经济上，一鲸落，没有万物生。

大家都在讨论所谓的软着陆还是硬着陆，但是事实上呢？

自 2021 年起，房地产市场步入下行通道，萎缩状况颇为显著。

然而，令人费解的是，如此剧烈的楼市跌幅却并未如其他世界经济体那般引发金融危机，我国金融体系宛如坚固的堡垒，屹立不倒。

在清华五道口首席经济学家论坛上，野村中国首席经济学家陆挺在圆桌讨论环节提出了这一极具深度的“灵魂之问”。

陆挺随后给出了他的见解。

我国金融系统以国有为主导，这一特性使其在房地产下行期间具备强大的抗冲击能力。

回顾 2008 年美国金融危机，其金融系统在房地产泡沫破灭时瞬间陷入危机，进而引爆全球金融危机，股市也遭受重创。

而我国与之截然不同，国有金融体系能够有效吸纳房地产下行带来的冲击。

再者，深入探究中国房地产企业的资产负债表会发现一个独特现象，房地产企业欠债最多的并非金融系统，而是广大购房者。

据统计，从 2005 - 2023 年期间，我国房地产销售总面积高达 215.6 亿平方米，而竣工总面积仅为 154.3 亿平方米，二者相减得出已销售未交付的面积约为 61.3 亿平方米。

若按每套房子平均 100 平米估算，相当于有 6130 万套房子处于已售未交付状态。

这意味着在开发商与金融系统之间，购房者如同一块关键的缓冲垫。

许多房子虽已售出，但因未完工而无法交付，购房者却仍需按时偿还月供，从而成为楼市下行压力的最终承担者。

烂尾楼现象更是让购房者陷入困境，他们投诉无门，满心无奈与痛苦，而政府也为保交楼工作投入了大量精力与心血。

需明确的是，已销售未交付面积并不等同于烂尾楼，烂尾楼仅为其中一部分。

依据《2023 年全国烂尾楼研究报告》，2023 年上半年一二线城市的烂尾率约为 5%，三四线城市约为 4%，全国范围内楼盘烂尾率约为 3.85%。

以此计算，全国的烂尾楼面积大约是 2.31 亿平米，按每套 100 平方米算，约有 231 万套烂尾楼。

这无疑是一个极其庞大且令人揪心的数字。

值得欣慰的是，截至 11 月，全国保交房工作已取得显著成效，完成了 285 万套，部分城市交房率甚至达到 100%。

这表明在各方努力下，烂尾楼问题正逐步得到妥善解决。

但不可忽视的是，期房制度的存在使得购房者在交易中处于相对弱势地位，钱已交付却未能如期拿到房子。

尽管楼市下行未引发金融危机，但对购房者信心的打击是极为巨大且深远的，这种信心受挫进而对经济与消费产生的负面影响也是显而易见的。

我们所期待的是，大家的收入能够稳定下来，然后才是经济，最终传导至楼市，否则的话，还是来百姓承担的更多。