2月5日，20%涨停；2月6日，大涨18%；短短两天时间，光线传媒涨超40%，市值增加超百亿。

一句话就是，彻底爆了！

2月5日晚，光线传媒（300251.SZ）发布公告，截至2025年2月4日，公司来源于《哪吒之魔童闹海》的营业收入区间约为9.5亿元-10.1亿元。

什么概念？

2023年全年，光线传媒营业收入是15.46亿元，也就是说，这一部电影短短7天贡献的收入，就超过了公司全年营收的一半。

注意，这个数字还在不断增长。

截至2025年2月7日上午11点，《哪吒2》电影票房达到62亿元，不仅登顶中国影史票房冠军，而且最终总票房有望达到95亿元。

考虑到可能会延长放映，最终的票房不排除突破百亿，跻身全球电影票房前十，创造中国电影史上的奇迹。

这样的话，光线传媒作为该电影的主要投资人和出品方，分账收益可能远远高于目前的市场预期。这就意味着，光线传媒2025年一季度业绩，将在去年同期的基础上大幅增长。

那么问题来了，靠着《哪吒1》和《哪吒2》的大获成功，光线传媒会不会迎来全新篇章，就此彻底脱胎换骨？

咱们从公司经营业绩说起。

1998年，光线传媒成立；2011年8月，光线传媒登陆创业板，成为A股第三家上市影视公司。

最近几年，光线传媒的净利润起伏很大。

2019年：9.48亿元，同比下滑31%；

2020年：2.91亿元，同比下滑 69.28%；

2021年：-3.12亿元，同比下滑207%；

2022年：-7.13亿元，同比下滑128.66%；

2023年：4.18亿元，同比增长158.62%；

2024年前三季度：+4.6亿元，同比增长25.08%；

不出意外的话，2025年也将是高增长的一年。

重点说说2019年。

2019年7月，随着《哪吒1》横空出世，收获了超50亿元票房。据说，这部电影的成本仅6000万元，靠着这部电影的成功，光线传媒2019年第三季度得以实现10亿元的净利润，扣非净利润更是同比增长400%。

也就是说，如果不是《哪吒1》的爆火，光线传媒2019年的净利润将大幅下降，甚至可能为负！

换言之，光线传媒业绩好坏的背后，非常依赖电影票房，尤其是“低成本+高票房”的爆款电影。

所以，核心的问题在于，这种爆款模式是否能够复制下去？

2013年，光线传媒开始布局动画领域，投资了20多家国内一线动漫团队；2015年，成立彩条屋影业，专注于动画电影的制作和发行；2022年，成立光线动画，专注中国神话宇宙的开发，目前已经储备了数十部作品。

尽管说，在动画电影市场，光线传媒也不是一帆风顺，有好几部电影的累计票房不到1亿甚至更低，但胜在投入不高，且形成了《哪吒》、《姜子牙》、《大鱼海棠》、《西游记》等优质IP矩阵。

根据计划，《大鱼海棠2》已进入制作阶段，《西游记之大圣闹天宫》、《姜子牙2》等作品也在筹备中。

注意，上述电影借鉴学习了漫威，将来不排除上演中国版的“复仇者联盟”。

当然，也伴随着考验。

比如说，《哪吒1》的投资是6000万，但是《哪吒2》的投资据说达到了5亿元，成本大幅增加，假设其他动漫电影也按照这个标准投入的话，一旦失败对公司业绩将是巨大打击；

再比如说，《哪吒1》到《哪吒2》足足间隔了5年之久，好作品必然需要足够的时间打磨，但是资本是否有足够的耐心？

但是，不管怎么说，有了《哪吒》系列的成功，中国动漫电影被广泛接受，光线传媒已经有了足够的底气和实力。

过去，光线传媒股价巨大波动常年不涨的原因，是业绩的不确定性太高了，公司没办法保证持续押注爆款，但是，如果光线传媒版的“神话宇宙”取得成功的话，这一情况将彻底发生改变。

大家觉得，光线传媒会一直赢下去吗？