巴菲特：股价终会反映公司内在价值

1987年美国股灾到来的时候，股神也不能幸免于难，也要面对自己财富不断流失。在暴跌那一刻，全美国都在关注股市崩溃情况，而巴菲特和往常一样，整整一天，看报纸，打电话，他压根不看股市行情！有记者问巴菲特：这次股灾到底意味着什么？巴菲特回答：也许就是意味着股市过去涨得太高。据国外媒体报道，在暴跌那一到，巴菲特可能是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。

巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。股灾到来时，巴菲特没有恐慌抛售股票，面对大量财富流失，他非常平静，像一位高僧。因为他坚持自己持有的股票具有长期持续性竞争优势，坚信股灾只是一时，而股价最终还是反映其内在价值。巴菲特的面对暴跌的经验可以归纳为：淡定。

巴菲特得到的启示是：有时暴跌来也匆匆去也匆匆，让你无法抓住抄底良机，对此同样要淡定，不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。暴跌后第二年机会来了，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1989年，两年内买入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。

菲利普·费雪：不要过快买入陌生的股票

投资时机的选择是非常困难的。当投资者不确定时机时，就选择对冲。粗略估计，美国投资大师菲利普·费雪的资金有65%~68%会投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大约20%~25%是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上。费雪会花很多时间来研究，并不急于买入。“在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。

”1929年费雪成功预测了最严重的大空头市场，可惜他看空做多，最后也没有幸免于难。大师也有倒霉的时候，大师也不是股市预测机。而我们投资，应该有自己的主见，不要把鸡蛋放在一个笼子里。

彼得·林奇：暴跌是赚大钱的好机会

股灾大崩盘时，跳楼也要预约，而彼得·林奇经历过很多次大跌，但却取得了非常优秀的成绩。面对股市大跌，他提出了三个建议：第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你心痛的不只是一会半会。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要马上抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。这意味着其中出现过赚大钱的大好机会。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。这和巴菲特的理念相似。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。

索罗斯：千万不能孤注一掷想活是本能，能活是本事。

“在我的一生中再没有比死亡更可怕的事了，只要不死，就有办法。”1987年股市崩盘，索罗斯的量子基金在这场股灾中损失6.5亿~8亿美元，跌幅甚至超过大盘。索罗斯认赔出场，低价出掉所有投资组合，然后用所剩的资金再加上融资建立美元仓位。到年底，量子基金的增长率重新回到14%，完成一次大逆转。索罗斯说，“错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。”

杰西·利弗莫尔：出现浮亏，说明正在犯错

华尔街巨熊杰西·利弗莫尔曾指出，投资者买进或卖出后出现浮亏，说明其正在犯错，一般情况下，如果浮亏三天之内依然没有改善，立马抛掉。绝不要平摊亏损，一定要牢牢记住这个原则。在价格进入到一个明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。当看见一个危险信号的时候，不跟它争执，要躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，就再回来。这样，会省去很多麻烦，也会省很多钱。短线交易和长线投资有不一样的理念，但是都指出共同的一个投资道理：理智交易，不要被恐慌所支配，认清自己手里的股票，相信自己，做出正确的选择。暴跌带来的常常是恐慌，恐慌的情绪下就难以做出正确的选择，割肉出逃，还是坚持等反弹？这时候投资者更应该冷静思考。

