近年来，国内纯碱产能持续扩张，行业过剩格局明显，期现货市场价格均以震荡下行为主。2月中旬，国内个别碱企装置波动叠加西北某碱企公布检修计划，引发市场较强关注，期现货市场走势出现分化，市场观望氛围弥漫。

纯碱市场供应端扰动预期增强，业者担忧检修会导致纯碱供应阶段性收紧，部分资金趁机入场炒作，推动期货价格快速上涨。此外，宏观层面也释放出积极信号，促进民营经济发展，提振市场信心。自2月17日起，国内纯碱期货2505合约涨势较强，成交量增长明显。

期货市场闻风而动，但现货市场表现相对平静，碱企报价多维持不变，下游用户观望情绪浓厚，仅维持小单补库。一方面，当前纯碱行业整体开工率维持高位，市场供应充足；另一方面，下游玻璃等行业需求尚未明显回暖，对高价纯碱接受度有限。截至2025年2月18日，国内纯碱市场华北地区轻碱主流报价1500-1520元/吨，重碱送到报价在1500-1600元/吨，华中地区轻碱出厂报价1320-1500元/吨，重碱报价1350-1470元/吨。

展望后市预计纯碱现货市场价格短时内将维持稳定。首先，行业过剩问题暂未得到有效缓解，企业库存压力较大，压制纯碱价格反弹。一方面，成本端支撑依然存在，碱企利润微薄，部分企业处于亏损状态，支撑碱企挺价心态。另外，下游需求未见明显改善，预期2025年房地产行业改善有限，下游浮法玻璃行业仍处于产能出清过程，对于纯碱需求支撑有限。综合而言，当前纯碱基本面驱动有限，较小规模检修带来的供应减量较难支撑市场反弹，纯碱价格短时内或仍以稳中整理为主。

期货市场而言，在纯碱现货基本面驱动不明显情况下，受消息面、资金面以及情绪面影响较大。建议投资者应密切关注纯碱市场供需变化、宏观经济形势，防范风险，谨慎操作，避免盲目追涨或杀跌。