美国当地时间12月18日，美联储12月议息会议结束，美联储宣布再次降息25个基点。本次降息基本上在市场的预期之内。

不过，本次议息会议后公布的点阵图显示，美联储的官员们预期明年降息的次数从先前的4次降至2次。这反映出美联储对于降息的态度更加谨慎。

在随后的记者招待会上，美联储主席鲍威尔表示，减少政策限制性的速度过慢可能会过度削弱经济和就业，但是如果通胀不能持续地向2%移动，美联储可以更缓慢地取消政策限制性。鲍威尔进一步阐述称，只要劳动力市场、经济保持稳健，就可以在考虑进一步降息时保持谨慎。他还表示，美联储认为通胀风险和不确定性较高。

显然，鲍威尔及其他美联储的官员们认为当前美国经济的通货膨胀有反弹的风险，在这样的背景下美联储未来的货币政策的进一步放松需要持更加谨慎的态度。

在美联储发布公告和鲍威尔发表讲话后，美元兑日元汇率升至154以上，美国股市三大股指都下跌超过1%。市场大幅降低了对美联储在2025年降息的预期。

笔者认为，美联储从前期偏中性的态度变为对于降息的非常谨慎的态度，这反映出当前美国经济表现相当强劲的同时伴随着通货膨胀粘滞性的现实。不过，事物总是在发展变化中的，美国经济在2025年很可能在初期继续维持强劲表现，但随后可能会陷入更大的波动，乃至下行的态势。当美国经济出现加速下行的风险，美联储会毫不犹豫地加快降息的步伐，甚至最终将美国联邦基金利率水平重新降至零。

JerryZang

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。