如果有人怀疑沃伦-巴菲特仍然有能力，那么这位投资界的传奇人物对日本的逆向押注应该可以澄清事实了。 2020年8月，这位奥马哈的神谕者以对五家旧经济公司的巨额投资震惊了东京的机构。奇怪的是，巴菲特抓住了呆板的"综合商社"贸易公司的5%的股份：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。 今天，事情看起来就不那么奇怪了。在巴菲特的目标公司中，不仅股价翻了一番，他还成功地在日本股票自20世纪90年代初以来最强劲的反弹中走在了前面。巴菲特的日本赌注，还从中国经济的放缓中获得了令人惊讶的帮助。正如贝莱德首席执行官拉里-芬克告诉日经亚洲，投资者"不再侧重中国，因为他们担心中国的经济，他们投资日本，因为他们想继续在亚洲投资。" 现在，巴菲特正在加倍地投资日本。周一，他的伯克希尔-哈撒韦公司宣布购买了所有五家贸易公司的额外股份，将其平均持股比例提高到8.5%以上。 当然，问题是，巴菲特知道什么，而其他大多数价值投资者不知道。毕竟，即使是被称为"日本巴菲特"的人，软银集团创始人孙正义，也几乎没有在国内投资。 2017年，孙正义推出了他的第一个规模巨大的愿景基金，最初的基金金额为1000亿美元。自那时起，孙正义通过在美国、巴西、中国、印度、印度尼西亚、肯尼亚、韩国和其他地方进行大量投资，颠覆了风险投资游戏。但是，他对在日本国内部署资本一直很吝啬。 当然，现在需要的是让巴菲特和他的同类人增加在日本的投资。并让孙正义这样的风险投资大佬把目光投向日本资金不足的初创企业领域。 岸田文雄首相的政府注意到了吗？东京的政策组合是缺失的环节。 伯克希尔-哈撒韦公司所到之处，往往会出现"巴菲特效应"，这使得日本成为全球瞩目的焦点，原因很正确。 日经股指的强劲涨势。具体看，今年迄今为止，该基准指数上涨了28%，它使道琼斯工业指数的涨幅相形见绌，后者只上涨了2.4%。不过，为了保持这种势头，岸田的政府必须缩小投资者的乐观情绪与宏观经济基本面之间的差距。 日本股票繁荣的背后有三个驱动因素。第一，日本银行的超宽松政策。第二，政府在过去十年中鼓励公司提高股本回报率，让股东有更大的发言权。第三，日本的相对吸引力。 后者的背后是美国经济正在努力应对几十年来最严重的通货膨胀，美联储超级积极的紧缩政策和华盛顿罕见的政治动荡。 欧洲正在努力避免滑向滞胀。高昂的通货膨胀和停滞的增长相结合，对企业利润的威胁越来越大。同时，中国正经历着资本外流，因为它在科维德之后的反弹令人失望。甚至有人说这个亚洲最大的经济体会出现通货紧缩。 当然，日本也有艰巨的问题。几十年来最高的通货膨胀率与政府债务与国内生产总值的比率濒临265%，是发达国家中最糟糕的一个。此外，这个人口老龄化速度最快的国家最近录得连续第七年的生育率下降。 日本的创新和生产力趋势也不是你在2023年所能希望的东西。不过，相对而言，日本提供了一个独特的经济稳定和大量被低估的现金丰富的公司的组合。因此，日经指数正处于一个相当好的时机。 再加上芬克对中国的看法。投资者认为中国的经济正在走向困境。我们有理由认为日本股市有扩大收益的空间。 然而，当投资者审视下面的经济时，也会有一个问题，那就是他们的热情是否已经到了非理性的边缘。在这里，很难说始于2021年10月的岸田时代以任何明显的方式提高了日本的经济游戏。 岸田承诺实施"新资本主义"，以更好地分配GDP的利益，但是，这一承诺其实在早期就落空了。他关于加倍努力削减官僚主义、放宽劳动力市场、重振创新和赋予妇女权力的承诺也是如此。 在过去十年中，他的同僚自民党首相安倍晋三（2012-2020年）和菅义伟（2020-2021年）也在建设经济实力方面拖了后腿--尽管公众广泛支持这样做。 当然，安倍晋三的团队敦促公司听取股东的意见，增加外部董事，以增加投资回报。但是，中国公司在全球范围内扩张的速度比一些温和的政府建议更能唤醒日本首脑们的封闭性。 岸田的团队正在犯与之前的菅义伟和安倍政府相同的错误：认为他有大量的时间来重新调整日本的经济。然而，在中国主导亚洲贸易的情况下，东京没有时间。当印度、印度尼西亚和越南以令人困惑的速度产生新一波科技"独角兽"初创企业时，东京也没有时间。 而且，同样重要的是，政府没有多余的时间给巴菲特和代表大资金的同行提供积极押注日本的理由。现在是东京这样做并加快经济升级步伐的时候了。 福布斯2023年6月23日威廉-佩塞克