近期，就在歼20即将走向量产阶段之际，一个令人出乎意料的消息传来：中航电测公司计划通过发行股份的方式，收购成都飞机工业有限责任公司的100%股份，交易总金额约为174.42亿元。成飞集团，竟然要被收购了？
成飞集团与歼-20的介绍在军工界，成飞集团一直以来都是一个实力强悍的存在。公司前身132厂，创建于1958年，建成于1964年，1998年组建为集团公司。而当其旗下研制的隐身战机歼20横空出世时，更是引发了全球军事界的震动。
歼-20是中国成都飞机工业集团研制的第五代单座、双发、全动双垂尾、鸭式气动布局的重型隐形战斗机。它是中国的最新一代战斗机，于2017年正式投入空军服役。
歼-20的隐身能力使得它可以有效地对抗非隐身飞机和地面防空系统，提高了空中优势作战的能力。据军事专家估算，歼-20的航程可能达到4000公里以上，作战半径在1500-2000公里左右。这使得它具备在较大范围内执行任务的能力。
歼-20采用了基于涡流控制技术的非常规气动布局，其中包括升力体机身、鸭翼、边条、机翼、后机身边条、外倾双腹鳍和外倾全动双垂尾。这些设计可以提供巨大的升力收益和减阻效果，同时在大迎角时提供稳定性和低头力矩。
歼20，它代表着中国航空科技的巅峰成就，是一架拥有超强隐身能力和出色作战性能的战斗机。在歼20亮相的那一刻，它就成为了航空迷和军事爱好者心中的梦想之机。世界范围内的军事专家对歼20的设计构思和研发历程赞叹不已，将其誉为中国军工的辉煌典范。
如此强悍的实力为何被人收购？成飞集团并非因为实力不强而被收购，而是主动选择了借壳上市，即通过被中航电测收购的方式进入资本市场，以获得更多资金进行更多的发展。成飞集团作为中国航空工业的重要组成部分，拥有强大的研发和生产能力，特别是在歼-20等先进战机的研发和制造方面取得了重要进展。
收购是一种资本运作的手段，通过与现有上市公司合并，未上市的企业（成飞集团）可以间接地进入资本市场，从而融资和扩张业务。这种方式相比直接上市可能更为快捷和方便。
因此，成飞集团的实力并未因收购而减弱，相反，收购有望为其提供更多资金和资源，以支持其战机产能的扩充和技术的进一步发展，从而在军工产业中取得更大的进步和竞争优势。
为什么选择借壳上市？
成飞集团选择借壳上市是为了获得更多资金支持进行进一步发展。中国空军提出了战略空军目标，要实现这一目标，空军装备必然会迎来大幅升级，老旧战机将退役，以歼20和歼16为主要战机的装备体系将形成。这意味着对歼20等先进战机的需求量将大幅增加。
为了满足这一巨大的产能需求，成飞集团需要大量的资金投入。歼20的研发和生产涉及到上百家企业，包括动力、航电、雷达、武器、机电等系统的分包商，以及国内民营企业和材料加工业。借壳上市可以引入更多资本支持，助力成飞集团进一步加快歼20产能的扩张和升级，使其成为中国空军的主力战机。
此外，成飞集团此前投入大量资源进行歼20的研发和批量建造，导致经营现金流负增长。借壳上市可以帮助成飞集团调整经营现金流，让其更加专注于技术攻关和产品优化，从而在战机研发方面取得更多突破和进展。
综上所述，成飞集团选择借壳上市是为了引入更多资金支持、满足国家空军现代化建设的需求，并推动更多相关企业进行技术升级，进一步加强中国军工的实力，为国家的安全和发展贡献更多力量。
成飞集团即使背靠国家支持，依然导致集团经营现金流负增长的原因？主要原因是与歼20战机的研发和批量生产过程紧密相关。虽然成飞集团作为一个军工企业得到国家的支持，但歼20战机的研发和生产仍然需要巨额资金投入，并且在一定阶段内无法获得直接回报，导致经营现金流出现负增长的情况。
1. 高昂的研发费用：歼20战机作为一款先进的第五代隐身战机，其研发需要大量资金投入。研发阶段涵盖了飞行试验、地面试验、系统集成等多个阶段，需要进行大规模的实验和验证。这些费用在研发阶段无法得到直接回报，而是需要长期投入。
2. 大规模的生产投入：当歼20研发阶段取得阶段性成果后，进入批量生产阶段同样需要巨额资金。歼20的生产涉及到多个复杂的子系统，如动力系统、航电系统、雷达系统等，每一个子系统都需要精密的研制和生产过程，涉及到大量的原材料采购和生产设备投入。
3. 生产周期的影响：歼20的生产周期相对较长，可能需要数月甚至数年的时间才能完成一架战机的生产。在这期间，成飞集团需要提前支付各类供应商和承包商的费用，并且还需要支付员工工资等日常经营费用，但直到战机交付并进行后续销售后，才能收回投入的资金。
4. 初始投资回收周期长：军工企业的战机研发和生产投资往往是庞大且长期的，而这些投资的回收通常需要通过战机的销售来实现。然而，战机的销售并不是一蹴而就的事情，特别是对于新型战机如歼20来说，其出口销售面临着一系列技术、市场等因素的限制。
因此，即使成飞集团背靠国家支持，歼20战机的研发和生产过程依然需要巨额资金投入，并且在一定阶段内无法获得直接回报，导致经营现金流出现负增长的情况。
这也是许多军工企业在新型武器装备研发和生产过程中常见的困境，需要通过不同的手段，如借壳上市，引入更多资金支持，以确保企业的持续发展和技术进步。
成飞集团是如何被收购的？成飞集团是通过中航电测（中国航空电子测量与控制技术研究院股份有限公司）发行股份的方式被中国航空工业集团有限公司收购的。交易的细节总结为：
通过发行股份的方式，中航电测计划购买中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业成飞”）持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司全部100%股权。
2. 这次的交易总金额大概是174.42亿元人民币。
3. 中航电测发行了20.86亿股新股，这将使其在上市后的总股本中占比为77.93%。
4. 在中航电测实施了盈利分配计划后，发行股份的定价调整为每股8.36元。
5. 在交易完成之前，实际的控制人是航空工业集团，控股股东是汉航机电。
6. 完成交易后，航空工业集团成为中航电测的控股股东和实际控制人。
通过这笔交易，成飞集团的全部股权被中航电测通过发行股份的方式收购，成为中航电测的全资子公司，由此加强了中航电测在航空装备整机及部附件研制生产业务领域的实力，提升了公司的长期盈利能力和核心竞争力。
未来的发展？通过借壳上市获得更多资金，成飞集团可以加快歼20战机的产能扩建。随着中国空军提出战略空军目标，以歼20和歼16为主要战机的装备体系将形成，对歼20的需求量将持续增加。成飞集团有望进一步提升歼20的产能，满足国家现代化空军建设的需求。
成飞集团可以与其他相关企业进行产业链整合，提高资源利用效率，形成更强大的产业合力。同时，通过技术创新和合作，不断推进航空装备和航空科技的发展，加强自主创新能力，推动整个中国军工和航空产业的发展。
