1 前两天的文章《收股息的奥义》和兄弟们讨论了如果真想长期持有股票、收股息应该注意哪些关键点。

有读者留言说「我为什么不去买红利指数呢」？

对哦！我也好奇，用红利指数来收股息是种什么体验？

于是做了下回测，我们先看持有上证红利的收租情况：

再看看持有中证红利的收租情况：

上图中的中证红利尤其典型——

看净值的话，十几年没涨还越来越低，但分红率是真爽啊！

怎么才能更爽呢？

分红再买入，不断扩大持有份额，拿更多的分红。

所以，如果真是图人家分红的话，净值不涨其实是好事。

2010年初，上图中的基金 净值是1.6左右，今天的净值是0.97左右，看 起来很垃圾对吧？

但它成立以来分红再买入的年化收益高达9.68%，你们感受下。

2 然后我又去看了些有关中证红利的研报，有意思的来了，大部分券商研究红利指数时的关注点是「红利啥时候能跑赢」？

这个心态和很多股民基民类似，嘴上说长期持有收股息，心里想的还是啥时候涨得更好哈哈哈...

那我们就看看高息股策略什么时候能跑赢：

说几个重要结论——

① 宏观经济过热→滞胀、利率上行、熊市这三个环境对红利策略特别友好。

② 但是看图也能发现，红利策略并非长期躺赢，只会阶段性跑赢市场。

③ 红利策略最大的特点是低估值+低波动。理论上低波动意味着不错的持有体验，但对相当多的人而言，低波动的潜台词是无聊、不够刺激、涨得太慢。

④ 红利有非常鲜明的行业特征，成分股主要分布在银行、交通运输、采掘、房地产、钢铁、化工、公共事业等行业，都是一帮不性感的老梆子。

⑤ 红利策略难以满足大家对成长性的要求，尤其在景气度投资、成长风格占优的行情下，红利策略低业绩增速、低波动的特点会显得非常鸡肋且跑输市场——这在2019~2021年尤其明显，尽管亏得不多且分红稳定，但投资者对其评价很差。