9日特朗普政府宣布了一个令他们“颜面无光”的决定：对所有“没有报复美国”的国家暂停90天征收关税，未来视谈判情况而定。关于特朗普为什么要做这个决定，主要有两个版本的说法。一个版本是特朗普自己团队，也就是财长贝森特所说的，他们原本就打算用关税来“让中国上当”，然后停止对其他国家征税专门应对中国。很快该说法被批不合理，原因是如果特朗普一开始这么决定，他们没有必要因为关税问题和其他伙伴翻脸；更何况现在特朗普只是暂停收税不是取消，又何谈“只对付中国”？

外界比较认可的另一个版本是，美国关税计划完全失控，中国站出来反制完全打乱了美国的节奏。特朗普认为中国贸易差额这么大，肯定不会对他们反击而是选择谈判，但事实刚好相反。在中国出手之后，其他国家跟随中方进行关税反制，加拿大和欧盟已经对特朗普率先下手。所以对于特朗普来说，摆在桌面上的选项少之又少；如果未来越来越多的国家“一拥而上”选择反制，美国短期内是没有能力应对的。为了给自己台阶下，所以冻结了其他国家的关税，借口要对付中国但实际原因并非是如此。

10日，美国前财长耶伦给出了一个新的答案：她认为特朗普转向暂停关税，世纪原因是因为美债被人“砸盘”利息不断上涨。长期美债过去几天涨了超过0.5%个基点，且还在持续上升，意味着有人在背后大量抛售美债。作为美国财政部的前负责人，耶伦很清楚美债被“砸盘”带来的后果是什么；美国作为一个典型的借债国家，今年不仅有新的债务要募集，还有数百亿美元连带利息的到期债务要归还。这种情况下如果美债长期持续上涨，特朗普所谓的“节省开支”计划就彻底泡汤了。

根据耶伦的分析，特朗普在美债问题上“玩不起”是很有可能的事情。首先美债收益率飙升直接推高政府融资成本，30年期国债收益率每上升1个百分点，美国政府每年需多支付约6000亿美元利息。当前联邦债务已达36万亿美元，若利率长期维持高位，财政赤字将陷入"借新还旧"的恶性循环。其次是美债抛售势必引发一系列连锁反应，比如美股剧烈波动、投资者大量减持等，导致选民不满；还有一点是美债风险越高，贸易战引发的"去美元化"趋势可能削弱美元作为全球储备货币的地位，对他们的信用评估也会降低。

而且截止目前，美国媒体尚未发现后面抛售美债的到底是谁。有一些金融短讯表示，日本已经明确表示他们没有大规模抛售，中国也没有出现大规模售债的迹象，只有可能是“多数国家都在抛售美国债务”，对美国的信心已经严重失衡了。所以10日当天，特朗普也改变了对中国的表态，他在内阁会议上讲话的时候，罕见承认关税政策面临“过渡问题”，表示希望尽快和中国达成贸易协议。这些足以说明，特朗普朝不保夕的政策，恐怕他自己都预测不到结果。