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【前言】

全球金融市场的风云变幻，曾几何时，美债是全球投资者眼中的“安全港”，但如今，这张曾被视为稳赚不赔的股票，正面临前所未有的信任危机。

中国宣布大幅减持573亿美元的美债，震动了金融界，英国与日本也不想接手这些债务，谁还愿意接手这些即将爆炸的债务？

【持有美债的变动】

中国向来是美债的最大海外持有者之一，一直以来，它的美债持仓就被认为是全球经济中的一个重要指标，然而，2024年我们的态度发生了显著变化。

根据美国财政部的最新数据，我国在过去的一年里减持了573亿美元的美债，如今美债持仓总额已降至7590亿美元，这是14年来的最低水平。

曾经，美债是“永远不会亏”的投资选择，毕竟美元在全球金融体系中的主导地位以及美国作为全球最大的经济体，使得美债成为了稳定的投资渠道。

现在的情况完全不同了，美国政府的债务在不断增加，2024年美债总额已经突破36万亿美元，杠杆率高达130%，令美债成了一颗随时可能爆炸的“定时炸弹”。

近年来，频繁的贸易摩擦和制裁让中国越来越难以信任美国的金融体系，持有大量美债意味着我们在一定程度上被美国金融体系所牵制。

尤其是美国一旦选择冻结或作废中国持有的美债，那些债券的价值就会变得一文不值，减少美债的持有无疑是避免这一风险的一种策略。

而且，美债利率的变化，持有美债的风险也在不断加大，并且债务偿还的压力越来越大，未来美国能否按时支付债务利息，已成为一个难以回避的问题。

作为美国的长期盟友，二战后日本一直是美国的“忠实小弟”，然而，即便是在这种亲密的政治经济关系下，它也开始了对美债的减持。

2024年，其持有的美债金额降至1.0598万亿美元，比去年减少了555亿美元，这个数字相较于中国的减持额要小，但从趋势上看，这也是其减少对美元依赖的一种信号。

日本经济依赖美元的外贸体系，如果美元进一步贬值，持有美债的风险将不可避免地增加，其次，全球经济的不确定性也是日本做出这一决策的原因之一。

作为美国的盟友，并不会完全放弃美债，因为美国是其最大的贸易伙伴之一，美债的安全性和流动性仍然对它的经济有重要影响。

当中国和日本这两个“债主”开始减持美债时，全球金融市场的焦点迅速转向了“接盘侠”身上。

你可能以为接盘的角色会是英国、法国等传统经济大国，出乎意料的是，一些看似不太可能的国家，反而在这个时刻开始大量购买美债。

卢森堡，作为一个经济总量并不大的国家，竟然在2023年增持了840亿美元的美债，相当于其全年GDP的近一半，这一举动令人吃惊。

因为它作为一个小国，其财政并不宽裕，在这个时间点突然选择如此高风险的投资，很多人猜测，它的增持并非单纯出于市场需求。

英国和加拿大也分别增持了342亿和303亿美元的美债，这些国家的举动似乎都在试图“救场”，它们是否真的能够承受美债带来的风险，仍然值得深思。

美国通过这种“接盘”行为，似乎在试图维护美元的霸主地位，但这种做法也让这些国家深陷高风险的金融漩涡。

通过这种手段暂时维持美债市场的稳定，但这种短期的“救火”方式是否能够长久维持，需要保持怀疑的态度，这让我想知道出现这种情况的具体原因。

【美债持有变动原因】

近年来，美国的金融政策充满了不确定性，尤其是在债务和利率方面的操作频繁变动，这种不稳定性对全球投资者的信心产生了极大影响。

其债务问题早已不是新闻，2024年美债总额突破36万亿美元，杠杆率高达130%，它的经济就像是一个没有制约的庞氏骗局，借新债来偿还旧债已经成为常态。

美联储多次加息，本意是为了控制通胀，但高利率让美国的债务负担更加沉重，与此同时，政府还在不断扩张财政赤字。

每年都在通过发行新债来维持经济运行，但是随着债务规模的不断增加，这种方式的可持续性已越来越被质疑。

而且，美联储的加息政策在短期内可能遏制了通胀，但它也加剧了全球资金流动的紧张，特别是其他国家的资本流动，开始对持有美债的稳定性产生怀疑。

日本作为美国的长期盟友，减持美债的动作显得尤为引人注目，其经济和美国紧密相连，但近年来，对美债的依赖却在逐渐减小。

国内经济形势并不理想，低迷的经济增长和长期的低利率政策迫使它需要更加谨慎地管理外汇储备。

