今日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪金涨超1%，菜油、豆粕、苹果、豆一、豆二涨近1%。跌幅方面，氧化铝、焦煤跌超3%，集运指数（欧线）、玻璃、烧碱、甲醇、纯碱、焦炭、鸡蛋跌超2%。

1、当前钢价呈现弱反弹特征，核心驱动源于钢厂挺价策略、贸易流通环节低库存结构，叠加焦炭期货估值修复动能传导。但终端需求复苏斜率仍受制于地产链疲弱及资金到位效率，反弹空间尚未突破下行通道压制。

2、清明节假期窗口临近，市场交投转向流动性收缩模式，持仓结构调整主导盘面波动，单边行情发动概率偏低。节后定价重心将切换至两大变量：其一，海外宏观风险定价（重点关注黄金波动率对市场风险偏好的指引效应）；其二，产业链矛盾再平衡路径（铁水复产强度与库存去化速率的匹配度）。若系统性风险溢价回落（黄金显著回调），黑色系或依托低库存环境展开结构性反弹，然高度受制于熊市周期压制——地产投资下行及粗钢产能过剩的中期利空尚未出清。

3、逻辑层面，维持“熊市周期中的脉冲式反弹”定性，建议以库存去化速率及钢厂利润修复持续性为观测锚点，耐心等待需求侧压力测试后的周期拐点确认以及后续国内宏观发力情况。