正确对待几种关系

一、基本面和技术面的反向转化理论

（1）技术面先于基本面。

（2）当基本面没有发生质的变化之前，技术面已经向好的方向或坏的方向提前变化。

（3）当技术面已经走强时，基本面可能尚未反映技术面变化的原因。

（4）当基本面已经发生质变以后，技术面可能已经提前做出了反映。

（5）当知道基本面发生了质变以后，技术面已经发生了质变。

所以，我们在发现个股技术面走好以后，要认真研究个股的潜在基本面，研究基本面时要注意不是研究个股的现在，而是要研究它的未来，找它潜在的基本面机会。

二、个股与大盘的关系

（1）大盘多头＋个股多头=中长线机会=最大利润=无风险

（2）大盘空头＋个股多头=短线波段机会=较小利润=较大风险

（3）大盘多头＋个股空头=超跌机会=较小利润=较小风险

（4）大盘空头＋个股空头=无机会=无利润=最大风险

三、个股品种与时机的关系

（1）好品种＋好时机=最大利润=无风险

（2）好品种＋坏时机=有利润=小风险

（3）坏品种＋好时机=小利润=大风险

（4）坏品种＋坏时机=无利润=大风险

这里的时机主要是指大盘的时机和个股的技术分析买卖时机。

四、个股区域与点位的关系

（1）选股好＋选时好=立即获利=无风险

（2）选股好＋选时差=短期亏损=短期风险

（3）选股坏＋选时好=短期利润=中期风险

（4）选股坏＋选时坏=立即亏损=中线风险

五、速率与股价成交量的关系

（1）上升速率加快，而成交量放大后减少，要小心顶部。

（2）下降速率加快，成交量放大后缩小，要小心底部。

（3）成交量等量，向上速率不减则继续看涨。

（4）成交量等量，向下速率不减则继续下跌。

六、大盘区域与个股区域的关系

下面介绍的是个股下单时要考虑的几个问题。

（1）大盘安全区域+个股安全区域=中期最大安全

大盘和个股安全区域是指在做底过程和上升过程中，当大盘和个股在安全区域时下单要重仓，买入时缩量低吸，放量追涨，卖出时头部明显后再卖出。

（2）大盘安全区域+个股非安全区域 =中期较小风险

个股非安全区域是指在下降过程和做头过程中，当大盘安全区域+个股非安全区域时买入下单，只要个股见底止跌就可低吸买入，卖出时个股头部明显后再卖出。

（3）大盘非安全区域+个股安全区域=短期安全

当大盘非安全区域+个股安全区域时，买入要等个股放量上涨初期追涨介入，卖出不要等头部明显后再卖出，股价到压力位或技术要素高位放量时高抛。

（4）大盘非安全区域+个股非安全区域=中线最大风险

当大盘非安全区域+个股非安全区域时，不要随意买入，以空仓为主，等到大盘或个股达到安全区域时再下单买入。

记住：当你感到困惑时，不要做出任何交易决定，不需要勉强进行交易。

七、个股基本面与技术面的关系

股票分析要结合基本面和技术面综合分析，这样才能真正把握行情的性质，任何过分强调某一方面的作用都是偏见的。

（1）基本面决定市场和个股的中长期趋势，技术面决定趋势转折的时机以及短期趋势。

（2）从实战的角度讲，基本面好和技术面好才能中长期上涨，若技术面好而基本面不好，则只能短期上涨，基本面好而技术面不好时，只有等到技术转好才能上涨。

（3）能上涨的个股技术面肯定是好的，而技术面好的个股不一定都涨，能否上涨取决于大盘配合和热点的符合程度。

（4）短线操作只需技术面的配合，而中长线上涨必须有基本面和技术面的配合。

（5）实战中，基本面找区域，技术面找点位。选股多用基本面，选时多用技术面。买入时要基本面和技术面两者结合，卖出时多用技术面。

（6）单一强调基本面有用或单一强调技术面有用都是片面的行为，两者要有机结合才能有效分析和判断好股票，只是不同状态下应用的着重点不同。基本面分析要以动态观点为主，并要在时机上与技术面合理配合才能发挥基本面的作用。

永远别买的四种股票

1、60分钟K线呈倒V型反转绝不买

股价在上涨的趋势当中，因为市场看好的气氛就使得买盘强劲增多，股价上涨的速度越来越快，多头得到了极度的宣泄后，就出现了危机，短线客见到股价上涨乏力就会反手做空，这种现象越演越烈，股价触顶之后就一路喜爱的，这样就产生了倒V形走势。此K线形成之后，多空短期内都很难短期内再次组织有效的反攻，通常股价近一步的下跌。