全球金融体系的不稳定性加剧，美联储加息、美元汇率波动以及美国的经济和财政状况，都让其经济决策者达成一个认知。

继续大量持有美债的风险正在增加，减少美债的持有量，这是对美元贬值风险的防范，也是避免过度依赖美国金融体系的策略。

其国内还面临着老龄化问题，这使得财政状况更加紧张，因此会更加注重保护自己的经济利益，减少对外部风险的暴露。

近年来，中美关系的紧张加剧，贸易摩擦和政治冲突让两国之间的信任逐渐破裂，作为美国的最大债权国，这在过去一直被视为双方经济关系的一个重要纽带。

关系的恶化，尤其是美国对我国实施一系列制裁政策后，我们已经开始重新审视其在美债市场中的地位。

在美国可能实施的进一步金融制裁和资产冻结的威胁下，继续持有美债将使中国处于一个被动的位置。

美国一旦宣布作废中国购买的美债，这些债券就将毫无价值，我们的外汇储备将受到极大冲击，在这种不确定性较大的环境中尽早“抽身”，可将损失降到最低。

债务规模的不断增加，我们也开始担忧美债市场的稳定性，其财政赤字和债务的扩张，已经超出了合理范围，美债的风险越来越大。

减少美债的持有量，并将部分外汇储备投入其他资产，是一种规避风险的明智选择，全球经济形势的变化，这些国家的决策对美债市场的影响也将愈加明显。

【产生的影响】

中国和日本等主要债权国减少了对美债的持有，全球金融市场的风头一度转向了“接盘侠”，而这些“接盘侠”并非自愿加入，受到了美国的强大经济施压。

以卢森堡为例，这个小国的经济总量远远无法与美国相提并论，但它却在2023年增持了840亿美元的美债，相当于其全年GDP的绝大部分。

这一举动令人震惊，这种行为很可能是受到美国强硬的政治和经济压力，作为一个小型的国际金融中心，能否承受美债带来的巨大风险，值得怀疑。

而英国和加拿大的增持，也反映了美国在全球经济中的“控制力”，通过一系列的政治手段，让这些国家接受美债的“接盘”。

通过经济施压取得了一定的“短期胜利”，但这种方法迟早会暴露出更大的问题，这些国家是否能够承受美债所带来的风险，恐怕只有时间能给出答案。

美债市场的不稳定，投资者开始重新审视其资产配置，在全球经济面临不确定性的背景下，黄金作为传统的避险资产，再次受到了投资者的青睐。

黄金的回归并非偶然，在全球金融市场的不确定性和美元贬值的风险中，黄金的保值功能成为了投资者首选的避风港。

各国开始加大黄金储备是为了应对美元的潜在风险，也是为了在未来可能的金融动荡中拥有更多的选择。

增加黄金储备对于中国来说是一个明智的决策，黄金与美元的反向关系，使得它在经济动荡时期成为一种更安全的资产选择。

作为避险资产的回归并不意味着美债市场就会彻底崩溃，但越来越多的国家寻求减少对美元的依赖，黄金等避险资产的上涨，确实意味着美债的地位在被动摇。

近几年，“去美元化”已经成为全球范围内的一个新趋势，越来越多的国家开始寻求摆脱对美元的依赖。

这一现象体现在美债的减持上，还表现在各国开始尝试使用本币结算，或探索建立新的国际货币体系。

特别是在中美贸易摩擦和美国的制裁政策日益频繁的背景下，许多国家开始觉得，继续依赖美元，可能会面临美国政治和经济风险的过度暴露。

俄罗斯、巴西和印度等国已经开始寻求与其他国家建立更多的本币结算机制，减少对美元的依赖，这是对美元霸权的挑战。

这些国家逐渐减少美元资产的持有，甚至尝试探索新货币体系，美元的全球主导地位正面临前所未有的挑战。

美元在未来可能不再是唯一的储备货币，甚至可能会在国际金融体系中失去目前的主导地位，这一转变可能会导致金融市场的剧烈波动。

【结语】

美债市场正处于动荡之中，美国通过施压其他国家购入美债，暂时稳住了局面，但这种做法的可持续性存在很大疑问。

黄金等避险资产的回归，以及“去美元化”浪潮的兴起，也表明美元的霸主地位正在受到挑战，未来，美债市场的稳定性将如何演变，全球金融格局是否会因此发生根本性变化，值得我们继续关注。

信息来源：

澎湃新闻————去年12月美国三大债主均减持美国国债，中国减持96亿美元

凤凰网财经————中日英三大债主齐抛810亿美债，私人资本却疯狂涌入美元资产

观察者网————降至7590亿美元！中国持有美债处于2009年以来的最低水平

金融界————美国前三大债主齐出手！中国去年减持美债573亿美元