春节期间，全球经济领域最大的焦点事件，无疑是特朗普宣布加征关税这一重磅举措。

1月31日晚间，白宫方面郑重表示，即将展开一项前所未有的全面关税计划。这一消息犹如一颗投入平静湖面的巨石，瞬间激起千层浪，预示着全球贸易战极有可能进一步扩大与升级。当日，白宫发言人明确宣布，从2月1日起，美国将对加拿大和墨西哥的进口商品征收 25% 的关税，对中国商品征收10%的关税。不仅如此，特朗普政府还将目光投向欧洲商品、半导体、药品、钢铁、铝、铜以及石油和天然气等领域，计划对这些商品征收额外的进口税。

这一单边主义的贸易举措迅速引发连锁反应。加拿大和墨西哥毫不犹豫地宣布对美国实施关税反制。从美国的加征关税行为，到部分国家的有力反制，全球贸易摩擦的战火再次熊熊燃起，资本市场也因此陷入剧烈动荡。在北京时间昨日，全球股市仿佛被一只无形的大手按下了 “下跌键”，一度集体杀跌。仅从开盘后的一段时间来看，市场的跌幅令人咋舌：MSCI亚太指数下跌1%，澳洲股市跌幅达2%，韩国 KOSPI 指数暴跌近3%，日经指数大跌超2%，日本10年期国债收益率触及1.26%，达到2011年以来的新高。而在欧洲市场，欧元区STOXX 50 指数期货盘中跌幅达3%，欧洲主要股指跌幅均超过 2%。

明日，A 股即将开盘，在特朗普出手加征关税以及全球资本市场动荡不安的大背景下，A 股市场究竟将如何演绎，成为众多投资者关注的焦点。

粤开证券经过深入研究预测，美国对中国加征 10% 的关税，可能会导致 2025 年中国对美国出口同比增速下降 12 个百分点。回顾 2024 年，对美出口金额占中国出口总额的 14.7%，按照这一比例推算，此次加征关税可能拖累中国总体出口同比增速回落 1.8 个百分点。进一步来看，2024 年中国出口占 GDP 比重为 19%，这意味着中国 2025 年 GDP 同比增速可能会因此回落 0.3 个百分点。

从细分商品领域分析，家具、玩具、皮革制品、鞋服等劳动密集型商品，以及车辆运输设备、机械设备等商品，受到美国对华加征关税的影响较大。相对而言，矿产品、食品饮料、化学品等商品受到的冲击较小，其中国对美出口关税弹性均低于 1。

回顾2018-2019 年特朗普政府对中国加征多轮关税期间，A 股市场整体出现明显下跌，万得全 A 从 2018 年 3 月 15 日阶段高点至 10 月 30 日阶段低点累计下跌 27%！由此可见，仅从加征关税及其可能产生的影响来看，这对 A 股市场无疑是一个利空因素。

不过，我们也需要从多个角度全面分析。从港股的表现来看，在面对此次加征关税事件时，当日港股市场展现出强大的韧性，成功力挽狂澜。而且，在此之前，市场对美国可能加征关税的情况早有预期，这在一定程度上缓冲了此次事件的冲击力度，所以其实际影响或许并没有想象中那么大。另外，与以往的关税调整相比，此次 10% 的关税力度相对不大，对市场整体的实质性影响较为有限。

然而，需要特别注意的是，A 股市场长期以来存在 “跟跌不跟涨” 的特点。如果今日全球市场不能有效发起反弹，那么 A 股出现补跌的可能性依然很大。更何况，美国此次加征关税很可能只是一个开始，后续不排除继续加码的可能。在这样的情况下，加征关税对经济、产业以及市场情绪等多方面的影响，都将直接或间接地给股市带来冲击。

当然，从短期来看，我们也不必过度担忧。一方面，特朗普加征关税这一事件市场早有预期，并且在 A 股开盘前，全球市场已经对这一消息进行了一定程度的消化，所以整体影响有限。另一方面，就目前加征关税的比例而言，更多的是对市场情绪产生影响，实质性的经济影响暂时还不明显，对市场的实际映射相对有限。此外，从历史数据来看，春节后 A 股市场整体表现较为出色。Choice 数据显示，统计过去 10 年上证指数节后的表现，我们可以发现，节后 5 日和 10 日 A 股上涨的概率达到了 70%。最重要的是，当前国内经济基本面整体呈现稳步修复的态势，春节后资金回流，市场流动性相对充裕，加之政策持续释放积极信号，在新的市场预期下，A 股市场依然具备向好的基础和提振的动力。

综上所述，如果短期内因为特朗普加征关税影响市场情绪，导致股市出现下跌，对于投资者而言，反而可能是一个低吸的绝佳机会。