2、60分钟K线高位出现吊颈线绝不买

个股运行到高位，突然某个60分钟内抛盘不断的涌出，导致了股价快速的回落，之后卖盘涌入，股价逐步回升到上一个60分钟K线收盘价附近，形成了一根吊颈线。这种K线就是明显的看空形态，当吊首线出现的次日向下跳空缺口就愈大，表示了下跌的可能性越大。

3、60分钟K线高位出现了上影线绝不买

个股在上升趋势中运行，突然的某个60分钟内快速的拉升，之后抛盘不断的涌出，导致了股价回落到上一个60分钟K线收盘价附近，留下了一根长长的上影线，这种K线形态就以为这多头积极追高，但是高位抛压较重，股价向上攀升就越艰难，行情很可能调头向下。

4、60分钟K线“空方炮”绝不买

所谓的空方炮就是指两阴夹一阳的K线形态，它由两根比较长的阴线和一根比较短的阳线组成，三根K线呈下跌趋势，阳线夹在阴线中，阴线的顶部尽量低，阳线的实体尽量短。当股价在高位区域出现了空方炮的时候，就说明空方已经取得支配地位，多方虽然会有反抗，但是力量微弱，明显是不敌空方的，后市看跌。

各种大跌前的走势

一、天量阴线

1、创出阶段性天量，以阴线收盘；

2、该阴线后，近期无比拟的阳量出现；

3、天量后，成交量快速缩小。

二、射击之星

1、此前存在一个明显的上升趋势；

2、在股价上升过程中出现一根带上影线的小实体并向上跳空高开；

3、上影线的长度至少是实体长度的两倍（无论阴阳线）；

4、下影线短到可以认为不存在。 射击之星心态如果在高位出现，特别是阴线，未来向下反转的可能性加大。

注意：与其形态相似的则为仙人指路，最大的不同点是：

（1）仙人指路诞生于下跌或盘整后，均线趋势开始回暖阶段；

（2）一般位于重要压力区间，有主力试盘的味道；

（3）最好处于低开，位于前一根阳线的实体里面。

三、吊颈线

1、实体处于K线的顶端；

2、下影线的长度至少是实体的2倍，越长越好；

3、没有上影线，或者上影线极短；

4、K线本身是阴是阳无关紧要，但如果是阴线会更好。

当上吊线出现时，一定要等待第二天的验证，比如第二天大幅低开，或者形成一个收市价低于上吊线的阴线，形成头部的概率就很大。 吊颈线和锤子的形状相同，但区别在于出现的位置有所不同：锤子出现在下跌趋势中，而上吊线必须出现在涨势中。

在啰嗦一句：出现吊颈线，且第二天验证了它的有效性，将是一个比较强的顶部反转信号，意味着逸伦涨势的终结——记住，有效性必须经过验证。

四、缺口

缺口总共分为四类：普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口。

普通缺口：一般位于成交的密集区，较为常见；

突破缺口：当一个密集的反转或整理形态完成后突破盘局时产生的缺口

持续性缺口：在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。这种缺口不会和突破缺口混淆，任何凯莉形态或密集交易区域的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是持续性缺口。

