AI领域一直以来都备受关注。

近期，英伟达Blackwell芯片和OpenAI的Sora模型的相继发布，再次将AI的热度推向了新的高度。

相比其前身Hopper，Blackwell GPU的推理能力提升了约30倍，这款超级芯片的诞生，大大提升了AI模型的性能和效率。

而芯片作为AI算力的核心，其重要性不言而喻。

因此，像中芯国际、海光信息、北方华创、韦尔股份这样的半导体龙头企业，在AI未来猛烈的发展势头中，地位和作用绝对不容忽视。

所以对于一个有远见的企业来说，选择正确的赛道十分关键。

半导体仍然是当下竞争力最强的赛道之一。

全球半导体市场规模预计将持续扩大，到2032年，全球半导体市场规模有望攀升至1.3万亿美元。

而中国又是全球最大的半导体市场，芯片销售规模约占全球的三分之一。

但中国目前的芯片产业急需实现国产化。

而今天要为大家介绍的公司就是一位芯片国产化的关键角色——华海清科。

目前，全球CMP设备市场中，美国应用材料和日本荏原两大巨头已经形成了垄断的局面，占据了该领域95%的份额，中国企业在CMP设备领域十分缺乏话语权。

而在国内，华海清科则是目前唯一能够量产12英寸CMP商业机型的设备制造商，成功打破了国外在该领域的垄断地位。

过去西方国家一直对中国形成贸易顺差，通过大量出口芯片赚取中国的钱。

但是现在中国正不断提高芯片产能，在满足国内需求的同时转向出口，对西方国家形成贸易顺差，从而赚取国外市场的利润。

那么我们再来了解一下什么是CMP呢

半导体产业链大致可分为上游半导体支撑产业、中游晶圆制造产业以及下游半导体应用产业。

华海清科所处的CMP领域就属于中游的晶圆制造产业。

晶圆制造是十分关键的。

晶圆和芯片的关系可以理解为晶圆是芯片制造的基础材料，而芯片则是晶圆经过多个工艺步骤加工和改造而成的电子器件。

俗话说得好：“没有金刚钻，别揽瓷器活"。

对于芯片而言，这里的金刚钻当然不止光刻机一种，被称为现代电子工业灵魂的CMP工艺也是其中之一。

芯片制作越先进，对硅片质量的要求就越高，晶圆制造需要对硅片表面进行平坦化处理，CMP是目前最有效实现晶圆平坦化的超精密抛光技术。

当前的工艺制造每片晶圆片，都需历经几道至几十道不等的CMP工艺步骤，精度要求至纳米级。

而华海清科是国内CMP领域的龙头方案商，主营业务集中在半导体CMP设备及配套服务。

华海清科的主营业务在市场中具有刚性需求，尤其是其提供的12英寸CMP商业机型，更是全国独一无二，这样一家公司，未来成长性必然不会太差。

未来发展空间如此之大的华海清科，业绩表现如何呢

2020年至2023年华海清科的营业收入从3.86亿攀升至25.08亿，四年间营收实现了550%的增长；同期净利润分别为0.98亿、1.98亿、5.02亿、7.28亿，净利润四年大增643%。

不仅如此，盈利能力十分出色。2020年至2023年华海清科的ROE分别为21.45%、27.98%、16.23%、13.62%，远远高于同行龙头上市企业中芯国际、北方华创。

半导体赛道的竞争性很高，高ROE意味着企业拥有更强大的护城河，意味着企业拥有更多的“实际可分配利润”。

假如我们投资了一家餐厅，对于一般的餐厅（ROE=10%），想要净利润达到18万/年，必须投入180万资本。而我们投资的餐厅（ROE=18%）只需投入100万就能产生18万净利润。这也就意味着我们餐厅的护城河价值等同于80万资本。

护城河是有价值的，它跟厂房、机器、存货这些实物一样，都是企业价值的一部分。

华海清科一直在坚持研发，这使得其未来的护城河将会更加深厚。

2020年至2023年华海清科研发投入分别为0.51亿、1.19亿、2.17亿、2.14亿；研发投入占营收比例一直维持在10%以上。

因为近几年营收高速增长的原因，华海清科的研发投入占营收比例有所降低，但是研发投入整体来看还是在逐步增长的。

此外华海清科的研发团队也十分庞大，研发人员占比为33.96%。

截至2023年6月30日，华海清科已经累计获得了337件授权专利和23件软件著作权。

这足以看出华海清科对研发的重视程度。研发投入是企业技术进步的重要保证，它不仅涵盖了新产品、新技术的研发，还涉及对现有产品和技术的改进和优化。

华海清科在打破国外垄断的12英寸CMP商业机型领域又自主研发了12英寸超精密晶圆减薄机（Versatile-GP300），是业内的创新之作，荣获中国IC风云榜年度优秀创新产品奖。

华海清科此次的研发成果，首次成功将12英寸晶圆超精密磨削与CMP全局平坦化技术实现有机整合与集成。目前，这款设备已收获小批量订单，并已发往多个客户端进行实地验证，获得了业内的广泛认可。

总结

华海清科是国内唯一能够供应12英寸CMP机型的半导体设备制造商。在当前半导体行业国产化趋势日益迫切的背景下，华海清科未来的成长空间巨大。

近年来，华海清科的业绩呈现出快速增长的态势，同时其ROE也稳定在15%以上。除此之外，华海清科还积极开拓新业务，加强研发，努力提升产品竞争力。总之，华海清科成长潜力还是不错的。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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