在被扩张的老毛病折腾几番之后，ST加加或许迎来新的命运转折点。

文/每日资本论

曾经的“酱油第一股”或将迎来新老板了。

近日，加加食品集团股份有限公司（下称，ST加加）公告称，公司实控人家族杨振、肖赛平和杨子江合计所持的2.7亿股股份已被司法拍卖，中国东方资产管理股份有限公司（下称，东方资产）竞得超2.698亿股，成交价为10.66亿元。而此次司法拍卖完成过户后，东方资产将持有ST加加23.42%的股份，成为公司的第一大股东。

另外，莲花控股旗下孙公司莲花水业以442.4万元竞得了剩余93.77万股股份。上述公告中显示，目前公司董事会成员均由现任董事会提名并由股东大会选任，后续公司控股股东及实际控制人有可能会发生变更。

请注意，由于东方资产具有“国家队”背景，因此，对于处境糟糕的ST加加来说，或许将迎来新的命运转折点。不久前，ST加加股价或受重组预期影响，曾一口气拉出了18个涨停板，可谓风光一时。

但对于ST加加原实控人杨振来讲，一个寒门逆袭的故事最起码在ST加加上或许就要画上了句号。

公开资料显示，杨振于1962年出生在湖南一个兄弟姐妹5人的贫寒家庭。即便如此，杨振通过自己的勤奋与努力，考上了湖南益阳师范学校。毕业后，他成为了一名语文老师，端上了“铁饭碗”。但两年后，杨振选择了辞职下海，这也彻底改变了命运。

为了挣到第一桶金，他做过特种养猪、搞过食品加工，还向房地产开发商推广过自制的隐形纱窗……一番折腾之后，杨振也成为了湖南宁乡最早的一批万元户。1990年代，杨振发现老式酱油瓶无法控制用量，每次倒出来都会流一手的酱油。为了解决这个问题，杨振发明了如今广泛使用的带内部易拉环的酱油瓶盖，即打开酱油瓶外盖后直接拉开内盖即可倒出酱油。

起初，杨振原本想着把酱油盖以50万的价格卖给湖南的酱油厂，但估计定价较高无人愿意购买。于是，他决定自己做。1996年，杨振在湖南宁乡县正式成立加加酱油厂，这就是加加食品的前身。

杨振深知传统打法在很难将一个新品牌酱油快速打开市场。他果断采用了定位高端且广告标新立异——时湖南市场的酱油售价普遍在1.6元左右，而其酱油的市场售价定为6.5元。此外，他又选择在报纸上一连数期仅发布“小麦+大豆=？”的广告内容。

在吊足了大众胃口后，加加凭借“小麦+大豆老农民的扎实用料”+“一瓶当两瓶用的slogan”+“清洁瓶盖”的答案，在湖南地域快速打响了名气。

更大的手笔是，2003年，杨振又斥资4800万元，拍下了央视两个月的“标王”。这两个月里，加加酱油的广告每天准时在中央一套7点整报时与7点半新闻联播结束时出现。效果非常明显，加加酱油开始风靡全国，而且连续两个月的广告，加加酱油年营收达到5亿，市占率快速飙升。

2012年1月6日，加加食品成功在深交所上市，每股发行价30元，其也因此被誉为“中国酱油第一股”，也是加加食品所在地本土首家上市公司。杨振也以20亿身家登上胡润百富榜，成为名副其实的“酱油大王”。

但或许是杨振没有注意到家族企业的弊端，又或许他早就看到了酱油的天花板。这个阶段，他做了两件日后看起来存在争议的事：第一、将多位家族成员安排进公司任职；第二，他开始做了投资。这或许是很多中国企业做大之后的通病。

据悉，杨振给几个上游企业借了4亿，结果人家还不起，他只能用资产抵债。为了盘活这些资产，杨振又进行了几笔失败的投资。

2015年5月，ST加加向云厨电商增资5000万元获得51%股权。但2017年10月31日，云厨电商营收仅250.56万元，净亏损达748.98万元，资产总额150.91万元，负债总额3400.23万元，已严重资不抵债。ST加加火速进行了资产剥离，2017年12月，以0元的价格将云厨电商51%股权转让。

2017年，ST加加准备再度出手，计划收购从事罐头、豆制品、食品用塑料包装容器工具等业务的辣妹子食品100%股权，但因与交易对方无法就交易事项部分核心条款达成一致，交易终止。然而ST加加还是期望通过外延式并购找到利润增长点，2018年，ST加加拟收购从事金枪鱼的远洋捕捞和销售的金枪鱼钓100%股权，该笔交易最终也以失败告终。

在ST加加努力转型且效果不明显的这几年里，酱油行业的市场格局也在重新洗牌——简单说，ST加加掉队了。

ST加加的财报显示，其在2012年上市后，营收达到16亿元，此后数年，的营收都在该水平上下徘徊。虽然，2019年、2020年，ST加加营收突破20亿元后，又持续下滑。净利润更是连续三年亏损，2021年至2023年累计亏损超3.5亿元。截至2024年三季度，ST加加营收为10.36亿元，同比下降14.92%；净利润亏损6765.14万元，同比下降166.58%。

若无意外，ST加加将连续四年亏损。

屋漏偏逢连夜雨。2023年6月14日，ST加加经向卓越投资核实，申请人万向信托股份公司向法院申请卓越投资破产审查。11月11日，ST加加表示，目前该事项尚在法院审查程序中，法院是否受理该申请尚不确定。

2024年6月24日，ST加加又公告称，公司控股股东卓越投资及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平因其个人债务纠纷被长沙市天心区人民法院列入失信被执行人名单，执行标的约3231.37万元。

最新消息是，11月28日至29日，加加食品2025年度全国经销商大会召开，700多家核心经销商齐聚宁乡。杨振表示，对于传统的调味品、食用油等品类，将通过加加“减盐”战略，“盘中餐纯油”战略，来推动行业产业升级，争夺话语权和市场份额。

但若控股权丢失，那么，这所谓的“减盐”战略还能提振“酱油第一股”吗？

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