消耗性缺口：和持续性缺口一样，通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末端出现。

五、岛型反转

岛型反转分为向上反转与向下反转两种：

在岛型前出现的缺口为消耗性缺口，其后在反方向出现的缺口为突破性缺口

这两个缺口顺很短时间内先后出现，最短的时间可能只有一个交易日，亦可能长达数天至数个星期左右。

形成岛型的两个缺口大多在同呈段价格范围之内

岛型以消耗性缺口开始，突破性缺口结束，这情形是以缺口填补缺口，因此缺口已是被完全填补了

岛型反转的两个缺口之间的总换手率（可以是短时间内的大量换手或长时间内的微量换手）越大，其反转的信号越强。

六、断头铡刀

1、一般位于上升趋势有末端，或者处于持续震荡趋势中；

2、一根大阴线直接破三线（5、10、20日均线）

3、阴线的实体比较大，最好是光头光脚的类型（上下影线较短或么有）

4、若阴线的出现，伴随着巨量，其杀伤力更大。

向下反转信号，过短卖出，未来的任何的反弹都以出货看待。

七、乌云盖顶

1、上升趋势中第一天是继续上涨的长阳线；

2、第二天出现一根开盘价高于第一天最高点的阴线；

3、第二天的阴线的收盘价地狱第一天阳线实体的收盘价。

阴线深入到阳线实体二分之一以下处，为见顶信号。后市看跌，阴线深入阳线实体部分越多，转势信号越强。

八、M头

1、由两个较为相近的高点构成，其形状类似于英文字母”M“得名；

2、两个高点不一定相同，右边高点也可高一点，不能仅凭新高判断突破；

3、M头中对应着颈线，若股价破位其下方的支撑，则以颈线为标准向下取颈线到头部等价的距离。

高位震荡中，常于筹码分布配合。简单的理解：高位放量滞涨。

干货：玩转股票的口诀

口诀一：横盘不交易，向上突破买，向下跌破看。

口诀二：回落企稳买，急拉冲高卖，逆势而动，方为英雄。

口诀三：底部长阳第一次，回落不留长上影，坚决持股到收市。

口诀四：线上阴线买，买错也要买；线下阳线卖，卖错也要卖。

口诀五：年线下变平，熊市已来临；年线往上拐，回踩坚决买。

口诀六：5天线处，可能套住；10天线处，小心介入。

口诀七：放量下跌要减仓，缩量新低是底像；增量回升是关键，回头确认要进场。

口诀八：低档盘旋藏杀机，麻痹大意坐滑梯；黄昏之星走到头，千万别做死多头。

口诀九：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛；低位横盘又新低，全仓买进好时机。

口诀十：预见下跌三连阴，肯定大跌箭穿心；一看下跌三颗星，别急仔细要辨清。

口诀十一：出货要有好人气，利好后面是预期，冷洗热卖是前提。放量滞涨行情毕。

口诀十二：下跌趋缓，反弹亦缓；下跌加速，反弹亦速。

口诀十三：正股回调5天线，权证暂且看10天；正股调向10天线，权证且看20天。

口诀十四：热股不可恋，持股要常换；从始炒到终，到头一场空。

口诀十五：今年不买去年的大牛股，下半年不买上半年的大牛股。

口诀十六：做空要有坏消息，大势低迷盘好洗。接二连三创新低，无量便是阴之极。

口诀十七：买入后不涨反跌，跌幅达5%以上必须立即止损。伤皮毛不可伤筋骨。

均线买入形态

葛南维均线八大买卖法则

底背离与趋势线突破，是指当股价在低位运行、中长期均线向下运行时，股价在出现均线背离时，突破了代表中长期趋势的中长期均线。这说明股价经过较长时间的低位运行，即将改变中长期均线的下跌，行情已经彻底摆脱了低位徘徊，即将出现转势运行。因此，这种背离的出现是一种可信度极高的买入形态。

形态特征

图3-5是天润乳业（600419）的日线图，其形态特征可以从以下三点分析确认：

A.底背离与趋势线突破出现时，中长期均线必须处于向下运行之中。

B.底背离与趋势线突破出现时，往往各条短期均线已粘合在一起，并与中长期均线相距较近。

C.底背离与趋势线突破出现时，往往已出现股价与短期均线之间的背离。

图3-5 天润乳业：日线图

实战案例

天润乳业在经过低位震荡后，股价先后与各条短期均线出现背离，并相互绞在一起，而此时60日线却处于向下运行状态，而股价却出现了向上运行中的突破，如图3-6所示。60日线的趋势性突破，说明行情即将转为多头，因此，应当及时在股价向上放量，在突破60日线时买入。

图3-6 天润乳业：日线图

技术要领

1.底背离与趋势线突破后，股价将结束长期低位运行，转为多头排列的上涨，因此是行情熊转牛的信号，应及时买入。

2.如果底背离与趋势线突破出现在较长周期线上，往往代表一轮牛市即将出现，投资者此时可根据个股短期趋势指导操作。

3.底背离与趋势线突破的出现，是股价经过震荡整理，改变中长线趋势线运行方向的一种信号，也是行情即将转变的标志，但此时必须有成交量的持续增加才能确保其后的改变，如成交量不能配合，则行情往往也不会随后展开。

