新能源汽车持续火热，谁是产业链中最好方向？

3月28日，小米汽车SU7正式发售，被价格战“吓懵”的雷总，直接把价格定在了21.59万，引发“鲶鱼效应”。

小鹏、蔚来、吉利等车企掀起一波降价小高潮，平均降价2万以上！

不过，价格战的结果就是车企亏损不断扩大，2023年蔚来亏损207亿，小鹏亏损103亿，造车新势力的春天遥遥无期。

所以说，跟风挖金子，不如卖铲子！

新能源车产业链中，充电桩是少有的业绩最确定的方向，随着电动车保有量的增加，充电“最后一公里”的瓶颈更需亟待解决。

高压快充作为主流的充电桩技术路线，渗透率正在不断提升。

如何实现高压快充？

电动车想要缩短充电时间，电池问题只是一方面，充电桩同样非常重要。

按照充电时间的长短可以把充电桩分为三类：慢充，快充，超充。

直流充电桩又称“快充桩”，不经过车载充电机，直接输出直流电给电动车电池充电，采用高电压，充电功率可高达60kW，极大地缩短了充电时间，充至80%的电量一般只需30分钟。

对于充电桩而言，充电时间由充电功率决定。

充电时长 = 电池能量（KWh）/ 充电功率（KW）

因此，为实现电动车的快速充电，一方面，需要提升电池的充放电性能；另一方面，需要提升充电桩功率和充电枪最大充电电流。

近年来，在需求和技术的驱动下，国内充电桩的平均功率和利用率持续性提升，直流充电桩平均功率从2016年62.9kW大幅提升126%，至2023年的151.9kW，使得高压快充桩的充电时间大幅缩短。

随着新能源汽车保有量持续增加，快充桩需求日益凸显，成为充电桩未来发展的主流趋势。

高压快充加快渗透，市场空间有多大

目前，高压快充推广条件逐步成熟，已经有1000V的大功率高压充电桩实现出货，但占比仍很低。

预计，到2027年底，支持高压快充车型的保有量将达到1300万辆，高压电动车渗透率达60%以上。

但是目前而言，适配高压快充的充电桩数量严重不足。为了配套高压快充车型的推广，整车厂大多自建快充桩，不过数量依然较少。

从公共桩分布来看，排名前四充电运营商的30万台直流充电桩中，500V充电桩约11万台，占比36%，750V充电桩约18万台，占比60%，1000V充电桩仅1万台，占比不足4%。

如果按照现有车桩比测算，要满足1300多万台车高压快充需求，公共高压快充桩占比要超过50%。那么预计2024-2027年，需要再增加110万台1000V高压充电桩，市场整体规模将达到近1000亿元。

所以，未来几年公共高压快充桩将迎来新一轮扩张高峰，相关材料和核心部件的升级换代将来国内产业链巨大的市场增量。

那么，高压快充产业链如何，核心公司有哪些

高压充电桩产业链包括上、中、下游三部分。

上游主要提供充电桩的核心部件，包括充电模块、功率器件、配电设备、断路器、线缆等。代表企业有英飞源、优优绿能、通合科技、永贵电器、科士达、欣锐科技、宏发股份等企业。

1.上游领域

充电模块是充电桩的核心设备，在快充桩中成本占比约为50%，决定了充电桩的性能和效率，具有较高技术门槛。

充电模块国内企业可以关注2家公司：通合科技和优优绿能。

通合科技，国网充电桩体系主要供应商，充电模块产品主要应用于直流快充桩，目前已经获得欧盟CE标准认证，正在推进美国UL标准认证，有望加快进入欧美市场。

优优绿能，国内充电模块龙头，唯一具备成熟60kW模块技术的厂家，也是业内极少只做充电模块的专业型企业。

公司的大功率高压充电模块采用碳化硅器件，最高转换效率达97%，是海外龙头充电桩瑞士ABB的充电模块独家供应商。

值得一提的是，优优绿能外销占比超50%，为海外销售占比最高的模块公司，而且外销价格远高于内销，40kW充电模块外销价格为内销的2-3倍，公司业绩增速远超可比同业，2023年第三季度实现营收4.38亿元，同比增加35.39%。

另外，上游产业链中还有3家公司值得关注。

永贵电器，产品大功率液冷充电枪，能为最大电流600A、电压1000V的汽车充电，率先在国内市场推广，形成市场先发优势。

欣锐科技，核心产品OBC、DC/DC变换器和电源分配单元PDU，车载电源产品率先应用碳化硅(SiC)技术，实现了产品领先的市场竞争力，已经进入吉利、比亚迪、小鹏汽车、奇瑞、奔驰等国内外知名整车厂商的全球供应体系。

宏发股份，高压直流继电器龙头，全球市占率第一，市场份额提升至近40%。产品锚定中高端车载标杆客户，同时拓展充电、储能等应用领域，不断开拓新的业务增长点。

2.中游：充电桩整桩生产。

与上游相比，中游充电整桩制造环节的技术门槛低，产品差异性小，竞争激烈。

我们介绍一家业绩增速最快的公司。

道通科技，主攻公用直流快充产品，2023年公司充电桩业务实现营收约5.6亿元，同比增长493.21%。

公司的超高压超充桩、小直流桩、商用交流桩等多款新产品，成功签约多家全球排名前50的大型企业客户，在北美、欧洲等多地区均实现销售突破，已成为中国充电桩企业出海的先锋。

考虑北美、欧洲等市场新能源车渗透率仍处于早期阶段，充电桩建设需求有望持续攀升，公司充电桩业务有望加速布局，不断增厚公司利润水平。

3.下游：充电运营商、终端客户。

以特来电、云快充、小桔充电、星星充电等专业化运营企业为主，特锐德的子公司特来电，其充电桩保有量和充电量都稳居全国第一，市占率为19%。

总之，对于“风口”中的新能源车行业，高压快充作为“卖铲子”的最新工具，风头正劲！是未来潜力最大、业绩确定性比较强的细分领域。

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