文 博格喜胖（转载请注明出处）

最近很多朋友对投资美元债基金感兴趣，但博格投资前建议先了解美元债的风险点。

尤其是"汇率波动"和"久期风险"，稍不留神，你的收益可能直接缩水！

避坑点1——汇率波动

不止是投资美元债基金，投资任何海外资产都有个隐形杀手——汇率波动！

相信不少朋友都听说过那个拿100万人民币炒日股豪赚40%，换回人民币亏了10万的帖子。

比如说，你买基金的时候，1美元能换7元人民币，后来人民币升值，1美元只能换6.5元人民币了，就算基金本身有收益，换算成人民币后，收益可能也没那么可观，甚至还可能亏损。

怎么避坑？

（1）如果你认为人民币会大幅升值，那建议买“汇率对冲”份额，通过外汇对冲工具提前锁定汇率，避免人民币升值吃掉你的收益。

（2）如果预计人民币会贬值，那就买非对冲的美元债份额。

（3）但需要注意的是，“汇率对冲”是有成本的，这个成本约等于两国十年期债的利率差，且利差也是有波动的，目前中美利差约为2.9%左右。

也就是说，其实现在的“对冲成本”并不低。所以，未来假设美联储不会再大幅降息，现在买短久期的美元债基的最终收益，可能和国内的中短债基金收益差不多。

文章后台也有不少真买过美元债的朋友说，感觉实际收益和红利基金差不多，而且美债基金时不时还限购会让人很恼火。

避坑点2——久期风险

久期这个概念大家可得搞清楚。

简单来说，久期是用来衡量债券对利率变化的敏感度。久期和债券价格变化呈反比，久期越长，利率一涨，债券价格跌得越惨！

怎么避坑？

（1）看清基金组合久期。长端美债虽然赔率高，但利率一波动，你的本金可能比收益跌得更快！保守型投资者最好选久期短的基金。

怎么看债券基金里的久期？看定期报告中披露的重仓债券久期，大致推断债基投资组合的久期。

到期日距离现在越久，久期越长。

不过这点对于普通投资者来说难度太高了，一来是看不懂，二来是很难找到有效数据库。

还不如等着博格什么时候决定买，再来一起投资。

（2）别盲目追高收益

比如看到某美债基金去年赚了15%，立刻all in？千万小心！这类基金可能重仓30年期长债，一旦美债利率飙升（比如美联储突然加息），本金可能暴跌！

避坑点3——隐藏费用

投资成本也是个大坑。

如果基金收益只有4%，你一半的收益都被费用吃掉了！基金分红还要交20%的个人所得税，这些额外成本会吃掉不少收益，投资前要把这些账算清楚。

怎么避坑？

（1）对比总费用率（管理费+托管费+申购赎回费）,优先选低费率基金

之前喜胖买过一个QDII美元债的时候，在确定了产品代码后，把线下柜台、基金公司app、银行app、第三方平台的申购费用作了对比，2w美元不同渠道买入，仅申购费就差了2000多人民币！

通常来说，线下柜台一定最贵，大家可以主要比较基金公司app和银行app的申购费用差别，买的越多，差得越大！

（2）QDII美元债长期持有选A类份额（申购费低），短期选C类（免申购费但每天扣钱）

持有超过1年，A份额更划算！大家要对比总费用率（管理费+托管费+申购赎回费）

（3）如果买香港互认基金，最好选累计分红份额，避免高额分红税。

（4）银行美元理财通常表面没有任何费用，比如XX美元理财6个月期4%，但实际银行折算了约1.5%左右的利差。

小白图省心可以选择银行美元理财，但进阶长期投资者可以选A类的QDII美元债或者香港互认基金。

避坑点4——额度限制

现在很多美元债QDII基金因为QDII外汇额度限制，处于暂停申购或暂停大额申购状态。你看好一只基金，结果发现买不了，多闹心。

所以投资前要关注基金的申购状态，别等看好了才发现无法入场。

怎么避坑？（1）提前分散布局。别把所有钱押注一只基金，多选几只额度充裕的产品。

（2）关注基金公告。额度恢复时及时补仓，避免错过投资机会！

总之，投资美元债基金要避开这些“坑”

记住，没有稳赚的产品，只有聪明的投资者！

上一期《利率4.6%，人民币投资美债到底有哪些渠道？(含产品列表)》

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风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。