主要观点

能源企业业务全生命周期的所有阶段都有可能受到气候风险的影响，尽管许多企业已意识到气候变化对其运营影响，但大多数普遍缺乏对气候风险特征的足够认知，从而导致气候风险分析结果应用性不强；与此同时，中国监管机构对气候信息披露的要求趋严，呈现强制化与标准化趋势，企业面临的压力逐步升级；能源企业既是风险影响主体，更是积极行动采取应对变化的核心重点，企业需要重新审视自身气候风险评估能力，采用更为稳健、透明的风险量化建模实践，加速形成气候风险洞察，做出更好的风险判断和应对气候变化行动。

气候变化已成为威胁能源企业可持续发展的非传统安全危机，气候风险特有特征增加企业应对难度

气候变化是当今世界面临的最紧迫的挑战之一，中国作为世界上极端天气气候事件最多、影响范围最广、发生频率最高的区域之一，气候变化的影响无处不在，不仅广泛而迅速，并且在不断加剧。对于能源企业而言，气候变化的影响是多维度的，能源企业业务全生命周期的所有阶段都有可能受到气候风险的影响。

气候风险与传统风险在本质上有所区别，后者通常关联到经济、社会和政治等领域的变动及不确定性。相对而言，气候风险主要根植于全球气候系统的转变，其带来的影响既广泛又持久。具体来看，气候风险具有波及范围广泛、不确定性强、影响周期长及复杂程度高等特性：

波及范围广：气候风险不可逆转地影响、改变经济社会的方方面面，包括生产方式、生活方式、产业结构、产业布局等；不确定性强：气候变化无法依赖历史数据作为参考，其历史数据参考价值有限，且有可能随着时间推移而愈发显著、呈现非线性特质，其未来路径充满变数；影响周期长：气候风险影响周期以十年乃至数十年计，而商业策略通常只规划三到五年，使得企业在理解和管理这些风险变得尤其困难；复杂程度高：不同的气候灾害事件之间常常具有相关性或因果性，易形成复合型风险（如飓风通常伴随着强风、暴雨和风暴潮，这些极端天气条件可能导致诱发洪水，增加了洪水发生的概率和严重程度），会在不同程度上对企业业务运营与财务状况产生广泛的影响。

可以说，考虑到气候变化以及气候风险本身特有特点，对企业评估气候风险的影响带来很大挑战， 尽管许多能源企业已意识到气候变化对其运营影响，但大多数普遍缺乏对气候风险特征的足够认知，从而导致气候风险分析结果应用性不强。

强化气候信息披露成为全球监管共识，监管政策呈现强制化与标准化趋势，企业面临的压力逐步升级

从IFRS S2到三大交易所发布的可持续发展报告指引，ESG披露准则对气候风险量化的要求不断升级，总体来看，气候相关环境信息披露要求从指南、框架等方向性指引向法案、要求等具体落实层面过渡，从自愿性披露向半强制、完全强制披露转变的趋势。目前中国在气候方面已形成半强制性信息披露基础，正在进一步建立本土化的气候信息披露架构，其中，中国香港作为ESG投资发展较早且是企业可持续发展业务的枢纽，2024年4月19日，香港联交所就优化环境、社会及管治框架下气候相关信息披露的咨询文件刊发咨询总结，提供了对上市企业在气候信息披露、实施宽免与分析方面的最新要求。

企业重新审视自身气候风险评估能力，需要采用更为稳健、透明的风险量化建模实践，加速形成风险洞察，做出更好的风险判断和应对气候变化行动

鉴于未来气候变化的频率和强度可能增加，这些事项不仅会重塑投资环境，也会影响公司面临的挑战和机遇，倒逼能源行业升级转型。加之，外部监管企业（以及投资者、贷款人、债权人）越来越多地要求将气候因素纳入其业务流程和相关披露。企业面临趋严法人外部监管及披露要求，需准确评估气候风险对公司生产运营和财务产生的影响，以稳步提升相应能力。

面临气候变化带来的系统性风险，能源企业既是风险影响主体，更是积极行动应对改变的核心重点，有望在帮助社会减轻气候变化的影响及支持向低碳经济转型方面发挥更大作用。毕马威认为，能源企业可通过五步法将气候风险分析纳入能源企业自身风险管理体系，加速形成气候风险洞察，做出更好的风险判断和应对气候变化行动。

1.盘点风险与机遇

了解气候风险和机遇，是能源企业应对气候变化的基础， TCFD将气候相关风险划分为两大类：转型风险和物理风险。转型风险体现在企业向可持续发展转型过程中，由于气候政策、法律、技术革新和市场情绪等方面产生广泛的变化，而给组织机构带来的财务和声誉损失的风险。物理风险是指与气候相关的急性和慢性风险，随着全球气温上升，这种风险频率和/或严重程度正在增加。能源公司可利用公开数据和历史经验，识别目前或将来会受气候变化严重影响的领域，全面梳理影响企业的各项气候风险因素，以进一步减轻前者和适应后者相关的企业成本。

2.确定关键影响因子

由于气候变化将影响公司业务的不同部分，因此从整体角度看待业务方法至关重要，需要筛选影响企业发展活动关键风险影响因素。能源公司可利用头脑风暴法让参与企业管理的人员和专家人士各抒己见，对关键风险影响因素进行重要性排序，筛选关键风险影响因子。

3.研究气候情景

全球的气候变化情景通常是由国际组织基于国际公约和联合国目标建设的，在建立气候风险管理和应对能力的战略时，能源公司需要着重了解如何制定气候情景，遵照“全球性、实操性和权威性”原则，选择与其经营环境最相关的情景并进行定制化改造。

4.量化气候风险影响

能源企业需要充分借助专业工具，通过量化模拟的方法来测算气候风险对于企业潜在的影响水平和发生概率，了解气候相关风险和机遇在各种监管、经济和气候情景下的积极或消极影响。以煤炭企业为例，展示气候风险对公司财务表现的传导路径：

有效实现气候风险量化评估还需要考虑多方面的因素，如气候风险之间的交互作用和相互依赖性、评估主体的规模、行业特定因素等。例如，能源企业需考虑将能源结构、产品市场份额变化、资源禀赋和减排成本，CCUS 技术升级，碳交易价格等因素对企业业务运营的影响纳入计量模型。

5.采取的措施

制定并落实与目标相匹配的措施是气候行动计划的核心，能源企业制定应对气候变化行动计划时，应基于气候变化风险影响分析过程和结果，从不同维度进行考量，包括成本、接纳度、协同效益和战略相关性等，确保业务策略与未来优化调整的重点协调一致。

总结

气候给对能源行业带来广泛而根本的影响，气候风险评估，既是利益相关方要求，也是企业业务需要。对企业来说，对气候风险进行识别、衡量和防范能力是能源企业可持续发展的核心竞争力，其中如何采用前瞻性视角对气候变化风险进行评估是一个探索性和逐步适应性的过程，也是遵循外部监管机构对气候信息披露工作质量的高标准和高要求的合规必经之路。

毕马威团队深耕能源领域多年，专注于气候数据分析与数据背后的业务洞察与挖掘，能够结合企业业务特点，搭建适用于企业的气候情景，利用压力测试工具与企业全面预算管理工具，建立物理风险和转型风险到业务运营指标再到财务指标的传导体系，打造数智化气候风险管理工具，赋能企业气候治理与可持续发展。

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