今年以来，不少大资金继续借道场内ETF买入A股，短短一个多月时间，宽基规模ETF规模增长超3300亿。让咱们这些小散，心里也是痒痒的。
身边有朋友问，现在还能投资沪深300吗？我给他列出一组数据：经过三年回调，沪深300指数的风险溢价达到了近十年的高点，也已经超过了2018年底的数值，也突破了2018年以来的+1倍标准差。
这说明什么了？从2018年以来的数据看，每次突破上述标准差数值，往往伴随幅度不小的反弹——最大的一次涨幅超过60%，最小的一次也超过了18%。眼下的市场行情，也体现出，权益市场的悲观预期已经发酵的相对比较充分，冰面下或许正在酝酿着潺潺的暖流。
是时候，重新关注沪深300指数了！
第一，A股核心宽基指数，资产质量够硬沪深300指数汇集了各个行业的龙头企业，是我国A股市场中大盘价值风格的代表，与国内经济高度相关，将有望充分受益于经济预期的边际改善。截至2024年1月10日，2023年/2024年的国内GDP预测均值分别为5.21%/4.53%，相较于一个季度前的5.01%/4.46%（2023年10月10日）明显改善，说明国内经济预期边际企稳。
众所周知，经济复苏前期，龙头股具有较好的盈利优势。事实上，龙头股的这点优势当前已经有所显现：截止23Q3全A归母净利润同比增速降幅-2.87%，相对应的沪深300、茅指数则分别为-0.48%、15.9%，龙头股优于全市场整体。
可以这么说，从业绩角度来看，这300家公司的业绩增长＞全部上市公司的平均增长＞全国所有企业的平均增长，也会大幅跑赢通胀，这就是沪深300指数值得长期投资的底层逻辑。
第二，低估值高股息，蓦然回首，尤在灯火阑珊处！刚刚说到，沪深300指数的业绩增幅大，其盈利状况也会随之改善。根据wind一致性预期，2023年和2024年指数营收预计同比增8.30%、9.20%；规模净利润同比增速预计将从2022年低点的2.05%，上升到2023年和2024年的11.21%和12.86%。
从股息率的角度来看，沪深300指数近10年股息率持续保持在2%以上，在主要宽基指数中处在领先水平。目前，指数的股息率达到3.29%，高于近5年99%以上的时间。经过漫长的回调，指数愈发体现出“低估值、高股息”的特征。
与此同时，沪深300指数的“性价比”也在提升。截至2024年2月8日沪深300指数的估值市净率处于近10年3.53%分位数的位置，市盈率处于近10年13.33%分位数的位置。可以说沪深300指数的估值基本都处于历史较低水平，已经充分反映二级市场悲观预期。
本轮沪深300下跌是从2021年2月18日开始的，截至2024年1月31日已经下跌了3年，沪深300指数历史上第一次年线3连阴，创出新的历史记录。但是，福兮祸之所倚，祸兮福之所伏，此时的沪深300指数也恰是性价比最高的时候。
第三，海外加息周期结束，流动性环境好转从国际环境看，沪深300指数同样利好不断。美联储12月暂停加息，维持联邦基金利率不变，符合市场预期。市场普遍预计，美联储最快或将在今年3月份进行首次降息。内外部积极因素共振下人民币有望持续升值，人民币汇率有望延续回升态势。汇率升值期间，受外资大幅流入提振，以沪深300为代表的核心资产年化涨幅较大。
投资人生没有无尽的春日，也没有不去的凛冬。行情往往在绝望中产生，在犹豫中上涨，在绝望中结束。每次底部区域都是利空消息满天飞，总是在各种“鬼故事”和这次不一样的声音中反复震荡完成筑底。
