大润发易主：零售巨头的时代变迁与新征程

嘿，朋友们！2025 年刚开头，零售业就出了个大新闻——大润发被卖啦！一下子就成了今年零售业最受关注的焦点，好多人都在议论，真是让人感慨万千啊。

我们都知道，以前的大润发那是相当的厉害！连续 19 年都没关过一家店，在零售界就是个传奇，大家都叫它“超市陆战王”，在市场上那是相当有地位，谁不知道大润发啊！可谁能想到呢，日子一天天过去，它居然也走到了二次易主这一步。

就在 1 月 1 号晚上，阿里巴巴集团发了个公告，说旗下的子公司和 NewRetail 把高鑫零售（也就是大润发的母公司）的全部股权卖给德弘资本了。这交易金额差不多有 131.38 亿港元，占了高鑫零售已发行股份的 78.7%。这消息一出来，不管是业内的还是业外的，都开始讨论起来，关注度一下子就上去了。

说起接盘的德弘资本，它背后的老板刘海峰可不简单。这人毕业于哥伦比亚大学，早在 1993 年前后就在摩根士丹利搞私募股权投资了，后来又在 KKR 当了重要职务，2017 年自己创立了德弘资本，还当了董事长。过去 30 年里，德弘资本在投资这方面做得相当出色，扶植了好多行业里的龙头企业，像蒙牛乳业、海尔、认养一头牛、南孚电池这些大家都熟悉的品牌，都有德弘资本投资的份儿，在业界那是相当有影响力。

收购事件的过程从 2024 年开始，就时不时传出高鑫零售要被卖的消息，可一直都是传言，3 月份的时候，有媒体说中粮集团、高瓴资本、润泰集团和 KKR 集团可能是收购方，但也只是说说而已。到了 9 月 27 号，高鑫零售在港交所停牌了，这算是第一次官方透露了可能有收购这事，可之后又没消息了，一直安静了好长时间。直到这次阿里巴巴和德弘资本的交易公告出来，大润发被卖这事儿才算定下来了。这曾经的超市王者要换主人了，想想还真有点可惜。

再回头看看以前，2017 年 11 月，阿里巴巴花了 224 亿港元，直接和间接拿到了高鑫零售 36.16%的股份，这就开始对大润发下手布局了。到 2020 年，阿里又增资，这下就完全掌控了高鑫零售（也就是大润发）。然后阿里就在新零售这条路上对大润发进行了大改造。先是把欧尚中国整合了，接着林小海代替黄明端成了新的“一把手”，之后就推出了好多新东西，像无人结账、淘鲜达、大润发 super、大润发 mini、M 会员店等等。2020 年 7 月，全国第一家“小润发”在南通开业了，同年 9 月，“中润发”的第一家店也开门营业，2023 年 4 月 28 日，大润发的第一家 M 会员店在扬州也热热闹闹地开业了。这些都能看出大润发在新零售这股浪潮下，确实很努力地在尝试和改变。

但可惜的是，这些改造并没有让大润发的业绩像大家期望的那样变好。从 2018 财年到 2023 财年，公司的好多关键业绩指标都在下滑。营收规模从 2018 财年的 1013.15 亿一下子就掉到了 2024 财年的 725.67 亿，少了好多；归属母公司的净利也是起起伏伏，2020 财年的时候盈利最多，有 28.72 亿，可到了 2024 财年，竟然亏损了 16.68 亿，这经营压力越来越大了。

2024 年 3 月 26 日，高鑫零售的人事变动也引起了大家的注意。林小海不干执行董事和首席执行官了，换成了沈辉，黄明端当了董事会主席。黄明端自己也说“2024 财年，高鑫零售走了些弯路”。新财年呢，在新 CEO 沈辉的带领下，公司打算回归零售的本质，找找新的出路，看看能不能突破现在的困境。

虽说大润发在最新的财报里实现了 2.06 亿元的归母净利润，把上一财年的亏损给扭转过来了，但是咱也得看到，它的收入和毛利跟上年同期比，还是分别下降了 3.0%和 4.1%，经营压力还是实实在在地存在着。到 2024 年 9 月 30 日，它的支柱业务大卖场的数量也从 2024 年 3 月 31 日的 472 家变成了 466 家，少了好几家呢。

现在整个零售行业都不太景气，不过名创优品的创始人叶国富入股永辉超市后，永辉的股价涨得厉害，这也给行业带来了一点希望和信心。大润发这次被德弘资本收购了，以后能不能像永辉那样重新火起来呢？这还得看以后的情况，让时间和市场来检验吧。不管怎么说，大润发以前那么辉煌，现在又经历这么多变革，它的这些故事肯定会成为零售行业发展过程中很重要的一部分，咱们就等着瞧，看看它以后会怎么样，值得一直关注下去。