付出与回报成反比的困境：较小付出所得回报往往比那些多付出的回报大的多

大家在自己的工作生活中都有这样的体会吧，往往较小的投入回报很高，而较大的投入，回报反而很小，甚至是负数。在社会中坐着工作的人所赚的钱，永远比站着工作的人多出许多。整个国民经济中，生产环节远不如流通环节利润高。“动脑”的职业又比“动手”的职业赚钱多。特别是股票投资更是这样，每天越勤劳，所得到的反而越少，不断杀进杀出，收获往往更小。而收益较好的股民，往往是看准了时机选好了股票，不用去每天执着地关心它一时涨跌的那些人。也就是在股市中容易跟准主力资金的节拍，并容易赚钱的“大牛股”，往往会被那些很少早晚费心去操劳股票的那些散户买到并持有获得暴利。

“天道酬勤”，确实如此。但是在股市却往往是“奖懒罚勤”，“奖拙罚巧”的地方。因为人类认为的付出，在天道中不一定是付出，也许是索取，关键看心念。

实际上在任何事情中的付出，不仅仅是自己刻意的用心，而且当你决定去做你要做的事情并希望达到某一目标时，如果从一开始就感觉很不顺利，总觉得阻力重重，做起来肯定难度大，投入精力也大，到头来做不成的可能性非常大。而且希望成功的心态越强烈，则面对的困难就越多，如果自己没有慢慢来的心态，执意要按自己的意志强加于他人，即使这件事情最终达到了自己的目的，而这个时候你反而又觉得不值得那样去做，又会对实现的目的后悔不已。

人们常说“好事多磨”，实际上是自我安慰的谬误，好事往往不会多磨，多磨往往不会是好事。“多磨”本身没有顺其自然，大多不符合常理常道，所以一开始就没有积极的因素配合你，“强扭的瓜不甜”就是这个道理。而且这种“多磨”的处境，要想达到目的，所付出的又是几倍于常态要求的代价，不仅是事倍功半，而且即使勉强兑现，其最终又会是变形、变味的结果。相反，那些只有较小的付出，就可很快达到目标，往往所处环境、条件已经具备成功所需要的必要因素，顺其自然，乃瓜熟蒂落，大势所趋，因此，感觉也非常顺利，好象周围事物的变化发展，全是为了你这个目标而来，不仅事半功倍，且结果又往往是超乎想像的那么好。

在股市博弈过程中，许多人往往都有这样经历：依据“晦涩难懂”的股票研究、分析方法，选择买入股票，往往不会成功。股市中的“研究”一词，实际上就是制造大量看不懂而且又毫无用处的东西，自认为研究上了水平，自己成了行家、专家，并依此选择股票，大胆购买，没想到根本不是你想像的那样，买入后虽然有小幅上涨但很快就大幅下跌。你“割肉”出局，却又开始上升，当你又想挽回之前的损失再追进去，好像有人成心与你过不去一样，开始走低。更使你气恼的是，当你准备再次斩仓卖出时，你的电脑又突然“死机”，结果未能卖出，把你死死套牢。事后证明，你选择的那些股票走势完全相反，不仅不是强势品种，反而是最弱的一些。

因此这种“多磨”，当然从另一个方面也许又预示了你在股票市场所依据的选股方法根本没学懂，即便学懂了也并不适合你，或者介入的时机根本不对。而如果介入的时机成熟，大趋势向上，何愁你选择的股票不涨，这种情形下，自会感觉选股方法正确而简单，也就不会让你连连斩仓割肉甚至套牢了。

实际上充斥在股票市场的选股方法繁杂众多，如波浪理论、蜡烛理论、均线理论，但是只有掌握或应用适合你自身特点的有效方法，而且深入浅出，才可以真正为你获得较好的回报。