德国基民党领袖梅尔茨（右）与基社党领袖居德。(路透)

选举预测显示，德国反对派基民党/基社党联盟赢得大选，领导人梅尔茨有望成为下任总理。极右派的德国另类选择党跃居第二大党，是有史以来最佳表现。这个结果预料会迎来旷日持久的组阁谈判。对于市场关心的财政改革、松绑「债务刹车」以提振疲软等经济问题，路透采访分析师和经济学家的反应如下：

三党共组联合政府，以及处于政治边缘的政党获得逾三分之一席次而联手阻挡修宪，这些可能性相当大。 如果是这样，他们可能否决任何松绑宪法规定「债务刹车」的提案。

德国可能难以找到财政空间可增加军费和乌克兰开支，并为劳工和企业减轻税务负担。但如果不能增加军费支出，德国与北约伙伴之间关系可能陷入麻烦。激怒美国总统川普会增加美欧贸易战的风险。

未来的联合政府可能同意为基础设施提供更多资金。这对企业有利。但联合政府的各政党在经济政策的许多其他领域——如税收、社会和气候政策——存有不同看法。这削弱了经济政策重启的前景，而在经历了五年的经济停滞之后，德国迫切需要此一重启。

无论联合政府具体如何组成，预计都将削减所得税与企业税、减少社会福利和增加国防支出。债务刹车改革的可能性已经降低，因为可能支持改革的大党——基民党 、社民党和绿党——可能拿不到通过法案必要的三分之二多数票。

联合政府的谈判将极其复杂。假设是三党联盟，而里面有自由民主党，那么大规模的财政刺激措施不会提上议程，而是会有一些税收减免、更严格的移民政策，以及更多的国防开支。

然而，由于基民党和自由民主党在经济政策上与社会民主党相去甚远，联合政府可能更得过且过、更停滞不前，除非相关党派全都意识到，这是推动变革和阻止德国另类选择党更壮大的最后机会。

针对竞争力而言，如果联合政府勇于任事，基民党和社民党联盟可能是好事。基民党/基社党和社民党之间可能有某种分工。基民党将运行供应导向的政策，为公司大幅减税，彻底减少官僚作风，以及改革失业救济金，目的是保持工作的诱因和节省金钱。

社民党会坚持为增加基础建设的投资想办法。如果没有更大的支出空间，社民党不太可能认真进行组成联合政府的谈判，因为无法就债务刹车导致的资源稀缺，达成如何分配的协定。

但如果任务分工成功——基民党／基社党推供应政策而社民党推需求政策——经济复苏就真的可能成功。

出口民调没能提供明确答案，但看起来基民党/基社党和社民党共组联合政府的可能性仍然最大。他们应能组建多数政府，这对前景有利。另一个对市场情绪有利的因素是，德国另类选择党的表现似乎没有最近民调显示的那么好。最大的几个政党是否有足够票数可改变债务刹车，还有待观察。

在大选出口民调结果公布后，德国基民党领袖梅尔茨（背对镜头持麦克风者）与基社党领袖居德同台合影。(路透)