前面我们分析了黄金行业的“新秀”——曼卡龙。曼卡龙凭借着精湛工艺带来的高毛利率逆势而上，取得了不错的成绩。与曼卡龙在行业内地位相似的还有一个品牌——明牌珠宝，二者都是相对注重设计针对年轻消费者的黄金品牌。

但两家店的发展模式全然不同。曼卡龙除了黄金以外的第二发展曲线是钻石，明牌珠宝则玩的比较大，开始了跨界，从珠宝公司开始进军光伏，跨界步伐相当大。

在1月23日，公司发布了一篇公告，为其子公司浙江日月光能提供担保，担保方式为连带责任担保。截至公告当日，提供的担保总金额为15.5亿元，而明牌珠宝2022年一整年的营业收入才为34.74亿，担保金额超过了营收的一半。

其实，明牌珠宝与日月光能之间的问题在此之前就引起过争议。

在2023年2月，明牌珠宝发布公告宣称拟建设光伏的超级工厂项目，项目分两期实施总投资额为100亿元，开始正式进军光伏行业。同年3月份，成立了浙江日月光能科技有限公司，主营业务为光伏类产品。

但是通过明牌珠宝的业绩可以看到，截至2022年底，公司的货币资金余额为11.83亿，利润方面看，不仅没有盈利，还亏损1.62亿。不管怎么看，离公告中所说的投资光伏产业的100亿都相差甚远。

那这实施光伏项目的钱怎么来呢？

在一再追问下，明牌珠宝给出的解释如下，其中值得关注的是资金来源的第四项很有意思，说的是“项目公司的利润”。公司都没成立，怎么就提前预支上利润了？看来公司对光伏项目是势在必得，态度十分乐观。

作为一家不怎么需要高科技的珠宝企业，在自身业绩连年亏损的情况下，跨界去做高技术壁垒的光伏，既没有钱也没有技术，那真的能像公司预料的一样，赚到光伏的钱吗？

事实是，根据公司2023年上半年的财报显示，日月光能上半年的净利润仅为0.119亿，按这个营收计算的话，不知道多少年才能凑够投资的这32亿元。公司此次的杠杆实在是太过明显。

除此之外，公司的资产负债率也在逐年上升，2023年前三季度的负债率已经超过了50%。并且其中的有息负债率也在不断提升，说明公司的杠杆加的是比较大的。

杠杠大其实也不一定是坏处，但是明牌珠宝本身资产情况并不乐观。

明牌珠宝其实这几年自身的发展情况并不妙，从2018年开始，明牌珠宝的营收就呈波动状态，其中大多数都是在下降。从2018年至2023前三季度这几年累计的净利润也为负数，亏损了0.24亿元。就是相当于这几年是倒贴钱营业的。

而且公司的现金流量也并不乐观，2022年底经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，到了2023年6月底，现金流净额就变成了-6.35亿元。

即使在这样的情况下，其实明牌珠宝的跨界远不止光伏这一项。

实际上，明牌珠宝之前还跨界了房地产。苏州好屋是一家房地产电商平台，就是把房源放到他的平台上，平台抽取一定的服务费。在2015年房地产行业如火如荼的时候，公司经过考察以后，以7亿获得了苏州好屋25%的股份。2016年又打算以24亿收购剩余的股份，但最终交易被终止。

然而，入股后，苏州好屋却出现了经营不善、业绩未达预期等问题。2019年及2020年，明牌珠宝先后对苏州好屋计提了1.78亿元、3.04亿元的股权投资减值准备。一直到2022年，公司的年报中都在说“受苏州好屋长投收益影响，导致净利润亏损”。

由于接连亏损，该项投资最后以“诈骗”收尾，明牌珠宝就投资苏州好屋被合同诈骗事项提出了报案。最后的解决结果就是“现金补偿+股权补偿”，最后明牌珠宝获得了苏州好屋79.67%的股份。

可是房地产大行业目前尚且如此，在行业中经营不善的苏州好屋，可谓坏上加坏，拥有它这么多股份到底是赔钱还是赚钱真的不好说。

除了跨界热门赛道外，明牌珠宝还专注于股权投资，瑞丰银行就是典型的代表。

公司在2015年花费3亿元，获得了瑞丰银行5196.44万股的股份。瑞丰银行股价在上市之初就创下了历史高点，虽然后面起伏不断，但一直截止到2021年底，累计涨幅还是达到了39%。凭借着瑞丰银行，公司在2021年的业绩得到了一个反转。尝到甜头后，开始增持瑞丰银行的股票。但在此之后，瑞丰银行的股价一路下跌，截至2月8号，跌幅已达到73%。

综合来看，明牌珠宝可以用“不务正业”这个词来形容，在自身业绩不佳的情况下进军房地产、光伏企业，直接连累公司的业绩。而且按照以往来看，公司的投资眼光实在是不佳，很难说是不是重蹈覆辙，对于跨界还是要量力而行，而不是盲目的尽力而为。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。