12月9日，中央政治局会议在北京召开，新华社发布的通稿提到货币政策适度宽松，为明年的降息奠定了基础。

需要明确的是别看措辞用的是“适度宽松”，感觉不会特别宽松，实际上“适度”几乎等同于“放水”。1993年至今只有2009年和2010年对货币政策的描述是“适度宽松”，其余年份里要么是“从紧”，要么是“稳健”。

2009年至2010年发生了什么？著名的4万亿元刺激政策就是那个时候的产物。现在你能理解“适度宽松”意味着什么了吧？将适度二次去掉，直接理解成2025年的货币政策会宽松就可以了。

“放水”、“宽松”和老百姓的生活有什么关系？比较直接的是物价，每个人都会受到影响；其次便是贷款，尤其是房贷，有了进一步的下降空间。

其实这两年房贷利率下降得已经比较猛了，不少人的首套房存量房贷利率从6%以上直接下降到3.3%。究其原因除了国家统一协调商业银行调整固定加点数外，与房贷密切相关的五年期LPR下降较多是不能忽视的因素。

今年1月，五年期LPR为4.2%，到了11月已经下降至3.6%，鉴于12月大概率维持上月水平，所以五年期LPR一年下降了0.6个百分点。这是史无前例的事情，以前一年能下降0.2%至0.3%就已经不错了。

根据公式：房贷利率=五年期LPR+固定加点数，可知大家的商业贷款利率因五年期LPR下降而降低了0.6个百分点。

更重要的是，2023年和2024年已经连续两次对存量房贷利率的固定加点数做出调整，这意味着这种“特殊情况”几乎不可能会在2025年重现，明年要想房贷利率下调只能寄希望于五年期LPR的降低。所以我才会认为中央政治局对货币政策“适度宽松”的定调为打开了房贷利率进一步下降的空间。

那么五年期LPR具体能降多少呢？我认为应该在0.4%至0.6%之间。

老实说，2024年的下降幅度是比较多的，主要是因为前期房贷利率维持在高水平，尤其是存量房贷利率，比新增房贷利率高出不少。为了抹平两者之间的差距，五年期LPR调降了不少，比往年多得多。所以明年在今年已经下调了0.6%的基础上再降40至60个BP绝不算少，符合“货币政策适度宽松”的表述。

假设按照中间值0.5%算，到了2025年年底五年期LPR会变成3.1%。现在全国存量首套房商贷利率是五年期LPR-0.3%，所以大家的房贷利率可能会跌至2.8%，也就是跌破3%大关。

与此同时，2025年1月1日起，首套房公积金贷款利率会降低至2.85%，这个数字依然可能高于未来的商贷利率，意味着公积金贷款利率同样有下降的空间，可能会降至2.7%以下。当然，公积金贷款利率每年调整一次，在现有政策不变的情况下只有到2026年1月1日才能享受新的低利率。

房贷利率不断下调有利于释放出更多的消费潜力，月供少了，可支配收入高了，家庭和个人才有能力去消费，这也符合中央政治局提到的另一个要点——扩大消费需求。

因此，不论从货币政策的角度还是扩内需的方向来看，五年期LPR继续大幅度下调促使房贷利率跟跌将是板上钉钉的事情。

另一方面，银行为了维持一定的净息差水平，会在贷款利率下降的同时调整存款利率。现在四大行一年期定存年化利率只有1.1%了，利率最高的三年期大额存单为1.9%，明年大部分存款利率会跌破1%，期限较长的好一点，不到1.5%。

货币宽松环境下，现金肯定是越来越不“值钱”的，这种不“值钱”除了体现在通过存款能够带来的收益越来越少外，还表现在货币的实际购买力因通胀而“缩水”上。

突然发现，负债在某种程度上来说反而是“划算”的了？您觉得呢？

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