似乎又到了自己找真相的时候了，因为在我们的自媒体上，经常都能听到“美国军工复合体”这个词，这是指由军队、军工企业、部分国会议员以及相关国防研究机构等组成的庞大利益集团。这里面的企业主要包括洛克希德・马丁公司（Lockheed Martin）、波音公司（Boeing）、通用动力公司（General Dynamics）、诺斯罗普・格鲁曼公司（Northrop Grumman）和雷神技术公司（Raytheon）。

洛克希德马丁公司2024年上半年的营收同比增长了11%，从最近两年多的俄乌战争以来，2024年上半年的增长算是最快的，前两年还可以说是没有明显在战争中受益，现在看来，多少有点儿好处了。

但是，除了2023年收复了前两年净利润的下跌之外，最近三年半中，其他两年半的净利润都在下跌。2024年上半年，营收大幅增长也没有阻止其盈利能力下降。是不是交了商务部的罚款才下跌的呢？当然不是，罚款可是高达79.483亿美元，交了就会亏损严重了。

洛克希德马丁的主要销售地是美国本土，占比四分之三，增长也是最多的地区。在亚太的半年营收规模只有30亿美元，得不计成本地卖近三个半年来交罚款，显然不太现实。欧洲地区的营收增长并不比亚太地区和美国市场的增长快多少，是不是说俄乌战争中他们还是没有明显受益呢？有些朋友要说，可能是由其他国家先买了再送给乌克兰的，所以在区域划分上并不准确，就当是这种情况吧。

四大系列的业务都在增长，只是增长的幅度差异并不是太大，结构的变化也不是特别大，算是一种平衡的状态。

雷神技术公司的情况比洛克希德马丁公司要好，其营收规模是持续增长的，有趣的是，在最近两年半，营收增长反而下降了。2024年上半年的同比增长接近一成，在这类传统的军工企业中，这已经算是不错的增长表现了。

雷神技术是按其各子集团来对业务分类的，这看起来还是不太清楚。2024年上半年占比增长较快的普惠公司，就是全球重要的航空发动机供应商，以前听说中国商飞的C919就用的是其生产发动机，不过后来好像改用了CFM国际公司生产的发动机。不过就连普惠公司也不是纯民用产品的生产商，仍然有众多军工业务。不去理这些复杂的情况了，只要有个大概数字，雷神技术大约有超过四成的业务是民用的就行了。

虽然在亚太地区的营收规模和占比都比洛克希德马丁公司要高，而且2024年上半年的占比增长特别快，显然现在也没有听到任何其交过罚款的消息。其在欧洲的增长也很快，真有可能在俄乌战争中获得了不错的收益，比如 “毒刺” 肩扛式地对空导弹和 “标枪” 反坦克导弹等武器，就部分产自雷神技术公司。

有趣的是，这些收入并没有大量转化为净利润，净利润在2022年大幅增长后，连续一年半都在大跌，其盈利情况并不好。

分季度来看，情况更不乐观，不仅时不时地亏损一把，就连离现在最近的2024年二季度，也基本就是一个保本的状态。

搞军火也只有不到两成的毛利率，就算不是军火，航空发动机也是仅有的几家公司可生产的高端工业品，是很多国家心心念念都搞不出来的。但这些业务的竞争仍然是很激烈的，并不见得就可以见谁都啃上一大口。当然，我更愿意相信，是美国的生产成本太高，是不是也考虑把军工生产外包给新兴经济体来代工呢？虽然现在看起来不现实，但在他们觉得安全可靠的情况下，并不见得就不会这样搞。

洛克希德马丁公司的毛利率更低，但其销售净利率比较高；为了有不错的净资产收益率，他们和波音公司一样，也玩的是超高杠杆，做无本万利的生意。

军工复合体几乎已经成为历史，至少很难靠此模式大发横财了。但战争能让这些企业回血，增加收入和提升竞争力，不然就会因为缺少资金投入而慢慢被其他国家的竞争对手缩小差距，甚至超越。

问题的答案，在看数据的过程中已经就应该有了，懂的朋友自然懂，似乎并不需要再评论了。