长城汽车董事长魏建军曾说过：“我要挣不了钱，中国几乎谁的汽车都挣不了钱，我们的财务是真实的。”

说这句话时的2023年，长城汽车净利润70亿元，而比亚迪净利超300亿。

2024年长城汽车净利润126亿元，比亚迪则来到了400亿。“不造假的长城汽车”已经被比亚迪远远地甩在了身后。

从已经公布的中国车企2024年财报数据来看，长城汽车净利润仅次于比亚迪，依旧具有较强盈利能力。

尽管长城汽车近年来规模没有本质增长，但国内优化产品结构，海外销售增长，特别是俄罗斯市场意外成为利润福地，让其保住了高盈利能力企业的头衔。

2022年至2024年，长城汽车归属股东净利润分别为82.66亿元、70.22亿元、126.92亿元。

俄罗斯哈弗汽车制造有限公司这三年净利润分别为27.8亿元、14.9亿元和13.4亿元。

意味着，长城汽车近三年从俄罗斯获得净利润高达56.1亿元，占长城汽车归属股东净利润20%。这其中还不包括长城在俄罗斯设立的汽车销售及零部件公司利润。

尽管长城汽车在俄利润呈现递减趋势，但销量却逐年上涨。2022年至2024年，长城汽车在俄罗斯销售汽车分别为3.2万辆、12.8万辆和19万辆。

为何出现如此反差？

长城汽车在俄罗斯获得高额利润，除了2022年西方汽车在俄乌战争后退出俄罗斯，当地汽车市场一度出现供不应求外，也与哈弗汽车享受当地免税、政府补贴相关。

2020年9月长城汽车子公司俄罗斯哈弗汽车制造有限公司（以下简称“俄制造”）与俄罗斯联邦工业和贸易部以及图拉地区政府签订的特别投资合同SPIC，2020年1月1日至2028年12月31日，俄制造在特别投资项目框架内业务合同，所得税优惠税率为0%。

以2022年为例，这一年哈弗在俄罗斯仅销售3.2万辆汽车，而俄制造净利润为27.8亿元，其中汇兑收益、政府补助收益高达22.21亿元。

当年，长城汽车净利润三成来自俄罗斯，当地对哈弗留在俄罗斯付出的努力之大可想而知。

目前，哈弗是唯一在俄运营四大工艺的外国汽车品牌。其为此投资约35亿元，后续又追加投资约18亿元建设发动机工厂，从近三年的收益来看，长城汽车已经收回了在俄投资。

俄罗斯已经变为长城汽车举足轻重的市场。

从销量上也能看出，长城汽车对俄罗斯市场的依赖度越来越高。2024年长城汽车销售123万辆，同比增长0.37。其中，海外销售45.41万辆，俄市场贡献高达42%，俄罗斯几乎撑起了整个长城汽车的增长。

尽管长城汽车在俄罗斯获得丰厚回报，但受当地汽车市场有限，消费能力低下等因素影响，其在俄的发展瓶颈已经近在眼前。

今年1-2月，哈弗在俄累计销售21594辆，同比下滑0.9%。而2022年至2024年同期分别同比增长81%、46%和135.9%。

目前，尽管长城汽车依旧有较好的盈利能力，但从规模和品牌向上的维度来看，其并没有真正度过危险期。特别是国内市场超两位数下滑，并没有享受到新能源汽车变革带来的发展红利。以及其利润重要支撑的坦克品牌，今年以来也出现近20%的同比下滑，为其今年盈利情况蒙上了一层阴影。

长城汽车越来越与众不同，它很少跟随其它同行做事。从早年砍掉轿车业务专注SUV、几乎独家重金投资俄罗斯、打造复古车型，到最近举报同行作假、批评价格战、不跟随头部车企发布智能化战略等等，长城汽车汽车都展现了自己的独特性。

这样的独特性，一定程度受到了魏建军个人特质影响，本身也是其形成差异化竞争力的底层推动力，但可能也是一把双刃剑，风险如影随形。

但也有例外，去年开始的传统车企“卷董事长”，魏建军听进去了。他不遗余力地以自己的独特方式讲长城的技术、价值观，希望能重新夺回一些声量。

随着比亚迪冲破400万辆，吉利、奇瑞、长安很快跻身300万辆，以及汽车行业重大重组开启，4家以上300万辆以上规模的中国车企已经近在咫尺。

长城汽车如果不能在规模上尽快晋级，显然是危险的。

国内市场下滑，最大海外市场俄罗斯出现增长瓶颈，长城汽车的未来在哪里？