1、铁矿石

供应端，上周全球铁矿发运小幅增加，，但巴西发运略有下降。不过，受益前期发运回落影响，同期国内铁矿到港量明显减少。国内矿方面，因北方部分地区矿企停产检修，矿山产能利用率小幅下降，近期国内铁精粉产量略有减少。需求端，上周钢联高炉开工率继续下降，但日均铁水仅微降0.14万吨至235.8万吨。此外，随着北方部分高炉开始冬休，上周钢厂铁矿库存有所增加，进口矿库销比再度上升，预计短期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。综合而言，近期铁矿供减需稳，港口库存有所下降，这也是铁矿难以深跌的背后支持。

2、焦煤VS焦炭

供应方面，上周随着原料端炼焦煤价格的下跌，焦企利润得到一定修复，延续小幅盈利状态，加之焦企目前出货尚可，库存压力不大，因此焦企开工率高位持稳运行。需求方面，钢厂铁水产量小幅下降，部分钢厂开始累库，焦炭需求小幅下滑。因此上周焦炭基本面矛盾小幅累积。后续来看，随着钢材消费淡季的深入，钢材消费或将继续走弱，钢厂生产积极性或将随着下降。加之临近年底，钢厂年度检修逐步变多，预计后续焦炭需求将继续减弱。因此在焦企有利润，供应减量不明显的情况下，焦炭基本面矛盾或将持续积累。

3、成材

目前建材市场基本面矛盾不突出，生产企业利润亏损，年终检修减产增加，产量下移，各地库存开始小幅累积，但库存规模不大；北方天气逐步寒冷，刚性需求继续收缩。成材端更多是跟随原料端和情绪面纠结反复。

下周推演

1、从基本面来看，产量的压力和需求的压力都不大，库存也处在合理的变化范围内，且和过去5年相比，仍然是偏低的水平，对价格还不能形成驱动。市场之所以难以持续上涨，是信心不足，大环境偏弱，明年仍有较大不确定性，这是市场最担忧的。

2、从目前来看，市场因政策和预期的变化而变的更为敏感，行情波动幅度较大，尤其是期钢先涨后跌使钢厂和钢贸被动应对，疲于应付。下周除了一些重要的数据要发布以及美联储利率政策出台之外，没有重要的会议，政策对行情的扰动降低。

3、因此，从黑色系目前产业链的现状来看，下周黑色系震荡偏弱，概率较大，螺纹技术面重要支撑在3300-3330区间附近，这是多头的重要心理支撑，留意多空博弈情况。