一个粉丝朋友周五灵魂拷问！

“无数理由看好恒生科技，敢不敢满仓？”

呃，确实，我们春节以来写了这么多文章如下：

《中国科技价值重估，新核心资产正在崛起！》、《还有多大空间？恒生科技领跑中国资产价值重估！》、《恒生科技VS恒生互联网，差50%还有大变局！》、《恒生科技跳水疑云！小摩为何PK掉一众同行？》、《爆买中国，恒生燃了！外资行情超预期如何把握？》 、《中美估值PK：中概互联网的重估空间有多大？》、《恒生科技不行了？空中加油的三种方式！》……

自己一看都吓一跳，特么这么看好，怎么不满仓，知行不合一！

原因是什么确实应该总结，先看下面四个！

01还是太菜

懂的都懂，羡慕别人的魄力、格局。

总想避过所有的坑，吃到所有的肉，所以一直做不到。

02预期变化

这个是重点，也就是说对恒生再看好，对价值的预期也是变化中的。

比如在周五早上的数据早报中，我们强调了云计算逻辑的增强，并且进一步提升了对阿里巴巴的锚定价位。

因此“有跳水就是加仓机会”，因为我们认为已经“空中加油”，盘中的回落果然给了加仓恒生科技、大数据ETF的机会，香了。

但如果没有阿里财报的支撑，肯定不会这么大胆高位加仓。

但如果回顾恒生科技这一波的轨迹，可以发现不断有事件来强化逻辑，让资金敢于追涨。

DeepSeek是让外资重估中国的起点，之后中概汽车集体智驾风，当红炸子鸡小米利好连连，阿里不断发大招。

所以一开始怀疑变得相信，觉得能涨20%的到现在觉得是50%。

是的，如果一开始就知道现在所有的事件点，肯定满仓，可惜不知道。

不是天才和那些“老师”，只能逐步强化预期。

03博弈因素

我们常常说，投资一半是选择一半是交易博弈，东大聪明人太多了。

拿2月18日来说，我们盘后分析，有130亿南向资金恐慌入场，这些资金买场内基金就是要打个短差。

这么大一笔钱，是一股博弈力量。

短线热钱太多，容易导致交易崩溃，忐忑！

而上周四我们看到这批钱离场之后，我们认为交易拥挤降低了，并进一步看好周五行情。

此外，由于阿里巴巴在美国也上市，所以有利好或利空，都是大幅高开或低开的。

“看到利空就跑”这种战术不太现实，很多人届时根本不舍得走，而一卖就反弹又拍腿。

而如果要追涨，又是一种心态博弈，要打预期差，难！

不舍得追涨，总想“回调时加仓”，也是仓位上不去的重要因素，因为心中的预期差不确定。

04风险变量

资本市场没有百分百确定的事情，如果你完全笃定，那么聪明人大把的中国必然有无数人和你一致，你肯定买不到。

你还能买到，就表明市场还有分歧。而且，所有鸡蛋装在一个篮子里，不符合菜鸡的性格。

尤其是可能还有突发风险因素的情况下。

上面这张图，是我们去年画的。

这里有一个重大变量，就是中煤关系，有突发利空的可能性。

我们指出，本轮中国资产行情的一个重要背景，就是中煤关系缓和，关税不是东大一个的事情。

但不靠谱同志会不会突然搞出事情来，导致高位的外资集体逃亡？不确定！

小散紧张啊，你懂的！

以上只是一个普通投资者对于恒生科技的思路分享，仅供参考。

恒生科技还有多大空间？

应该说我们更关注下一次空中加油的时机，中期锚定的价值水位，才是更好的风险隔离墙。

周末愉快！