节前咱们提到：“节前权重股托底以及科技股大幅分化下，市场表现不一，给节后留下伏笔。整体看，随着中长线增量资金的入场，市场风格可能发生变化，应留意市场的节奏。而在经济稳步修复以及节后资金回流下，市场春季行情仍值得期待”。从今日的市场表现来看，科技成长走强以及价值板块下挫之下，市场下跌中迎来冰火两重天。整体看，国内基本面修复弱势以及贸易摩擦下，市场新的行情，或仍期待基本面的修复以及政策的提振。

今日是蛇年首个交易日，春节最后一天，在海外市场纷纷走强以及港股大幅表现之下，沪深两市双双高开。不过，这份热情并未持续太久，开盘后市场迅速变脸，指数直线跳水，眨眼间便由红翻绿，此后沪指全天在绿盘区域艰难徘徊，深成指盘中虽一度翻红，但也仅仅是在节前收盘价上方小幅度波动。最终，两市高开低走，以 “开门黑” 的姿态开启了蛇年征程。

尽管今日市场整体走势不佳，但个股却异常活跃，“冰火两重天” 的特征尤为突出。春节期间，海外权益市场走势分化，美国、日韩股市等均呈现下跌态势，而纳斯达克中国金龙指数却逆势上扬，累计涨幅达 0.72%。2月3日至2月4日，恒生指数、科技指数、国企指数分别累计上涨 2.93%、6.19%、3.53%。受此影响，叠加春节假期期间，DeepSeek 呈现出“现象级”崛起，今日算力等科技股强势爆发，大幅走高，成为市场中为数不多的亮点。

与之形成鲜明对比的是，大盘价值板块却陷入低迷，持续走低。消费、金融以及地产等多个重要板块表现疲软，对指数形成了沉重拖累，使得指数表现极为乏力。消费板块，由于春节期间消费复苏的力度未达市场预期，相关个股纷纷受挫；金融板块，受宏观经济数据以及利率波动等因素影响，整体走势较为低迷；地产板块，在政策调控与市场需求尚未完全回暖的双重压力下，也难以提振市场信心。

值得注意的是，尽管春节期间海内外市场表现存在显著差异，但中国资产总体表现依旧亮眼，然而今日A股却高开低走，这一结果出乎了多数人的意料。仔细探究，背后或存在以下几个关键因素：

一是特朗普出手加征关税，引发市场动荡。新华社华盛顿2月1日电，美国总统特朗普 1 日签署行政令，对进口自中国的商品加征 10% 的关税。虽然市场此前对此已有一定预期，但这一举措还是在全球资本市场掀起了惊涛骇浪，港股以及亚太市场周一一度大幅下挫便是有力的证明。而且，此次加征关税很可能只是一个开端，市场对后续贸易摩擦的进一步升级仍充满忧虑，这无疑给 A 股市场蒙上了一层阴影。

二是经济数据表现不佳，市场观望情绪升温。今日公布的财新 PMI 数据显示，1月财新服务业PMI 为51，较上月下降1.2个百分点，创下2024 年10月以来的最低水平。此前官方公布的1月 PMI 数据也重回收缩区间，制造业数据表现欠佳，这一系列数据表明国内经济基本面修复过程较为缓慢，弱势特征明显，进而导致市场观望情绪急剧升温，投资者纷纷持谨慎态度，不敢轻易大举入场。

三是机构调仓行为，拖累指数表现。大盘价值板块向来是机构重仓的主要方向，在当前市场环境下，机构可能出于短期策略考虑，进行砸盘操作，以达到低位吸筹的目的。但这种行为在短期内却对指数造成了严重拖累，使得市场走势更加低迷。

综上所述，尽管今日个股表现活跃，但在权重板块的拖累下，市场最终还是高开低走，迎来了蛇年的“开门黑”。从短期来看，在“内忧外患”的复杂形势下，指数或许仍将反复震荡，甚至存在波段重心继续走低的可能性。不过从中期视角分析，我们对市场并不应过度悲观。随着决策层大力推动中长期资金入市，节后流动性的逐步回补，以及投资者对两会政策的殷切期待，市场整体向好的趋势依然具备坚实的支撑基础和强劲的提振动力。

对于投资者而言，在当前市场环境下，短线操作可适当持仓观望，耐心等待节后市场明确新的方向选择，避免盲目跟风操作，以免造成不必要的损失。而从中线投资角度出发，投资者可继续逢低布局，积极参与春季行情。在配置资产时，除了关注高股息的红利板块，获取稳定的收益外，还可适当关注 AI 等景气度较高的题材板块，把握新兴产业发展带来的投资机遇。