4月份，国内玉米价格依然是深陷下跌泥潭。那么，5月份能否扭转颓势？在对4月行情做个回顾后，本文将对5月份玉米价格行情走势做简单分析。

4月份国内玉米价格呈现出东北稳、华北弱，整体下跌的趋势。价格的驱动逻辑是，东北基层售粮收尾，渠道商在存粮成本的支撑下，低价惜售，对价格形成支撑。而华北地区售粮进度同比偏慢，基层售粮持续，部分贸易商虽然有建库操作，但大多随收随走，终端养殖和深加工需求提升有限，华北市场的玉米供应依然呈现出供大于求的格局，玉米价格也继续维持下跌趋势。

具体来看，4月份东北地区玉米价格主流稳定，部分地区窄幅调整。东北价格保持稳定的因素主要有以下几个方面：

利多方面，一是粮源在完成由上游基层农户向中间渠道过渡后，随着时间的推进存粮成本增加，渠道商低价出货意愿不高。二是增储也对东北玉米价格形成支撑。

利空方面，随着水分下降，市场有效供应略增，特别是华北玉米加价格与东北玉米价格倒挂以后，外发优势丧失，粮库收购量有限，下游用粮企业和港口随着到货增加压价收购。

截止4月29日，黑龙江在存储成本支撑下，二等玉米主流上车价2160-2240元/吨，较上月上涨10元/吨；吉林玉米二等玉米主流2240-2260元/吨，低端和上月持平，高端跌10元/吨；辽宁二等玉米主流2250-2270元/吨，和上月基本持平；内蒙古二等玉米主流2220-2350元/吨，和上月基本持平。

4月份华北玉米价格持续下跌。供应方面，基层农户受低价影响，售粮情绪并不积极，售粮进度仍较往年偏慢，而随着价格下跌，渠道贸易商建库意愿减弱，多以以销定采，市场粮源供应相对较为充裕。下游用粮企业库存也在逐渐累库。从中下旬开始，随着深加工企业的建库逐渐完成，叠加部分深加工企业开工率下降，对玉米采购需求减少，在供强需弱的影响之下，玉米价格逐步下行。

截止4月29日，山东深加工企业主流收购价2160-2350元/吨，月度跌幅达到了140元/吨；山东市场玉米主流价格2110-2230元/吨，月度降幅140元/吨左右；河北市场玉米主流价格2180-2280元/吨，月度降幅40-100元/吨；河南市场玉米主流价格2140-2220元/吨，月度降幅100-120元/吨。

整体来看，5月份渠道环节粮源供应依旧宽松，而终端用粮企业需求有下降趋势，玉米价格仍有小幅下跌可能。

对于东北市场，5月份仍有少量自然干玉米供应市场，但由于贸易商存粮成本在逐渐抬升，叠加政策托市支撑，贸易商对低价较为抵触，对东北玉米价格有一定支撑。但是，目前华北玉米价格和东北倒挂，导致东北粮源外发受阻。因此，5月份东北粮源仍以当地市场消化为主，预计东北玉米价格仍将维持稳中偏弱运行趋势，部分地区玉米价格或小幅回落10-30元/吨。

对于华北市场，进入5月份以后，虽然基层余粮收尾，但随着新季小麦上市，部分贸易商有腾库需求，玉米供应仍以宽松为主。需求方面，随着下游用粮企业建库完成，对原料玉米的采购将以刚需滚动补库为主，叠加深加工企业开工有缩减趋势，对玉米需求量或有减少趋势。但由于目前华北地区玉米价格已经跌至低位，因此，再跌空间也较为有限，或以窄幅调整为主。

总之，5月份华北余粮仍有释放卖压的空间，但向下空间有限，但前提是下游需求继续维持，重点关注深加工补库、养殖端出栏抢跑情况以及小麦价格偏弱运行带来的替代触发。