监管部门正在对相关规则进行研究。对于市场上的违规减持行为，监管力度只会越来越大。

可以说，本周A股大盘震荡下行，并在周四重新跌回弱势区，有很大一部分原因正是因为违规减持猖獗，而处罚力度过低。

8月26日A股大盘大幅高开低走后一直稳定在5日线之上，出现了久违的市场底，这在很大程度是市场制度改革的成果。尤其是证监会在8月25日提到了3条重要举措：一是综合考量投资端和融资端的匹配度，以及对市场的影响，降低了IPO节奏；二是给减持上强度，设置了多条红线，在新规之下起码一半的公司都不具备减持条件，大幅降低了市场的减持压力；三是降低两融成本，这条消息对市场的影响相对较小。

这次的制度调整，让我们看到了监管层要提振资本市场活跃度的决心。因为过去多年以来，制度建设上都没有明确拿IPO开过刀。而限制减持，更是整个市场关注的焦点。

然而让人没想到的是，一周之后就有上市公司开始违规减持了。要命的是，违规减持的处罚力度又不强。这就会让市场感到失望，认为新规无法遏制违规减持，并最终对市场信心再次形成了冲击。在这种情况下，监管层需要快速修复制度漏洞，大大提高违规减持的成本，才能让市场重拾信心。

虽说目前这条消息还没有落地，但旌扬认为并不会是空穴来风，要想活跃资本市场，那么广大投资者深恶痛绝的地方，就是制度层面需要改进的地方。从这个角度上看，IPO、再融资、违规减持、财务造假等，未来都将进入政策严控期。

最后回到大盘上来，本周单边震荡走弱，让大盘重新返回弱势区。下周8月剩下的多组经济数据将会落地，这也是近期制约A股大盘的重要枷锁。当8月经济数据落地后，市场关注的焦点将会转向9月。我们也只能期望9月实体经济在批量利好刺激下企稳，给A股大盘带来生机了。