人民币汇率，掉期，期权

市场回顾：2024年5月，美国经济小周期如期回落，美元利率汇率下行，后被美联储鹰派发言打断而反弹。4月末日本当局干预汇市，日元短线反弹后月内回吐涨幅。美元兑人民币低波动震荡，人民币指数回落。境内外远掉期价差回落，期权隐含波动率继续下行。后市展望：即期汇率：中间价站上7.11意味着收盘价的区间上限进一步提高。但6月起面临港股分红购汇高峰和美国基本面上行小周期，逆周期调控力度可能加强。衍生品：境内外掉期价差未来3个月或将继续走阔。策略推荐：具体避险策略及点位详见正文。

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