2024年，华润啤酒在消费波动与行业调整中展现出头部企业的韧性。
财报显示，华润啤酒2024全年综合营业额达386.35亿元，股东应占溢利47.39亿元；毛利率同比提升1.2个百分点至42.6%，创近五年新高；经营活动现金流入净额同比增长67%至69.28亿元，现金流健康度显著优化，同样创下新高。
其中啤酒业务收入364.9亿元，同比下降1%，白酒业务实现收入21.5亿元，同比增长4%。
我们发现，啤酒收入下降主要是受到销量下降2.5%至1087.4万千升的影响，但受到产品高端化升级的推动，2024年华润啤酒高档及以上啤酒销量增长9%，带动平均销售价格上升1.5%。从2020年到2024年，华润啤酒的营收年均保持着5.2%的增长。
对于销量微降，华润啤酒董事会主席侯孝海在业绩交流会上也毫不避讳：2024年春节后餐饮与夜场消费明显收缩，旺季天气不利导致有效销售时间缩短。但通过下半年推进“厂商命运共同体”战略，优化库存与动销管理，渠道健康度显著提升，为2025年开门红奠定基础，公司“稳住了大盘”。
这一结果印证了华润啤酒从规模扩张向质量增长转型的战略定力。
01
高端化趋势
结构性升级筑牢护城河
“中国啤酒的高端化进程远未结束，消费升级仍是长期趋势。”侯孝海在业绩会上多次强调这一观点。尽管行业整体面临挑战，华润啤酒通过精准布局价格带和产品矩阵，持续巩固高端市场领先地位。
过去的一年，华润啤酒的高端化战略成效显著——高档及以上啤酒销量同比增长超9%，其中喜力®在高基数下仍增长近20%，老雪、红爵销量翻倍，超高端产品“醴”同比增长35%。中档及以上啤酒销量占比首次全年突破50%，线上业务GMV同比增长超30%，稳居即时零售市场前列。
从数据看，8-10元和10-12元价格带成为增长主力。华润啤酒将雪花纯生锁定为10-12元区间核心大单品，目标销量突破100万吨；SuperX则聚焦8-10元市场，同样剑指百万吨级规模。在12元以上价格带，喜力品牌持续推进扩容，目标未来实现100-150万吨销量。目前，公司次高端及以上产品销量已超250万吨，计划未来2-3年内突破300万吨大关。
随着消费情绪趋于谨慎，这是否会扰乱中国啤酒的高端化进程也引人关注。对此，侯孝海在上述交流会上表达了对高端化趋势的持续的乐观预期。
“啤酒消费升级到现在只有十几年，相比之下，规模化增长时代持续了三十多年。我们还不太相信中国消费升级、百姓对美好生活的追求只用十几年就结束了。”侯孝海认为，虽然啤酒高端化有所波折，但这依然是未来大趋势。
他也强调，探究高端化放缓的原因，并非消费者对啤酒需求消失，而是传统饮用场景收缩“波及”了啤酒，“只要餐饮和夜场的消费场景有一定恢复，相信高端化势头还是迅猛的”。
侯孝海指出，新兴场景如即时零售、户外活动、Livehouse等正成为增长新引擎。2024年，华润啤酒线上业务GMV同比增长超30%，在即时零售市场保持领先，与美团闪购等渠道的合作成效显著。
就在前不久，华润啤酒宣布与歪马送酒开展战略合作，后者也是酒水即时零售平台。华润啤酒将借助歪马送酒平台，一方面满足“即买即饮”的消费习惯，布局即时零售赛道，另一方面双方还有针对不同消费场景产品创新的计划，比如夜市、电竞等新场景。华润啤酒总裁赵春武表示：“歪马送酒的即时履约能力与用户洞察经验，将为雪花拓展年轻消费群体提供有力支持。”
02
啤白双赋能
资源协同打造增长双引擎
自2023年提出“啤白双赋能”战略以来，华润啤酒在2024年加速推进资源整合，通过组织架构升级、激励机制创新和项目落地，实现啤酒与白酒业务的深度协同。
在渠道端，600余家经销商实现啤白双业务覆盖，供应链共享降低成本；品牌端，啤酒业务的广告资源为白酒品牌“金沙”提供低成本曝光，带动其市场声量提升；技术端，啤酒板块的品控经验反哺白酒质量升级，推动“摘要”等高端单品品质稳步优化。此外，采购协同、人才互通等举措进一步放大规模效应。
侯孝海透露，2024年啤白双赋能落地项目超14个，白酒库存占比降至全年销量50%以下，进入健康区间。
这一战略不仅提升了资源利用效率，更开辟了增量空间。白酒业务依托啤酒渠道快速渗透区域市场，而啤酒则借助白酒的高端化经验加速产品升级。侯孝海表示，2025年将继续深化双赋能模式，推动其“更加落地、可量化、可行化”，成为集团增长的重要支撑。
在交流会上，华润酒业总经理魏强对白酒业务做了深度解析，白酒业务并不能仅依靠控量来控价。就白酒业务而言，去年主要采取了几大措施维持稳健发展，包括：1）加大品牌建设，注重BC一体化建设，尤其是推广大单品“摘要”，同时逐步修复“金沙酒”品牌的影响力；2）做好根据地市场，包括“摘要”在山东、河南、贵州的发展；3）稳妥控制库存和费用，一定程度上，现时渠道库存量在全年销量占比低于50%，“是比较合理的量”。
03
锚定高质量增长
拒绝内卷化竞争
面对行业存量竞争，华润啤酒明确提出“增长是第一策略”，并围绕三精战略（精简、精细、精益）推动效率变革。2024年下半年启动的均衡提货与降库存管理，已为2025年一季度销量与利润提升奠定基础。公司计划进一步精简组织架构、优化成本投入，同时加码多元化创新：精酿化、个性化新品陆续上市，与歪马送酒等平台的定制化合作持续深化，即时零售与线上业务成为渠道拓展重点。
对于行业关注的价格战，侯孝海态度鲜明：“价格战不仅解决不了当前问题，更对未来的伤害性极大。”他认为，低价竞争不仅损害行业健康发展，更将企业拖入恶性循环。华润啤酒选择以“价格指数”替代简单降价，通过产品升级和场景创新提升附加值。
展望2025年，侯孝海持谨慎乐观态度：“若天气不‘捣乱’，消费场景进一步恢复，销量将触底回升。”公司目标实现销量持平或微增，营收与利润明显提升。
正如侯孝海所言，“华润啤酒“打起背包再出发”，坚持长期主义，致力追求高质量发展，并积极构建应对消费“新世界”的敏捷应对能力，开创一个数智、科技、创新、精益、多元化、全球化、生态化的酒业新世界，做“酒业新世界的领导者”，并助力华润啤酒朝向“成为世界一流酒类企业”的愿景迈进。”
在业内看来，从沈阳出发到全国领军，华润啤酒用三十年时间完成了从规模扩张到质量跃升的转型。2024年的业绩证明，其高端化与双赋能战略已形成差异化竞争力。面对新消费周期的挑战，拒绝内卷、坚持长期主义的华润啤酒，或将为行业高质量发展提供更多样本价值。
